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一個投資人眼中的旅遊產業投資邏輯

王馬偉 2016-06-07 15:58

旅遊產業鏈條，是個閉環的生態鏈，從產業發展的邏輯來看，我們對旅遊產業鏈進行拆分，通過對每個點的解讀，形成閉環的投資邏輯。

一、首先是前端的供應商平臺

傳統的旅行社，線上OTA平臺，這些領域已經處在高度的競爭狀態，中國大型的傳統旅行社基本都在國內上市，OTA平臺多在美國納斯達克上市，對於普通的投資機構來說，這樣的企業已經沒有投資的空間。

隨著互聯網共享經濟的發展，市場正在發生著悄然的改變，嘀嘀打車的興起，也使旅遊產業吹起了一陣共享經濟的暖風。

旅遊細分領域營銷整合平臺

以親子家庭旅遊、教育領域、體育競技、養生養老等為代表的特色旅遊垂直領域，以贊那度、世界邦、麥兜旅行、丸子地球、6人遊、哈達旅行等為代表的私人定制遊平臺，悄然興起。

而在這些平臺活躍著的用戶，都是80、90後，他們隨性，追求自由，同時有社交的需求，這些平臺用p2p的模式，以共享經濟和達人經濟取代了傳統的旅行社中介業務。在這個領域會出現幾個資本市場的新寵，也是大多投資機構值得關註的領域。

二、位於旅遊產業中端的資源提供者

回顧旅遊產業基本六要素，吃住行遊購娛，在每一個環節的要素資源都是消費者旅行中非常重要的支出，接下來，我就每一個環節進行分解，看看有哪些值得投資的項目。

吃

遊客對吃是最基本的需求，但又有最獨特的需求，地方特色的提供者可以說是散落在民間，對於資本方來說，很難去整合，但對於旅遊景區業態來說又是吸引遊客的重要利器。

住

一提到住，我們首先想到的是酒店，酒店發展到今天，已經成為一個獨立的行業存在，在過去的幾年中，大的並購案例中不乏國際酒店品牌的身影，成交額也非常之大。但縱觀國內旅遊行業上市公司，酒店板塊盈利的寥寥無幾，哪些住的資源值得投資方關註?我的觀點是非標住宿。

對非標住宿的理解，是相對於標準化的酒店而言的，舉幾個非標住宿的例子，花間堂、帳篷客酒店、木屋酒店、特色民宿，還有各種主題度假酒店，為什麽市場對非標住宿這麽青睞，是由於自由行、定制遊、自駕遊、社群等的興起，每個個體對產品的需求越來越個性化，這背後的邏輯並不是投資者要做什麽，而是消費者需要什麽。

行

旅行中交通工具是必不可少的，大的交通有航空、高鐵、火車，這些大的資源對於一般投資者來說力所不能及，小的交通有景區擺渡車、城市觀光巴士、景區索道、環保電瓶車、新型的平衡車等，這些小的交通往往是給景區產生效益最大的地方。

經濟和科技發展到今天，我們的出行已經不再受限傳統交通工具，投資者要找出新的高增長的投資熱點，就需要挖掘自駕遊平臺俱樂部、智慧景區的交通網絡，以及海外自駕租車領域的項目，類似這樣的項目有，自駕中國，專註於海外租車平臺的黃包車等等。

遊

這里講的遊，我們特指觀光、休閑為主的旅遊資源的範疇。世界上80%的景區都是以自然風光、歷史文化為主，後來出現的主題公園等人造景區才植入了娛樂等各種業態和概念。

中國的旅遊景區資源，基本都掌控在政府的手中，以旅遊資源類型的上市公司為案例，民營企業控股的較少，類似於黃山旅遊、張家界、桂林旅遊、麗江旅遊、曲江文旅這些上市公司，都是由政府控股。

統觀這類公司的業務構成，大部分都是景區交通、索道、演出等業態占據了多半的收入，由於遊客對服務和體驗需求的升級，傳統景區的發展亟待提升，以度假體驗娛樂為核心新型旅遊目的地正在興起，但觀光仍然是必不可少的要素。

所以說這個領域，搶占資源，仍然是今後的投資熱點，當然度假目的地的打造在有大資金周轉的前提下也是可以嘗試的。

購

近年來的出境旅遊，特別是日韓線路，幾乎變成了出境購物，當然購物也是旅行中不可缺少的一個要素，對於投資者，旅遊購物對應著旅遊商品，旅遊商品到底值不值得投資，目前還沒有太多的企業涉足這個領域，因為不管是旅遊商品的整合還是出境購物的整合，難度都非常大，且隨著跨境電商的發展，國家關稅政策的放松，國內免稅店的增加，不需要我們大包小包的去出國搶購。

娛

這是旅遊中今後發展最核心的元素，娛樂領域是一個非常大的範疇，主題公園、特色演出、競技體育、影視動漫，我們都可以歸納到這個泛娛樂領域來。

對投資者來說，這是一個值得深入挖掘的領域，特別是隨著我國中產階級消費的崛起，傳統的消費方式已經無法滿足人們的身心需求，國人的消費升級領域正發生著翻天覆地的變化，借用投資界某位大佬的一句話，用中國動力嫁接全球資源，那麽有哪些全球的資源可以嫁接到我們中國動力了？

我們還是細分開看。

首先是主題公園行業。主題公園在旅遊行業可以以一個獨立的領域而存在了，主題公園的發展資金需求量大，集客能力強，人才專業性高，國內的主題公園正在脫去地產的外衣，蓬勃地發展。

再來看特色演出行業。演出在旅遊活動中被非常多的應用，但是，遊客到底想看到哪類演出？這是一個需要認真調研的問題，不同的旅行目的地，不同的人群，人們想要看到的是不一樣的景致，做為一名旅遊行業投資者，同時也做為一個消費者，我想要看到的是具有民族特色的演出。

筆者做為一個出生在西北的漢子，從小接觸的演出就各種民間雜技和秦腔演出，類似這樣的傳統文化，我相信在祖國大地上還有很多，國內景區的文化演藝項目也在蓬勃發展，並推出了具有當地特色的文化演藝節目，我相信這個市場是非常龐大的，但怎麽與旅遊有機的結合，用最小的投入，產出最大的經濟價值，值得我們去思考。

近年來也有世界級的演藝項目進入國內市場，比如太陽馬戲團、戰馬舞臺劇等等，這些國際有較高知名度優質的IP,在國內的市場前景也非常廣闊。

其他可以歸納到泛娛樂行業。比如正在崛起的體育競技、影視產業、VR等，都和旅遊的發展密切相關，這些消費升級領域也是我們作為投資者需要重點攻克市場。

3後端同樣影響著每個出遊者

專註於後端市場數據，有新型旅遊媒體平臺，遊記、攻略、社群等，隨著大數據時代的到來，我們更能夠掌握客戶需要什麽，作為服務行業引領的旅遊業更離不開大數據的統計，由此形成獨特的有針對性的社群服務。

附：旅遊行業投資價值鏈

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