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互聯網金融企業曲線上市為何可能落空？

小齊 2016-06-27 10:39

自互聯網金融出現之日起，其內部分支領域對登陸資本市場就有一種別樣的執著，但夢想成真者少之又少。

在求而不得的情況下，曲線上市就成為從業者的首選方式，例如借殼、重組並購等。

然而，現在互聯網金融企業曲線登陸資本市場美夢或將破碎。

互聯網金融企業上市美夢近在眼前

近幾年，互聯網金融異軍突起，尤其是P2P網貸行業猶如飛在風口上的豬，而與之有關系的上市公司股價更是迎來一波大漲，這也就激發了部分上市公司參與其中的熱情。

據不完全統計，截至目前通過控股、參股等形式參與到P2P網貸平臺之中的上市公司已有119家。

這樣不僅使得部分主營業務利潤下滑的上市公司重新獲得利潤點，或者幫助上市公司打通上下遊壁壘，完成資源整合。對於P2P網貸平臺而言，上市公司的加入也讓平臺的上市夢得以實現。

然而，近日三家上市公司公告終止了對互聯網金融領域的資產重組。這三家分別是西藏旅遊、華塑控股和永大集團。

其中，今年1月擬以發行股份及支付現金的方式購買海科融通100%股份的永大集團公告稱，公司重大資產重組事項自然終止。

永大集團想收購的海科融通，主要從事第三方支付與互聯網借貸平臺業務，並已開始在互聯網眾籌、互聯網小額貸款等領域布局。

同時，今年2月擬以110億元收購拉卡拉100%股權的西藏旅遊在6月23日召開第六屆董事會第三十八次會議，審議通過了《關於終止重大資產重組事項的議案》。也就是說，期望通過這一資產重組曲線上市的第三方支付公司拉卡拉，未能如願。

此外，今年5月擬14.28億現金購買北京和創未來網絡科技有限公司51%的股權、正式進軍互聯網金融領域的華塑控股，也在23日終止了這一跨界重組。

夢醒之後雞毛滿地

究竟是何原因導致這三家上市公司同在昨日晚間宣布終止對互聯網金融領域的資產重組呢？

今年5月份，據財新網報道，有知情人士向其記者透露:證監會已經叫停上市公司跨界定增，涉及互聯網金融、遊戲、影視及VR這四個行業。與此同時，這四個行業的並購重組和再融資也被叫停。

這一舉措旨在防止不斷吹高這四個行業的高泡沫，最終損害投資者利益。

筆者認為，證監會叫停跨界定增，畢竟有些傳統上市公司並沒有這四個行業的從業經歷，沒有足夠的能力來做類似互聯網金融的決策和判斷，無形之中，風險加大，而且大部分風險也將轉移到投資人上。

被限制的這四個行業，其行業屬性均是生命周期短、盈利波動大、風險高，由此可見，跨界並購帶來的風險並不可控，上市公司可能面臨“人財兩空”的局面。

同時，監管層此舉也是為了防止資本市場成為事件營銷、成本套利的一個工具，目前互聯網金融平臺仍以上市公司背景作為背書，以此來吸引投資人。

除此之外，4月14日，國務院組織14個部委召開電視會議，將在全國範圍內啟動為期一年的有關互聯網金融領域的專項整治活動。

在此次整治活動中，第三方支付、網絡借貸、股權眾籌和互聯網保險等領域均是重點整治領域之一，清查第三方支付市場內的各種違規操作，並對第三方支付平臺進行分級監管。

與此同時，第三方支付領域首批牌照已到續牌期，但到目前並無續牌成功者，支付平臺都在“裸奔”中，由此可以看出，監管部門對第三方支付行業加強監管將是行業未來趨勢。

事實上，已跨界至互聯網金融領域的上市企業不在少數，甚至部分上市企業已自建P2P網貸平臺，謀求企業轉型，但最終結果如何，只能冷暖自知。

以改名為匹凸匹的多倫多股份為例，據匹凸匹2015年年報顯示，公司報告期內實現營業收入0.21億元，同比增長109.45%；但凈利潤出現虧損1.02億元，同比減少244.11%。2016年一季度，匹凸匹似乎並沒有扭虧的跡象，數據顯示，公司一季度凈利潤為-1848萬元，同比下降64.23%。

截至2015年12月末，匹凸匹的主營業務收入仍是房地產，而曾引爆其股價的互聯網金融業務營收為零。

互聯網金融部分細分領域燒錢，已是眾所周知之事，而截至目前鮮少有已盈利者，如此大手筆的燒錢，並非所有上市公司能夠承受的起的。

互聯網金融企業對登陸資本市場的渴求已成執念，而由於政策限制等原因，讓互聯網金融企業上市夢仍是鏡花水月，現在曲線上市之路也被封鎖，何時上市之路重開成了互金企業關心的首要之事。

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