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*ST金瑞漲停引關註 重組後五礦資產證券化進入快車道

來源: http://www.yicai.com/news/5025300.html

*ST金瑞(600390.SH)6月7日晚間發布公告稱，其擬以10.15元/股發行共計約18.07億股，合計作價183.36億元收購間接控股股東中國五礦股份有限公司等持有的五礦資本100%股權、五礦信托1.86%股權、五礦證券3.3965%股權和五礦經易期貨10.40%股權。

交易預案顯示，此次收購完成後，五礦股份將成為金瑞科技的第一大股東。五礦股份和金瑞科技之前的控股股東為長沙礦冶院，實際控制人均為國資委，公司實際控制人並未發生變化，不構成借殼上市。

太平洋證券分析師張學表示，若此次重組方案成功實施，*ST金瑞的基本面將發生根本變化。其將覆蓋五礦集團的金融板塊業務，成為一家以信托、租賃為主的全牌照金融控股平臺公司，未來盈利能力有望大幅提升。而據中銀國際研報，其背靠國資委和五礦集團，具備得天獨厚的資源優勢，本次重組完成後，業績大幅提升可期，“*ST”的帽子也有望摘掉。今天複牌之後，*ST金瑞走強，截至今天下午3點，該股漲停，現報13.46元，漲4.99%。

放在國企改革大背景下來看，五礦最近一系列的動作恰恰符合國企改革路徑。國資委在深化國企改革過程中，不斷推動央企資產證券化，國有企業、尤其是央企金融資產加快上市步伐。從目前實際案例來看，國企改革大多選擇資產證券化作為混改方式。其中，集團核心資產註入、整體上市、跨集團借殼等是國企利用資本市場進行改革的主要形式。此次五礦就選擇了集團核心資產註入的方式來提升其資產證券化率。

此次*ST金瑞只是第一步，據五礦旗下中鎢高新公告顯示，6月17日其將舉行2016年第一次臨時股東大會。中鎢高新擬選舉的6名董事候選人，均來自其正在進行重大資產重組的企業——中國五礦集團公司及其旗下子公司。而其在稍早前也發布公告通報其重大資產重組進展。可見，五礦在合並重組之後將加快自身證券化率步伐。

據公開資料顯示，中國五礦旗下相關A股上市公司包括五礦發展(600058.SH)、株冶集團(600961.SH)、*ST金瑞(600390.SH)、*ST五稀(000831.SZ)、中鎢高新(000657.SZ)，港股包括五礦資源(01208.HK)和五礦建設(00230.HK)，但上述7家上市公司裝入的資產尚未過半。相較剛剛重組完成的資產證券化率達到98%的中冶集團，目前擁有5家A股上市平臺的五礦集團證券化率卻僅有33%，可以想見，五礦集團將不會停止資產證券化步伐，未來將會有更多優質資產註入旗下子公司，後續資本運作空間較大。

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