http://blog.sina.com.cn/s/blog_65d4888a0100nozh.html
1:流动性匮乏的企业,因为机构甚至散户都难以自由进出,这样的企业一般都会折价交易,此类企业的基本面千差万别,但如果是优质企业,做好3-5年持有的 准备,往往在企业基本面持续变好,被机构认同时,短时间实现非常大的涨幅,港股往往出现的一天一倍的情况,并不完全是炒作,也有一些是企业基本面确实发生 了变化以前期一直折价交易的原因。
2:市值较低的企业,香港机构对市值低于10亿的小企业一般不感兴趣,此类企业因为企业规模不够大,抗风险能力较弱。往往出现折价交易的情况,也是个人投 资者挖宝的地方。如港股创业板,固然以垃圾股为主,但也走出了1066,8058等牛股,就是小企业在发展中不断壮大,投资者享受到从低估值和企业发展双 重的成果。
3:偶发性灾难因素,这个是恐惧和贪婪的问题了,不用多说
4:持续良好发展的企业,但竞争优势不明显的。典型如服装类企业,大多数公司是同质化经营,竞争优势,经营的壁垒都很低。此类企业无法保证自己在未来的潜在竞争中能一直保持超额利润,折价交易(peg小于1)也是合理的状况,这隐含了投资者对企业风险所保留的安全边际。
泡沫:
1:概念炒作,周期性企业高峰时的炒作等
2:同质化高速发展企业享受的较高估值
3:有强竞争优势的企业享受了如天空般的估值(这一点也许可能只是降低投资者收益,因为从茅台,苏宁等企业来看,在历史上绝大多数时候买入,都不会亏损)。所以这类企业何时抛出是个比较有艺术性的问题。