在春節後，香港股市2月11日率先開市，由於春節期間外圍股市都出現大幅下挫，讓投資者整體避險情緒全面升溫；而步入2月12日，港股繼續延續跌勢，讓原本就被外界稱為“價值窪地”的港股對投資者的吸引力增大，但也有多名市場人士認為，目前全球市場都很難見到曙光，投資者要慎重“撈底”。

春節休市期間，美國、歐洲股市的開局都非常令人擔憂，在香港在連續停市5天後，在猴年首個交易日便出現大跌，最多曾跌超過800點，全日收市仍大跌742點，跌幅達到3.8%，是自1994年以來最差的農歷新年開市表現。到2月12日，當所有人都預計港股有可能出現反彈的時候，港股繼續下挫，最終港股下挫226點，跌幅達到1.2%，最終收報18319點，盤中低見18278點，創下2012年6月以來的低位。

港股損失慘重

在連續兩日的跌勢中，香港股市中金融股出現了很大的損失，其中最慘重的是金融股，建設銀行(00939.HK)、工商銀行(01398.HK)和中國銀行(03988.HK)股價都創下新低，而這幾家銀行股的股價跌幅在上周五都超過2%。

而保險股也是重災區之一，上周五中國人壽(02628.HK)曾跌至2008年以來的低位16.2港元，最終收報16.32港元，中國財險(02328.HK)及中國平安(02318.HK)跌超過4%，新華保險(01336.HK)也跌超過3%。

有市場人士稱，金融股受到重創或與美國對沖基金經理Kyle Bass在一份投資者的信有關，這份信中稱，中國銀行體系的潛在損失將為美國銀行體系在次貸危機時損失的4倍或以上，而不良貸款問題可能會導致內地銀行業的虧損，金額可能會高達3.5萬億美元，占整體銀行資產規模10%。

Kyle Bass稱，目前投資者正在見證全球歷來最大規模的經濟調整，可是內地的信貸規模在短期內會見頂，到時候可能會導致內地銀行體系出現虧損，並且波及其他經濟體。

除了中資金融股，外資金融股也難逃劫難，匯豐控股(00005.HK)被多家銀行看淡，股價一度跌至47.8港元，是7年以來的最低，尾市跌幅收窄至2.93%，收報48.05港元，同樣被看淡的渣打銀行(02888.HK)還曾跌到了上市的低位。

香港財經事務及庫務局局長陳家強撰文稱，自從1月以來，資本市場就在不停波動，不少評論稱市場已經開始對環球央行的貨幣政策失去信心，而負利率政策的推出，更令人覺得貨幣政策已經走到盡頭，往後已再無子彈可用，央行繼續影響市場的能力也受到質疑，大家開始憂慮市場將何去何從。

陳家強稱，近日環球股票市場已經出現調整，一些小泡沫開始爆破，市場正熱切期盼政策當局對未來政策的解說。而世界各地的市場及政府正在適應環球經濟增長放緩的新常態，而香港是一個開放型的經濟體系，在外圍環境的影響下，經濟增長也會減慢，影響同時也會在股票市場中反映。

全球股市開啟“恐慌”模式

除了香港市場，其他市場也令投資者憂心忡忡，東京股市上周五早盤大跌超過5%，令上周東京股市整體下挫近10%，成為了投資人最痛苦的一周。

澳大利亞股市也加入下跌的行列，2月11日，澳大利亞ASX200指數也縮水了1.17%，是兩年以來的最低收盤點位，如果跟2015年的最高位5985點相比，下跌幅度已經超過20%，進入技術型熊市。

盡管上周末美國股市和歐洲股市都出現絕地大反彈，道瓊斯工業指數上周五漲2%，升313.66點，標準普爾500上升1.95%，德國DAX上升2.45%，巴黎CAC上漲2.52%，這些數據似乎讓不少投資者感覺是否可以喘一口氣，但全球大佬們多數都認為跌勢未完，接下來形勢還不容樂觀。

摩根大通資產管理環球策略員Alex Dryden稱，市場開始反映美國未來12至18個月將步入衰退，屆時全球央行將如何應對環球經濟停滯成為了不明朗的因素，驅使投資者避險。

美銀美林則在上周五將標準普爾500指數的預測降低了，由2200點降低至2000點，雖然比上周五的1864.78點還有7%的升幅，但仍意味著標準普爾500指數連續下跌兩年，是2001年來互聯網泡沫爆破後的首次。該行認為，“極端”的跌市令之前的目標難以達到，而流動性不足可能將導致短期還有大幅下滑的風險。

花旗銀行發布報告稱，金融市場已用其定價方式，為全球衰退做出預示，不少大型機構投資者和投機人士都開始對市場看淡，令“去風險化”情況加劇。而按照該行對定義，這些大型投資者都是管理10億美元以上的資產，連他們也開始逃跑，說明情況非常恐怖，花旗認為，現階段難以預測市場何時跌完。