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投資股市：鐵江現貨(一) 阿牛

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鐵江現貨

鐵江現貨，中文叫『鐵貨』，母公司Petropavlovsk簡稱PLC，在英國主版上市，喺俄羅斯嘅礦務公司，開採釩鐵鈦礦；同我地隻中國鐵鈦，業務一樣。阿牛厚面皮啲講，即喺我地『行家』。

         

公司點解叫鐵江現貨，又點解叫IRC，阿牛睇晒成本招股書都唔明，都唔知I喺乜，R同C又喺乜，淨喺知道同『期貨』『現貨』喺冇關係嘅。公司現在投產嘅鐵礦全部來自一個礦坑：Kuranakh。礦石生產之後，就做正常嘅選礦，研碎，然後就賣去中國黑龍江，或者『想』運去海港出口，賣埠。下面幅地圖就喺招股書裡面提供嘅。

 

          

 

礦場在中俄邊境，冇幾遠嘅左上角，寫住Kuranakh嗰度。不過幅地圖冇提供一樣好重要嘅嘢：比例尺。

佢撞啱阿牛，咁佢唔好彩喇；因為佢唔劃，立即就引起懷疑，引阿牛搵幅正規地圖嚟度佢。經量度後，原來礦場離開海邊，右下角嘅大港口Vladivostok，即喺海參威，成二千幾公里遠！

 

       

大家知唔知二千幾里有幾遠？

答案喺遠過香港去北京。如果坐火車去，普通慢速度要兩日。所以上面話『想』運 出口，都喺想吓好喇，因為運到港口，運費已經貴到叫救命，都唔駛賣囉。雖然招股書都幻想喺近啲嘅Sovetskaya Gavan，俄羅斯政府可能起個新港口，不過咁嚴重嘅幻想，都喺當冇好啲囉。而且運嚟中國嘅礦沙，有冇港口，都喺靠陸路運輸，鐵路先喺正經，有冇新港口一 啲關係都冇。

我地中國鐵鈦運礦石都喺講最遠三、兩百里路，近嘅一百幾十里，二千里，即喺鐵江要運好幾倍咁遠。所以鐵江由礦場，就算近近地運去黑龍江的估計成本，都高達83.72美分/乾公噸。相比之下，澳洲礦是36.17美分，巴西礦是28.65美分。簡單嚟講即喺鐵江貴三倍。當然，澳洲同巴西嘅礦要再坐船坐車先運到中國，最後加加埋埋，可能抵消番鐵江條數。招股書都特別僻一頁計條數出嚟，證明佢地運費唔喺特貴。

不過佢地都要承認，隨著中國鐵路不斷改善，海路到中國的澳洲和巴西礦石，由大連港上岸之後，運到黑龍江的運輸成本將會逐年漸漸下降，但喺俄羅斯的西伯利亞鐵路，就日漸殘破，運力和運輸成本都會日趨惡劣。在風險因素一欄，公司都披露：

『本集團營運十分倚重俄羅斯鐵路公司經營的鐵路貨運網絡，俄羅斯的國有基建設施發展時期主要在蘇聯及前蘇聯時期興建，並且最近15至20年未獲得充裕資金修護。俄羅斯鐵路系統不斷惡化，軌道車缺乏，容量有限而有中斷風險，如果未能於其後三年改進軌道車輛，可能導至可運作的軌道車輛短缺。倘於Sovetskaya Gavan的港口擴建並不進行，本集團的營運會隨著項目的生產增加而更倚賴俄羅斯鐵路系統。』

 

        

一言蔽之，將來運輸會越來越麻煩，越來越大鑊。

點解講嚟講去淨喺講黑龍江呢？因為啲鐵根本賣唔遠，除左賣去黑龍江之外，送禮自奉都冇乜用，賣去外國，吹水嘅啫，運費咁貴根本冇可能。所以佢同中國嘅鐵廠簽晒約，掛左勾，全部喺賣嚟中國嘅喇。


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