📖 ZKIZ Archives

專項儲備銳減五成 兗州煤業業績遭質疑

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4705062.html

專項儲備銳減五成 兗州煤業業績遭質疑

一財網 王海 2015-10-30 14:12:00

截至9月30日，兗州煤業的“專項儲備”為9.62億元，較年初減少46.6%;“資本公積”為8.68億元，較年初減少48.63%。分析師認為兗州煤業的所謂“成本控制”實際上是動用“專項儲備”和“資本公積”的資金來實現的。

日前，一份富有個性的研報在微信朋友圈熱轉。研報直接使用“耍我一次，算你狠;被耍兩次，是我蠢”的標題，同時也將兗州煤業(600188.SH/01171.HK/YZC.N)推上風口浪尖。

在研報中，Jefferies的亞洲石油和天然氣類股票研究部負責人、資深能源行業分析師LabanYu及其同事用格外醒目的紅色的字體，引用了美國傳奇布魯斯天王B.B.King的歌曲FoolMeOnce(騙了我一次)中的歌詞，表達了對兗州煤業第三季度報告的嚴重不滿。質疑兗州煤業在本周發布的第三季度報告中的每股利潤虛高，認為該公司通過動用專項儲備金縮減成本，實現盈利。

兗州煤業今年三季度每股收益0.13元，盡管煤價持續走低，今年上半年的每股收益還只有0.1元，公司的解釋大概又是大幅削減成本。“我們無法接受這一數字，因為我們相信這是通過沖減資本公積實現的。”LabanYu在研報中表示。

兗州煤業於10月26日發布第三季度財報，今年1月~9月，實現營業總收入為384.54億元，較上年同期下滑21.63%;歸屬於上市公司股東凈利潤為13.8億元，同比下跌28.86%。然而，今年上半年兗州煤業在營收為251.43億元的基礎上，實現歸屬於上市公司股東的凈利為6.29億元。

換句話說，今年7~9月兗州煤業在營收133.11億元的情況下，實現了7.51億元的凈利潤。即三季度營收只有上半年的52.94%，而凈利潤卻是上半年的119.39%。兗州煤業在財報中表示，盡管第三季度煤價持續走弱，但公司的成本控制較好，持續取得成效。

對此，LabanYu及其同事卻認為，兗州煤業的所謂“成本控制”實際上是動用“專項儲備”和“資本公積”的資金來實現的。截至9月30日，兗州煤業的“專項儲備”為9.62億元，較年初減少46.6%;“資本公積”為8.68億元，較年初減少48.63%。對於專項儲備大幅下降，兗州煤業在財報中給出的解釋是：“主要是由於前三季度動用的專項儲備大於當期計提數額。”

兗州煤業證券事務部工作人員10月30日告訴《第一財經日報》記者：“資本公積的變化主要是由於收購東華重工股權造成的，這種資本公積的變化是不會對公司的利潤產生任何影響。”

Jefferies表示:“專項儲備只能用於維護和安全支出，但對於兗州煤業來說，專項儲備似乎變成了一種緩沖池，富裕的年份就堆錢進去，到了緊張的年份就從里面抽水，這個儲備似乎對維護和安全支出並沒有什麽幫助。兗州煤業沒有用這些錢沖抵成本，我不信”。

專項儲備金是按照國家政府部門的有關規定計提和使用的。在中國會計準則下，公司使用以前年度結余的專項儲備用於當前的安全維簡投入，這種“以豐補欠”做法在煤炭行業內是普遍存在的正常做法。上述兗州煤業工作人員強調:“在中國會計準則和國際會計準則下，因動用專項儲備對公司財務報表中凈利潤差異影響是始終存在的，這也是正常的。”

截至10月30日午間收盤，兗州煤業微跌3.66%，該事件預計對股價影響不大。

編輯：王佑

更多精彩內容
關註第一財經網微信號
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=167256
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019