近期，A股市場走勢並不盡如人意，壹資本(cbnyiziben)小編也急的上火，因為小編上周抄底抄在了半山腰，雖然這兩天股市大漲，但小編仍然在站崗，求解放。

不過，還是主編大人有遠見，主編說了發家致富要靠寫稿。於是，從本期開始壹資本(cbnyiziben)小編開始為小夥伴們拆解A股下一個風口——國企改革，小夥伴們接下來就可以詳細了解國企改革、地方國企改革、軍工、電力等行業國企改革概念股，千萬不要錯過啊。

本期，壹資本(cbnyiziben)小編將為大家帶來這兩天火熱的電力國企改革概念股，目前長江電力和國投電力已相繼停牌重組，接下來電力國企改革會更精彩。開始上幹貨。

電力國企改革大背景

今年5月18日，國務院公布國家發改委《關於2015年深化經濟體制改革重點工作的意見》，從制定完善國有企業法人治理結構、防止國有資產流失等六大方面，對今年的國資國企改革重點進行了進一步明確，尤其是明確提出要制定央企結構調整與重組方案。

2015年6月5日，中央全面深化改革領導小組第十三次會議通過了《關於在深化國有企業改革中堅持黨的領導加強黨的建設的若幹意見》、《關於加強和改進企業國有資產監督防止國有資產流失的意見》等文件，為下一步深化國企國資改革做出保障性安排，意味著國企改革向實質性推進又進了一步。

新電改下的電力國企改革

2015年，新一輪電力體制改革啟動，以“管住中間、放開兩頭”為主要思路。3月15日，《關於進一步深化電力體制改革的若幹意見》出臺。“新電改”主要內容可以概括為“三放開、一獨立、三加強”，即放開新增配售電市場，放開輸配以外的經營性電價，公益性調節性以外的發電計劃放開;交易機構相對獨立;加強政府監管，強化電力統籌規劃，強化和提升電力安全高效運行和可靠性供應水平。

“管住中間”是指將兩大電網公司的角色從之前的電力買賣主體重新定位為中間輸配電服務商，不再以電價的買賣價差作為收入來源，轉而收取輸配電價。

放開兩頭是指在發電和售電側推行交易機制改革，由政府定價轉變為供需雙方協商確定，逐步實現電價市場化。

有了國企改革和新電改雙重利好，電力國企改革將會錦上添花。

電力國企改革可行性因素

1.空間：電力行業資產證券化率從2000年的17.21%提升至2014年37.08%，增速較慢且尚有較大提升空間，在本輪國企改革政策驅動下，電力行業資產證券化有望提速。

2.市場環境：國泰君安統計數據顯示，電力板塊當前PE、PB及其與滬深300的比值均處於上升通道中，且已分別接近和超越歷史均值，符合增量混合的要求，同時，符合大股東“心理預期”。

3.公司承諾：電力公司自股改以來，大股東解決同業競爭、逐步資產註入的承諾未完全兌現，新電改預期下，還有進一步提升空間。

電力國企改革大路徑

集團整體或部分上市：這是提高集團資產證券化率的較為直接且徹底的方式，我們認為這種方式比較適用於本身經營狀況良好，競爭力較強，資產核心程度較高的企業。

集團資產註入：這種方式比較適用於集團核心主業突出，且對應上市平臺具有唯一性，非上市公司與上市平臺間存在同業競爭情況。

投資主體多元化(如引入戰略投資者，私募股權等)：這是混合所有制改革中被廣泛采用的模式，通過引入效率較高的民營資本，來提升國有企業的運作效率，提高市場化程度，實現國企+民企：1+1>2的效果。

並購重組：適用於集團內部企業優化重組，重組整合等。

股權激勵：上市公司股權結構清晰，其進行股權激勵的難度要小於集團層面。

機構眼中電力改革

國泰君安：國企改革頂層設計方案及其配套措施出臺，特別是關於混合所有制改革、消除同業競爭等方案措施的出臺，將成為電力行業國企改革投資的催化劑，央企和地方國企先行先試案例也將引燃電力板塊國企改革行情。

華泰證券：新電改的核心改革在於三個方面：電價的市場化、售電參與主體的開放、電網壟斷權力的削弱。新電改方案削弱了電網的壟斷權力，意味著之前電網環節利潤在產業鏈中的重新分配，對整個A股前端電力運營公司均有正面意義。

當然除了這麽多利好之外，小夥伴們也不可不知風險所在，比如電力需求持續低迷，煤價大幅反彈，電改進度不及預期，河流汛期來水偏少，均將影響行業和公司業績。

A股標的大搜羅

國電電力：控股股東為中國國電集團公司，控股股東堅持整體上市戰略，將國電電力作為常規發電業務整合平臺，逐步將火電及水電業務資產註入國電電力。2014年7月承諾每年財務決算後核查相關資產，滿足條件後3年內註入。

華電國際：大股東為中國華電集團公司，中國華電確定華電國際作為中國華電整合常規能源發電資產的最終整合平臺和發展常規能源發電業務的核心企業。中國華電2014年3月承諾用3年左右時間，將相關符合條件的資產在符合上市條件時註入華電國際，並給予華電國際常規能源發電項目開發、收購的優先選擇權，以支持華電國際持續、穩定發展。

華能國際：大股東是華能國際電力開發公司，大股東2014年6月承諾，對於華能集團位於山東省的常規能源業務資產，華能集團承諾在2016年年底前，將該等資產在盈利能力改善且符合註入上市公司條件時註入華能國際。

長江電力：控股股東為中國長江三峽集團公司。長江三峽集團公司在金沙江流域開發四座巨型水電站。溪洛渡、向家壩兩座大型電站已經投產，總裝機容量2026萬千瓦，接近三峽電站裝機容量，長江三峽集團公司曾承諾在一定時期註入相關資產到上市公司。

大唐發電：大股東為中國大唐集團公司，2014年6月承諾，對於大唐集團位於河北省的火電業務資產，大唐集團不遲於2015年10月左右在該等資產盈利能力改善並且符合相關條件時註入本公司;對於大唐集團非上市公司的火電資產(除河北省的火電業務資產以外)，大唐集團不遲於2018年10月左右在該等資產盈利能力改善並且符合相關條件時註入本公司。

皖能電力：公司目前權益裝機容量331.77萬千瓦，控股裝機容量555萬千瓦。控股股東皖能集團在2013年承諾用5年時間內分兩步將剩余的符合條件的優質發電資產全部註入公司。集團目前所擁有的投產和在建權益裝機容量637萬千瓦，是公司權益裝機總量的2.15倍。

福能股份：公司總裝機容量為318萬千瓦，在2014年借殼上市時，控股股東福能集團承諾將剩余的451萬千瓦的電力資產註入公司，是目前公司裝機容量的1.42倍。

浙能電力：公司控股裝機容量為2253萬千瓦，控股股東浙能集團還剩余控股裝機443萬千瓦，占公司目前裝機總量的20%。此外浙能集團還擁有潛在的625萬千瓦的籌建核電資產，未來有註入上市公司的可能性。

粵電力：大股東是廣東省粵電集團有限公司，其曾在2011年11月承諾，粵電集團將在未5年內，通過資產並購、重組等方式逐步將符合上市條件的資產註入粵電力，最終實現粵電集團境內發電資產整體上市。

甘肅電投：大股東為甘肅省電力投資集團有限責任公司，曾在2012年12月承諾，在未來5年內，將所擁有的符合上市條件的優質風電及太陽能發電等清潔發電業務板塊全部註入上市公司。

國投電力：在今年4月份，通過股票收購的市場運作手段，成功成為贛能股份的戰略二股東，與控股股東的股權僅差5%。國投電力方面變項目投資為股權投資，不僅享受牛市溢價，而且一舉進入江西，將電力業務發展到川、津、桂、閩、隴、滇、贛。可以預見國投電力後續會繼續通過市場投資手段，不斷擴張自己的經營範圍和提高裝機規模。

其他標的：豫能控股、吉電股份、內蒙華電、上海電力、上海電氣等。

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