8月初，“央行來了新領導”的消息，因央行一則分支行行長半年會新聞在業界不脛而走。半月後，此前各方猜測終於得到了印證。據人力資源和社會保障部8月19日公布的國務院任免國家工作人員通告，任命殷勇為人民銀行行長助理。

此前，殷勇任國家外匯管理局中央外匯業務中心主任。而中央外匯業務中心正是經營管理中國近4萬億外匯儲備的機構，不僅是全球經營資產規模最大的主權投資機構，更被稱為全球最有影響力的投資者之一。

業界紛紛猜測，外匯儲備掌門人的此番提任，不僅體現了在國內經濟步入“三期疊加”的關鍵時期和“一帶一路”、國際產能合作等各項國家戰略加速推進的重要時點，央行乃至政府對外匯儲備“家當”展現出的前所未有的重視;也從側面流露出政府高層對外匯儲備多年經營工作的認可。

從理工“學霸”到投資專家

現年46歲的殷勇自1996年大學畢業後加入外匯局，開始了他第一份也是迄今為止的唯一一份工作，從事外匯儲備的經營管理。金融業界歷來對理工背景的高校畢業生青睞有加，殷勇的求學經歷和職業生涯也似乎印證了這點。

殷勇

殷勇畢業於清華大學，本科就讀於自動化系，並獲得經管學院企業管理的雙學位;直讀博士期間就讀於經管學院，攻讀系統工程學位，師從著名系統工程專家鄭維敏先生。清華大學自動化系“系友成長之路”論壇訪談文章提到，殷勇在求學期間就是典型的“學霸”，學習成績優異，專業知識紮實，他曾在訪談中分享了在校期間獲得生產實習課程滿分的經歷，並稱自動控制中的系統、控制、反饋等概念在金融管理方面非常有用。

殷勇的求學經歷不止於清華大學，據悉他還曾在哈佛大學肯尼迪政府學院學習了1年的時間，獲得公共管理碩士學位。殷勇曾經說過求學最大的收獲在於“實現了從被動學習到主動研究的轉變”，懂得了“要有跟得上時代脈搏和學術前沿的知識儲備”。

另外，他具有特許金融分析師(CFA)的資格，並受邀擔任CFA協會Claritas項目全球咨詢委員會委員，是其中少數的高級別的政府官員。CFA被英國《金融時報》稱之為投資專才的“黃金標準”，是全球投資業內最為嚴格、含金量最高的資格認證。

從1000億美元到4萬億美元

殷勇1996年加入外匯局時，中國外匯儲備僅有1000億美元，此後一路快速上漲，2014年年中觸及3.99萬億美元的歷史高點。隨著外匯儲備日益龐大，外匯儲備投資一度成為國內外“熱搜”話題。

此前多年，外匯局一般不對外詳細披露外匯儲備的投資和業績情況，公眾對此褒貶不一。但外匯局局長易綱曾在多個公開場合表示，外匯儲備投資團隊經受了一系列金融危機的考驗，非常優秀，投資收益相當不錯。

我們從外匯局官方公布的《國家外匯管理局年報》中發現，中央外匯業務中心經營管理外匯儲備已超過20年。過去20年實現了從最初的摸索市場規律、開創經營模式、積累管理經驗，到現在發展成為具有國際競爭力的資產經營管理機構的跨越式發展，逐步建立了投資基準管理模式和風險管理構架，采取多元化、分散化的投資運用策略，投資遍及30多種貨幣、50多類資產品種、6000多家投資對象。據接近儲備的人士表示，這其中很多重大變化都發生在殷勇任中心主任期間。

據《華爾街日報》報道，2010年以來中國外匯儲備投資美國國債的比重穩步下降，股票等投資比重明顯增加。這一點似乎可以從美國財政部公布的TIC數據中得到印證。自2008年起，媒體也頻繁報出中國外匯儲備投資各國股票，2014年英國《金融時報》稱外匯局已成為全球最大公共部門股票持有者。

美國“兩房”(房利美和房地美)從美國次貸危機開始進入公眾視野。外界對外匯儲備投資“兩房”債券一直頗有爭議。2011年外匯局連續在官方網站上發布答記者問，明確表示“外匯儲備投資的‘兩房’債券還本付息正常，沒有出現過投資損失”。過去幾年“兩房”債券投資的收益率一直比較高，業內人士表示這部分投資的確是盈利的。

另一個被外界津津樂道的話題是儲備神秘的“四朵金花”。據媒體援引接近外匯局的人士稱，“四朵金花”也就是外匯儲備設在海外的華新、華安、華歐和華美公司，已將觸角伸向與實體經濟聯系更為緊密、收益和風險均更高的另類投資領域。

此外，外匯儲備近年來在戰略性資產方面的投資和運用也備受關註。外匯儲備委托貸款辦公室成立被多家媒體詳細報道，並稱開辟了外匯儲備投資的新跑道。去年，央行宣布組建絲路基金，全力支持國家“一帶一路”戰略，外匯儲備在首期100億資本金中出資了65億美元。

而近期，外匯局對外公布數據顯示，其自2009年以來首次調增604噸黃金儲備。外匯局官方表示，這部分黃金儲備是過去幾年“基於對黃金的資產價值評估和價格變化分析，在不對市場造成沖擊和影響的前提下，通過國內外多種渠道逐步積累”的。

外匯儲備正在其自稱的“有中國特色的外匯儲備經營管理之路”上跋涉前行。2014年，《亞洲投資者》雜誌在其年度最佳機構投資者評選中，將“最佳央行投資者”和“最佳中國投資者”頒給了外匯局，稱外匯局在機構隊伍和專業運作等方面為亞洲其他央行提供了寶貴經驗。

從量化研究到建模管理

無論是周小川行長還是易綱局長，殷勇的領導均是學者型官員的“範兒”。對學術研究，殷勇公開發表的觀點並不多，但從幾次對外表態看，他關註和研究的範圍並不局限於其擅長的資產投資領域。

殷勇曾公開發表一篇名為“關於金融與實體經濟關系的思考”的文章，強調要從監管、加強對金融機構社會效益考核、對互聯網金融和大數據等新生事物持開放態度、打破壟斷、增加金融交易的摩擦成本等方面，讓金融更好地為實體經濟服務。

另在2014年清華大學的一次學術論壇上，殷勇對受到高度關註的債務問題侃侃而談，還用自己構建的“債務可持續曲線模型”對中國債務進行實證測算。

據悉，殷勇確實喜歡研究和構建模型。《中國外匯》曾對外披露，儲備投資團隊以研究驅動投資決策，在經營過程中建立積累了大量的研究方法、工具和數量模型，用實實在在的理論研究和量化模型計算支持每筆投資決策。有接近儲備的人稱，殷勇甚至在機構和人員管理的環節，也使用大量的數量模型，以期達到管理的客觀性。

從低調官員到熱心學長

同中央外匯業務中心這個機構一樣，這位浸潤於外匯儲備經營管理近20年的儲備掌門人異常低調，網上鮮有報道。據接近儲備的人士透露，低調務實是這個機構的特質，殷勇曾在內部場合把外匯儲備投資比作在國際金融市場上帶兵打仗，因為儲備盤子太大，參與市場博弈的投資投機力量虎視眈眈，儲備投資團隊不能不低調謹慎、如履薄冰。

工作中，殷勇作風強勢，對下屬問題會直言不諱，但也會經常和下屬分享有價值的文章和心得。儲備的交易對手稱，殷勇在日常對外交往中表現沈穩，有理有節，不是能被輕易“忽悠”的對象。

另據清華大學經管學院校友會透露，殷勇是該院博士生校友會的副會長，對母校感情深厚，十分支持學院活動，也樂於同在校師弟師妹分享學習經驗和生活感悟。

這位被業內人士稱為最年輕的新任央行行助，此番履新將做些什麽，又會怎麽做?外界都在關註。基於其20年的工作履歷，大家推測儲備經營應該仍是殷勇今後工作的核心內容。而事實上，接近4萬億美元的中國外匯儲備，無論如何管理起來都不會容易，尤其是在當前國內經濟持續放緩、外匯資金流出壓力顯著增加的背景下，外匯儲備規模極有可能面臨拐點，而美聯儲年內加息更使儲備經營多方承壓，這對殷勇來說無疑是巨大的挑戰。