美股繼續調整市，網絡基礎設備巨頭思科（CISCO） 業績今人失望，加上申領失業救濟人數持續攀升，加深投資者對經濟前景的憂慮，美股連續第三日下跌。杜指開市即插近80點，之後反覆橫行，尾市跌幅略為收 窄，收市報10320點，跌59點或0.6%；標普500指數下滑6點或0.5%，報1084點，納指挫18點或0.8%，造2190點。杜指期貨最新報 10286點，比現貨低水34點。大市交投持續清淡，紐約證交所成交只有10億股，反映大部份投資者都採取觀望態度。
港股美國預托證券市場續軟。ADR港比指數收報21001點，比香港收市低105點或0.5%。匯控收報79.85元，比香港收市低0.2%，中移動報83.16元，比香港收市低1.1%。
思科宣佈的季度營收低過預期，並發出盈利警告，預計本財季營收增長將會放緩，仲話經濟狀況復原所需時間可能會比先前預計的更長。思科的財務報告，使企業界在科技商品開支的增長，受到嚴重質疑。思科公布業績前表現已經「踎」味好重，上日跌2.4%，昨日收市重挫10%，帶領其他科技公司下跌，IBM及微軟齊挫逾1.2%，成為拖累三大股指的主要元兇。連香港上市的中興通訊H股也受影響，昨日跌鰦5.4%，A股更跌7.5%。
美國勞工部在昨日美股開市前公布，最新一周申請失業救濟人數不降反增，首次申領人數增加了2000人，至48.4萬人，創了自2月份以來新高，高過市場預期的下降至46.3萬人。四周移動平均人數也創下2月份以來新高。
而來自歐洲的經濟數據亦唔好，希臘政府發出警報，由於採取財政緊縮政策，導致居民收入下滑，第二季度經濟大幅萎縮。歐元區16 國6月份的工業總産值較上月下降0.1%，較去年增長8.2%，差過市場平均預期的增長0.5%和增長9.1%。利淡消息令近期有點喜色的歐元被打回原 形。兌美元跌回1.289美元水平，最新報1.2836美元。兌六隻主要貨幣的美匯指數攀升了0.4%，至82以上，最新報82.655。對經濟前景憂 慮，資金流入較安全鮋債券市場，美國30年期國債的需求攀升，收益率降至3.91厘。
美元上升加上經濟唔被睇好，對能源及商品需求下降，繼續令相關市場大波動，紐約原油昨日勁跌近3%至每桶75.74美元；金價昨日大升，每安士漲17.5美元至1216.7美元。
早前講愈跌愈買的問題，講到宏利(945)
，佢昨日在美國市再跌4.1%，跌12.29美元(折合95.5港元)，佢今日都係要再插。自從佢跌穿110元的大位後，又展開下一浪尋底，遇上跌市，佢就首當其衝啦。
網友Myself結總了我對股票價值的意見，「陸sir 話要對待『每一個交易都是新交易』，以小弟理解，係一種『股價』與『價值』的動態概念，價值包含回報同風險考慮。買賣股票，並唔單純睇股價決定，必需同時 考慮其價值。股價在『動』，時刻在變易，價值亦在『變』，卻不容易為我等散炉所察見，如果宏利既價值不變，300元既時候買左，跌到110元當然要買更 多，問題係我地只見股價越跌越平，卻冇留意價值亦已變，如陸sir話300元既宏利冇公司蝕錢問題，今日既宏利面對公司上市以來最衰既季度業積，雖然今日 既宏利股價只有高峰期既三分之一，但佢今日既價值又如何呢？如果時光倒流，若當日預期宏利盈利可以不斷創新高，300元買宏利又唔可以話錯，亦因為股價同 價值已變，昨日既宏利已經唔係今日既宏利，所以應該以「每一個交易都是新交易」，買左就唔好再溝淡。」
我覺得一般人對股神巴菲特「愈跌愈買」觀念的理解，最錯誤的地方係假設一隻股票的價值永遠不變。股神在2元買中石油(857) ，佢計飱數未來10年中石油的現金收益總和有多少(當然加入了擴大產出規模的投資與收期估計)，計出貼現價，就係所謂內在價值，如果比股價平好多，佢就可以買。但佢買完兩個月後，中石油所有經營環境無改變，中石油的營運狀況無改變，但唔知點解市場沽港股，令中石油由2元跌至1.5元，股神睇一睇佢估的中石油未來收益條數仍然無變，但中石油平鰦，所以佢覺得可以再買，愈跌愈買，本來抵的東西，變得更抵。用我的語言，股神並唔係溝淡，而係佢當第二次買中石油的交易，係一個新交易，再睇條數，發覺更抵，自然可以買。(以上事例只屬假設)
我又舉一個例子，你160元買鰦宏利，但第二天突然話在美國阿拉斯加發現外星太空船，大家唔知點解咁驚，股市大插，隻宏利亦無端端跌到100元，你估計若真有外星人對地球發動總攻擊，地球人會死光，獱住的錢或股票同樣無用，買唔買都無所謂，都係一樣; 若只是虛驚一場，就對宏利的經營毫無影響，所以覺得它的價值無變，只是價錢平了，當然可以愈跌愈買。
所以係唔係愈跌愈買，關鍵要睇隻股價值有無改變，要在想入市的一刻，當一個新交易睇，如果我從未有這隻股，我會唔會買，會投機定投資，諗清楚才好落注。
一個散戶在160元買了宏利，見佢而家跌到120元，我問佢買唔買，佢多數話買，問佢點解講唔出，但主要想溝淡，買多一倍，溝淡鰦，入貨價變平均140元， 好似安心的，好似比較易翻上去，其實賭大鰦一倍，再跌落去輸得更多。同一個人，如果佢無宏利在手，問佢買唔買佢可能話唔買，理由可以好多，例如「唔好買當 頭跌」，「唔知佢跌乜」，「唔知佢基本業務賺錢能力有無變質」，但點解同一個人，會有唔同想法，主要係受「有貨在手」的思維影響。
如果宏利乜都無變，經營狀況和300元一股時一樣，110元 當然抵買，但佢而家經營情況變鰦，出現歷史上最高的季度虧蝕，我都又唔可以假設佢經營狀況完全一樣躀。有蝕本貨在手，唔好俾佢愈蝕愈多。短炒當然可以每一 段去撈底，長獱者都係等佢經營狀況明朗鱓才出手好鱓。個鱓能在最低位撈到底者，如果唔係好大膽，就係有內幕知道公司可以止到血，睇纒你屬於邊種人。
陸羽仁