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反彈之後 左丁山

2008-07-28 Appledaily

剛 好一個月前(六月廿七日)本欄寫「後市不穩」,引述基金經理L講股市,佢話信貸緊縮而未結束、通脹肆虐,股市仲會努力尋底。與基金L吃飯嗰日,係六月十八 日,恒生指數收市報23,325點,到咗稿件見報之六月廿七日,恒指收報22,042,已經跌咗1283點或5.5%,一個月嘅低位係七月十五日之 21,174點,可見基金L的確言之有物。好嘞,七月二十一日,股市大升658點,恒指收報22,532,輪到基金K請吃晚飯,大家梗係又問佢如何睇後 市。

基金K話恒指由23,325點去到21,174點,跌咗9.2%之後,自低位反彈,好自然,但從基本因素睇,全球經濟皆受美國影響,有人講de- coupling,實在言之過早,亞洲人唔好以為亞洲經濟興旺就當美國冇到,美國爛船有三分釘,佢患大感冒之時,亞洲亦難逃傷風。目前美國聯儲局為咗挽救 經濟,連番減息,放棄美元,意圖透過美元貶值,增加出口競爭力,同時削減入口,亦因美元貶值,外國人以外幣購買美國資產,相對便宜,於是美國資產價格係緩 慢下跌,人民唔感到有多大痛苦。

基金K話:「大家可回憶番九七金融風暴之後,我哋因為攬住聯繫匯率,美元兌外匯升值,港紙跟住,整個經濟調整過程就係減人 工,失業率升,通縮,資產價格大跌,過程緩慢而痛苦,如凌遲至死,香港市民痛苦不堪。當時如果有公投,叫香港市民揀(一)脫鈎貶值,還是(二)擁抱聯繫匯 率,一齊死頂嘅話,我相信市民會選第一項。」經基金K提醒,香港因聯匯唔可以變動(此乃特區政府之聖牛),目前之失業率夠低,通脹高,資產價格大體上升, 剛好係一九九七至二○○三嘅經濟循環之對立面,以前市民為通縮愁苦,現在為通脹驚心。

講到尾,後市點睇?基金K話美國政府大力救市,成效不著,更因碰上油 價拖高糧價,一齊上揚,導致全球通脹,而經濟無起色,正好形成七十年代之經典滯脹局面,帶來嚴重政治後果(如全球運輸界示威抗議油價),基金K認為股市反 彈過後,會再次尋底!(按:七月廿五日恒指收市報22,740點。)
反彈 之後 左丁 丁山
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