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TMT行業投資邏輯或已生變

來源: http://www.yicai.com/news/5033028.html

自2011年至2015年牛市,TMT行業一直是投資者關註的核心品種,這個行業也為很多投資者帶來了超額投資收益。但市場已經發生改變,有資深業內人士警告,原有的TMT行業投資邏輯也已很難再產生超額收益。

易選股創始人、原申萬宏源TMT行業資深研究員易歡歡在某TMT資本峰會上認為,要換個坐標系和視角看待TMT市場了,如果還是沈浸在2011年至2015年的視角進行投資,極有可能會受到非常大的影響,因為這套玩法整個市場全學會了。

的確,若按申萬一級行業分類指數進行比較,TMT行業中的傳媒板塊是年初以來累計跌幅最大的板塊,已逾28%;而計算機行業板塊也跌幅居前,累計下跌近24%;即使跌幅相對略小的通信行業年內累計跌幅也已逾20%。

根據“互聯網女皇”Mary Meeker近三年的研究報告,易歡歡認為,傳統互聯網的創新已經基本到了盡頭,無論是用戶數量的增長還是流量的增長,用戶使用行為的增長,幾個核心要素里可以看到純粹C端的消費級的產品,現在很難有非常大的跨越,除非在硬件底層再出現變化。

不過,整個板塊還處於高成長趨勢之中。據華安證券從盈利角度分析,2015年-2016年一季度,計算機行業高成長優勢繼續凸顯,營收與凈利潤增速均處於全行業領先水平,毛利率穩中有升,研發比重持續加大。從細分板塊上看,互聯網金融板塊景氣度最高,大數據與計算與人工智能板塊盈利能力較強。

華安證券認為,信息化作為最先形成創新的領域,國家加大政策扶持力度,產業政策紅利將逐步釋放,推動行業快速發展。對於技術水平不足使得移動互聯網的發展遭遇的瓶頸,只有人工智能才能突破瓶頸。未來數十年IT產業發展的焦點將是人工智能,因為只有人工智能才能夠為“萬物互聯”時代的一切應用提供完美解決方案。

易歡歡也認為,從大數據衍生出來的人工智能、深度學習,圍繞著產業鏈上下遊周邊是重點要關註的。另外如VR和AR,關註產業鏈里面的關鍵環節。他認為VR和AR的核心環節一是內容的產生,二是GPU,三是新金融,從互聯網金融衍生的新金融,包括普惠、征信場景化,房的場景和不動產金融,這是未來的核心。

TMT 行業 投資 邏輯 或已 生變
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