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分級基金規模增長明顯 分級A受IPO重啟拖累

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4710215.html

分級基金規模增長明顯 分級A受IPO重啟拖累

第一財經日報 黃玉婷 2015-11-11 13:10:00

大盤行情的好轉與投資者信心的恢複無疑推動了分級B的上漲，但相比之下，分級A近兩天的表現不盡人意;另一方面，上周五證監會重啟IPO，打新基金再受關註，可能會分流部分投資分級A的資金。

經過近期市場的大漲，分級市場迎來了久違的上折。招商券商分級(161720.OF)和鵬華國防分級(160630.OF)於同一日觸發上折無疑增強了分級基金投資者對市場的信心。

除此以外，從近期分級基金場內流通規模的增長與整體折價變為溢價的現象中，也可以顯示出市場的回暖與投資情緒的逐漸高漲。

根據東方財富choice金融終端統計，10月初分級A場內流通份額合計505億元，而最新場內流通份額增長到568億元，在29個交易日內增長了12.5%。其中，醫藥A(150130.SZ)份額增長最明顯，A端和B端規模增長合計29億元。並且資金凈流入的板塊集中在券商、創業板、軍工相關板塊。在規模增長居前的10只分級A中，有3只券商類分級，2只軍工類分級。

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表格：規模增長居前的10只分級A(財商整理)

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(圖片來源：@紫葳侍郎新浪微博)

當然，分級基金場內流通份額的增長除了因為投資者認為當下是建倉良機之外，還在於分級市場正處於整體折價逐漸變為整體溢價的過程中。根據第一財經《財商》(微信號：caishang02)統計，截至11月10日收盤，市場上正常交易的139只分級基金中，有69只處於整體溢價狀態，占比接近一半。整體來看，市場平均整體溢價率為0.68%。整體溢價率的增長會吸引套利資金申購母基金拆分套利，從而又進一步推動了分級市場規模的壯大。

大盤行情的好轉與投資者信心的恢複無疑推動了分級B的上漲，但相比之下，分級A近兩天的表現不盡人意;另一方面，上周五證監會重啟IPO，打新基金再受關註，可能會分流部分投資分級A的資金。從市場表現來看，近兩個交易日內分級A平均下跌了1.38%。其中，500A(150055.SZ)和資源A(150100.SZ)跌幅較深，分別下跌了6.49%和5.62%。

關於IPO重啟對分級A的後續影響，渤海證券認為，IPO重啟將打破投資者信心不足、類固定收益替代品種稀缺兩大外部因素對於分級A價格的支撐，從而對其形成實質性利空。同時，考慮到近幾個交易日大盤連續上漲，若分級基金出現整體溢價，也將加大分級A價格的向下壓力。因此，渤海證券認為，未來一段時間分級A價格將大幅下跌，或重新回歸之前的高折價狀態。

編輯：黃宇

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