筆論天下：格老的糊塗 陸日勤
2008-09-02 AppleDaily
21 年前的一個星期一早上，上任美國聯儲局主席不久的格林斯潘，準備乘搭飛機前往南部省分發表演說。格老心情有點不安，原因是華爾街股市在之前兩星期急跌兩 成，剛過去星期五跌勢加劇，道瓊斯工業平均指數單日急挫108點。登機之前，格老得悉股市低開200點，由於當時科技所限，飛機上沒有電話，無法接收即時 行情，格老惟有待抵步後，即當日收市後，才向來接機的當地聯儲局下屬查問。一位職員說：「股市下跌了5--0--8。」格老鬆口氣，道：「好極，簡直是一 個奇妙的反彈。」職員面無表情，分享不到格老的喜悅。
大禍臨頭 懵然不知
格老才知誤會了職員的意思，在一般英語會話中， 「5--0--8」，是指5點08，即5點多些少。今次例外，「5--0--8」指的是508點，--即指數的兩成。這個單日跌幅，較1929年引發經濟 大蕭條的股災更為嚴重。事後，1987年的那一天被稱為「黑色星期一」。大禍臨頭，仍懵然不知，這個聯儲局主席，若以今日香港人對專業人士的期望為標準， 應該不合格──格老真的不夠專業。過去幾十年，全球股市由美國主導，而華爾街要選一位最有影響力的人，非聯儲局主席莫屬。他擁有最多的資訊、最佳的人才和 最廣的人際網絡，包括與白宮和各大銀行的聯繫，聯儲局主席時常被神化。格老在其自傳《我們的新世界》中，憶述這段「黑色星期一」笑話，作為銀行家群雄之首 的他，將事件看成趣事一則，在書中沒有流露半點失責的內疚，完全不感到有甚麼不妥。日勤認為，這說明市場的波動連最具影響力的人士，也無法預知，更遑論操 控。這種看法與坊間流行的陰謀論──全球股市上落操控在一小撮華爾街銀行家的手上，股市的大起大落，是這班幕後黑手興風作浪的後果──大相逕庭。
致勝之道 沒天書可依
1998 年長期資本管理事件，聯儲局罕有地主動出擊，召集華爾街各大銀行及投資銀行合作，才能令各懷私心的銀行家團結行動，顯示團結行動的難度。因為面對危機，誰 都不想做最後一個逃生者，面對機會，誰都不想做最後一個淘金者。每家銀行有自己的股東問責，每位銀行家有自己的事業前途去維護，也有自己的家人要供養。組 織一次聯合行動已夠困難，更何況持久操控。在這種混沌環境下，沒有人設下規則，沒有試卷，更沒有模範答案。雖然以專業作為包裝，銀行家需要有的卻是小販的 靈活變通，多於醫護人員的專業規範，連聯儲局主席也不例外。本想總結港人追求快樂的話題，可惜日勤長氣了，惟有待周四才作總結。陸日勤 http://penandsky.blogspot.com