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7月1日，連虧2年的東和紡織，關掉旗下聚酯絲生產線，同業之中，南亞和日本東麗（TORAY）也持續減產。但在上游原絲減產同時，下游聚酯加工絲今年下 半年卻兩度調漲售價，龍頭公司力麗企業（1444）今年每股稅後盈餘甚至將本訂單乃是力麗集團未來成長重點，由於日圓升值，讓東麗這些日本大廠陸續減產、 或是退出市場，使力麗看到成長空間，目前包括聚酯和尼龍產品都將考慮擴產。對台灣紡織業來說， 過去10年，中國紡織業快速擴張，在聚酯挑戰13年來的高峰。 力麗集團旗下力鵬（1447）兼力寶龍公司總經理林文仲告訴《Smart智富》月刊記者，今年聚酯跟尼龍產品的訂單都在持續增加，新開發的機能性產品更吸 引歐美、日本訂單上門，其中，搶攻日本訂單乃是力麗集團未來成長重點，由於日圓升值，讓東麗這些日本大廠陸續減產、或是退出市場，使力麗看到成長空間，目 前包括聚酯和尼龍產品都將考慮擴產。 對台灣紡織業來說，過去10年，中國紡織業快速擴張，在聚酯絲領域，讓台灣業者的市占率不斷下滑。資料顯示，去年中國的全球市占率已拉高到71.5%，台 灣則減到5.15%，產量更只有中國的7.2%。儘管原絲產量被中國遠遠超越，可是下游聚酯加工絲業者因為產品做出差異化，競爭力卻是不減反增。 今年EPS可望達1.85元 創民國86年來最佳成績 以力麗為例，在台灣同業大舉外移時，該集團不但未去大陸投資，在台灣的聚酯粒、聚酯加工絲和尼龍系列產品產能全都大舉擴增，靠自動化生產線，力麗今年第2季營收創下單季歷史新高，突破25億元。去年第4季毛利率則創下10年來單季新高達17.96%。 今年上半年第1季，力麗因為少了營建案入帳獲利，毛利率稍微下滑至15.42%，但第2季毛利率也還有14.5%，自結上半年稅後獲利7.18億元，每股 稅後盈餘達0.97元，已超越去年全年獲利。預計第3、4季毛利率將會拉高，由於聚酯產品需求強勁，尤其在ECFA（兩岸經濟合作架構協議）通過後，受惠 聚酯加工絲產品關稅明年將降為零，未來銷往大陸比重將增加，正評估將持續擴產。 台灣工銀證券投顧研究部評估，在基本面強勁、供應量減少、售價上揚以及ECFA效應加持下，聚酯加工絲景氣有機會旺到明年。而力麗在營建收入挹注下，毛利 率可望維持高檔。預估力麗今年每股稅後盈餘可達1.85元，將比去年成長1倍，可望創下自民國86年以來的最好成績。 獲利看好，加上持有逾2 萬3,000張的中石化（1314）股票，該股價今年以來大漲53%，而擔任力麗監察人兼國內尼龍絲龍頭力鵬企業總經理的林文仲，在接受《Smart智 富》月刊獨家專訪時透露，中石化生產的CPL（己內醯胺）是尼龍絲主要原料，如果上游原料能穩定供應，對集團長期發展當然會有助益。 8 月初， 投信開始大舉加碼力麗，總計5個交易日加碼2萬9,925張，持股數占公司股本達3.7%左右，投信為什麼大買力麗？未來還會再加碼嗎？引發外界好奇。以下就是林文仲針對力麗今年紡織本業與轉投資狀況，接受本刊專訪的摘要： 轉單效應》日圓升值、東和關廠 帶動業績大幅成長 《Smart智富》月刊問（以下簡稱問）：力麗去年毛利率回到2位數，紡織業景氣有這麼好嗎？ 林文仲答（以下簡稱答）：台灣聚酯絲產量在1998年是全球第1，後來被中國和印度追上，到2007年變成第3名，但是產能還是比韓國、日本和美國要高。 先談聚酯的部分，今年市場需求確實強勁，聚酯加工絲價格也看漲，另外歐美訂單回流、日本訂單增加，尤其日圓升值，加上東和關廠帶來了轉單效應，這些都是業績成長的原因。 我常說：「西進、南進、不如上進。」所謂上進有3個涵義：第1，要往產業上游端走；第2，就是要提升品質；第3，就是要打入日本市場。我認為今年聚酯產品的毛利率至少能維持在10%以上，力麗今年獲利有機會超過10億元。 迎戰中國》生產技術品質遙遙領先 客製化服務具競爭力 再看尼龍的部分，雖然中國聚酯產量持續增加，但在尼龍產品的競爭力，還是比不過台灣，因為我們的生產技術跟品質還是遙遙領先。我們（指台灣）尼龍絲的生產力，目前是中國的60倍。 全球尼龍產量1年只有400萬噸，沒有新增產能。而國內像是正大尼龍、華隆等同業都陸續退出市場，日本的三菱、東麗也都沒有增產了，相對會為力鵬帶來新訂單。 問：所以若你們能掌握尼龍的主要原料CPL，力鵬的獲利會更好，對嗎？ 答：台灣的CPL沒有辦法擴產，因為蓋一座廠至少就要花掉160億，所以目前還是只有一家中石化在做，1年產能差不多就是28萬噸，其他一半的原料還是要依賴進口，而且CPL的價格還是跟市場需求和原油價格有關。 CPL影響力鵬獲利比重達85%～90%，2008年力鵬大虧，就是因為CP L價格從當時7月的每噸2,620美元跌到只剩1,100美元。去年市場需求逐漸反彈，CPL價格開始回升，今年最高漲到2,800美元，現在約在 2,300美元左右，對公司獲利當然有幫助。 問：你們主要的競爭優勢還有哪些？ 答：我們現在要把單一廠做到極大化，讓成本降低，並提高進入門檻。我們希望把產品做到「日本品質，台灣價格」，先搶下日本市場，再拿下德商巴斯夫（編按：巴斯夫是全球化工龍頭）訂單。 目前巴斯夫把生產廠移到中國，但我認為未必會占到便宜，因為考量到技術、品質跟生產運送等成本方面，還是我們比較有優勢。力麗與力鵬在2007年以力寶龍為單一品牌，整合了聚酯、尼龍、長纖梭織布產品，提供給客戶垂直整合式的服務以及客製化的解決方案。 我們不是只賣產品，還賣技術跟服務。如果你不會織布，我就教你織布；如果你不會染整，我就教你染整，這是別人沒有的，也是我們的競爭力。現在，中國聚酯產 能雖持續增加，但台灣仍能維持穩定，我常比喻他們像大象，我們像是小老鼠，雖然大象體積大，但小老鼠靈活又有彈性，在這個市場上，大象不見得能夠贏過小老 鼠。 延伸閱讀：為掌握原料，力麗大舉買進中石化 國內唯一的CPL生產商中石化，到今年4月底為止，單一最大股東為好樂迪KTV前董事長盧燕賢，持股比率達3.21%。力麗則是第9大股東，持股2.3萬張，持股比率1.28%。 由於CPL為生產尼龍球的主要原料，CPL價格直接影響力麗集團尼龍產品的獲利，過去，力麗集團為了穩定原料來源，向全球10～15家公司買進這項關鍵原 料。隨著力麗大舉買進中石化，市場解讀，力麗有意藉由入股中石化，掌握最關鍵的CPL原料來源，避免受到產量不足及價格波動的干擾。未來力麗集團是否會持 續加碼中石化？甚至取得經營權？市場正密切注意。不過針對相關話題，林文仲均不願評論，只說：「這要問我們董事長（編按：力麗、力鵬董事長均為郭紹 儀）！」 力麗（1444）◎成立日期：1979.01.15◎資本額：76.79億元◎董事長：郭紹儀◎總經理：郭紹儀 |
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