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布局有成 跨入解決方案新商機 攻進印度內需市場 新經營模式 讓台達電營收暴增三百億元

2015-06-15  TWM

大幅購併、投資新事業，外資對台達電獲利前景看法不一，但根據巴克萊分析師楊應超最新報告指出，台達電已經準備好，將是電動車崛起最大受益者。

撰文•林宏達

今年五月，鴻海才剛喊著要去印度設廠，早鴻海一步，台達電去年就已經在印度的內需市場做出成績，搶先卡位。

場景轉到孟買，去年九月十五日，總部位於孟買的印度第三大民營銀行Axis Bank，宣布採用台達電設計的整合服務「E-surveillance」。這家銀行擁有二四二一家分行，一萬二九○○台ATM︵自動櫃員機︶。以前，Axis Bank因受電力不穩、治安欠佳所苦惱，一停電，監視系統跟著停擺，小偷甚至大大方方地把整台ATM搬走！

比鴻海快！

打入印度 與第三大民營銀行攜手整合服務台達電發現了這項商機，設計不斷電系統，原本就是公司的專長，台達電整合旗下的電源、視訊和通訊服務，裝上這套系統，停電 後，ATM和監視系統不但還能繼續運作，就算小偷上門，ATM還會自動通知控制中心，透過通訊系統嚇阻歹徒，甚至自動蒐集現場對話，作為犯罪證據。

去年，印度已有五百台ATM安裝了台達電的產品，今年將再增加五千個據點，對台達電來說，更好的是，Axis Bank將維持與營運這套系統交給台達電負責，還能再賺進售後服務財。

這是過去三年，台達電發展出的新經營模式｜｜提供解決方案。台達電執行長鄭平解釋，原本台達電的專長是製造零組件，改成提供解決方案，像是把零件打包在一 起賣。舉例來說，別人要五個馬達、一個控制器才能完成產品，加入台達電的設計能力後，台達電能用三個馬達加一個控制器組合出同樣的功能，獲利就能再次提 升，如果品牌建立起來，獲利更高。

以前台達電被歸類為資訊產業公司，生產電腦用的散熱風扇、筆記型電腦電源，市占率高達七成，從傳統角度看，這代表公司主要業務再成長的空間只有二到三成。

台達電董事長海英俊說，台達電的經營模式正在轉變，「我們在從IT︵資訊科技︶，轉到ET︵能源科技︶，我們的商業模式，從做零組件、ＯＤＭ︵委託設計製造︶，轉向做解決方案、大型系統！」就連零組件也會做成一個一個的模組，提高利潤。

台達電外部董事、台大EMBA前執行長黃崇興教授認為，換一個思惟，就能找到新成長空間。他說，「台達電以前分事業部，是按產品分，分成風扇、電源等類 別，這是賣零件的思惟，先做出產品，再想怎麼賣。﹂這幾年，台達電換了一種眼光看市場，從應用看，「第一層先看產業，第二層看次產業，第三層再看各公 司。」改從需求回推，手上的技術能替客戶產生多少價值？

換個眼光看世界，路就寬得多。黃崇興分析，用在電腦上的風扇技術，也可以裝在高級房車的座椅裡，提高乘坐舒適度。海英俊透露，台達電最近發現，以前涉入不 深的家電業，重新研究後，「其實也還不錯！」更棒的是，跳出資訊產業之外，台達電在每個新領域的市占率，像工業自動化「只有二％、三％」海英俊說，成長空 間大增。現在，解決方案占整體營收的比率，從三年前幾乎是零增加為一五％，換句話說，帶進將近三百億元的營收。

更多購併！

未來成長 端看新營收取代舊營收速度如果你投資台達電，就必須了解這家公司的布局。因為，台達電未來將會推出更多的購併案，自行研發的技術也會增加，短期內，這會增加台達電的費用成本，但長期卻可能拉高台達電的獲利率。

台達電品牌長郭珊珊分析，台達電作為一個工業品牌，在能源科技上，鎖定三個領域：工業自動化︵如機器人︶、重要基礎建設︵如數據中心︶及通訊電源。

台達電大幅加碼投資新技術，這三年，台達電總部也成立技術研究院，人數增加到二百人，台達電新任技術長李實恭雖不懂如何做台達電最擅長的電源，但是他卻是 軟體、物聯網、大數據的專家，海英俊則認為，IT的營收掉很快，雲端是下一個大機會，台達電的成長，就看新營收取代舊營收的速度能有多快。

未來，台達電購併的速度也會加快，鄭平透露，過去一年，他看過的購併案，「至少二十個，成功二個！」為了加速轉型，只要能幫助台達電增加新的能力，台達電還會再出手購併。

以機器人為例，鄭平透露，這就是幾年前，台達電購併的一個做TFT螢幕維修設計的團隊，設計出的產品，這個領域需要高度自動化技術，台達電給他們三年時 間，轉型設計機器人，去年正式上線，剛好趕上中國自動化需求抬頭的風潮。野村證券五月十二日的分析報告指出，今年第一季台達電的工業自動化部門營收，將成 長一○％到一五％。

關鍵轉折！

外資對台達電高度關注未來動向野村證券報告指出，電源事業部門仍是台達電最重要的事業單位，今年上半年營收將成長三成，主要的成長動力來自通訊電源、數據中心電源。

用於電動車的產品也是最受矚目的項目之一，目前特斯拉的充電樁電源模組、車用充電電源模組，也是由台達電供應，雖然目前占台達電營收不到一％，但有分析報告指出，特斯拉訂單今年將大增六七％，也有助於台達電擴張在電動車市場的市占率。

台達電過去幾年強勢，為何今年第一季獲利下滑，野村證券報告認為，這是因為台達電除工業自動化和電源系統外，七五％的事業仍有成長壓力，ＩＴ產品需求下滑，台達電的獲利和營收就會受影響。瑞士信貸也持類似看法，並認為台達電在品牌和研發上的投資，短期會拉低公司獲利。

野村證券和瑞士信貸分別給台達電買進和中立評等，野村證券的理由是，長期投資人看好台達電在電源、工業自動化和新事業的布局。

瑞士信貸則認為，台達電過去在開發高附加價值的科技產品上成績優異，仍是他們認定的科技業核心持股，台達電的產品組合也有改善，不再只依賴電腦。但是台達 電在研發和品牌上的積極投資，加上購併ELTEK磨合期可能會產生新的風險和成本，可能拖累獲利，瑞士信貸因此現在對台達電採中立態度。

巴克萊證券分析師楊應超則發表最新報告︽Smart tech for smart cars︾指出，台達電將是汽車電子崛起的受益者，在汽車電源領域已經站穩腳步，取得重要的競爭利基，給予台達電買進評等。

黃崇興認為，台達電前三年的獲利表現，主要是在營運上精實的成果。而新事業的進展，抵銷了ＰＣ下滑的劣勢。現在，台達電已經展開布局，將全力用購併、投資衝刺新營收，能否讓獲利和股價再創高峰，就看新事業獲利成長的速度，能不能快過舊事業獲利下滑的影響。

三大骨幹支撐台達電

再創營收高峰

── 台達電事業體布局

資訊產品（IT）

代表產品：筆記型電腦風扇、電源供應器

能源產品（ET）

代表產品：工業自動化、重要基礎設施、通訊電源智能綠生活（面向消費者的品牌）代表產品：投影機、網路通訊、行動電源