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中國密謀資本輸出，第一站直指港股

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2478

中國密謀資本輸出，第一站直指港股
作者： 孔維偉


編者按：在中國資本輸出和人民幣國際化大棋局中，香港股市已經憑借其得天獨厚的優勢成為一個“棋眼”，是內地資本向全球市場輸出進程中最重要的橋梁和中介。內地資金成為香港股市日漸重要的一支力量，是大趨勢，無可避免。如果說被美國震驚的中國“亞投行”戰略，已突顯中國在全球資本的“野心”，但這還只是一個點上的戰略，而中國金融資本的輸出，必將越來越發揮中國在國際金融市場的影響力。而跨越這一步的焦點，首重香港金融市場，為此，我們認為，在這一戰略風口下，香港股市的恒生指數第一輪上漲目標將是40000點！

俗話說，一盤活棋兩個“眼”，中國內地股市與香港股市互聯互通，如果決策層把這兩個“棋眼”都做好了，資本走出去和人民幣國際化的大棋局也就活了。我們認為，習近平的“一帶一路”決定了，未來20年將是 “中國”全面走出去的大時代，產能輸出、資本輸出、貨幣輸出、文化輸出……，而且是大張旗鼓地輸出！在中國資本輸出和人民幣國際化大棋局中，香港股市已經憑借其得天獨厚的優勢成為一個“棋眼”，是內地資本向全球市場輸出進程中最重要的橋梁和中介。

博覽首席研究員李宏圖先生認為，在“走出去”戰略的大背景下，人民幣國際化目前正在加速推進，作為全球最大的離岸人民幣中心，香港資本市場將成為中國資本的第一站。另一方面，中國大陸金融監管層近期以來，不斷鼓勵內地資金進入香港股市，這本身就表明了中央政府的態度，香港市場作為國內資本輸出的第一個出海口，其資本市場的定價權，應該是中央政府勢在必得的。

顯然，我的這個角度，已不是局限在A、H股價格的對比，而是從國家金融戰略層面的思考。如果說被美國震驚的中國“亞投行”戰略，已突顯中國在全球資本的“野心”，但這還只是一個點上的戰略，而中國金融資本的輸出，必將越來越發揮中國在國際金融市場的影響力。而跨越這一步的焦點，首重香港金融市場，為此，我們認為，在這一戰略風口下，香港股市的恒生指數第一輪上漲目標將是40000點！

戰略方向已定，政策風向自然跟隨——

我們註意到，繼“滬港通”之後，3月27日，證監會發布了《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，放開內地基金投資港股通的條件，明確基金管理人可以募集新基金投資香港股票，無需具備QDII資格。

時隔四天，保監會發布了《中國保監會關於調整保險資金境外投資有關政策的通知》，增加香港創業板股票投資，拓寬險資境外投資範圍。

此外，深港通有望在今年下半年推出，將再一次提升兩地市場之間的資金流通的便利性。

這些都可視為中央政府為資金南下提供更大了的制度便利。

香港股市緣何成“棋眼”？

從經濟角度看，隨著“一帶一路”戰略的推進，中國要在全球經濟體系中進一步扮演樞紐作用，也就是說中國的資本市場要配置全球資源，而人民幣也要成為國際貨幣。在這一過程中，香港股市從“中國市場”的角度來看，將是中國內地股市走勢的自然延伸；從“全球市場”的角度來看，又是中國在人民幣國際化進程中“輸出牛市”的前線。來自中國的資金和來自世界各地的資金在香港實現匯合，是順理成章的事情。

正如港交所行政總裁李小加近日所言：“香港的業務模式過去20年是中國需要資金的人到香港來融資，世界上有錢的人把錢融資給他；今後20年除繼續做這個以外，要將中國有錢的人和世界上需要資金發展的人結合，這樣的中國資金也能投入世界。”


在金融層面，滬港通已然實施，深港通年內成型，香港和內地市場將深度打通，香港證券市場將越來越從一個半獨立的資本市場，變成和滬深甚至包括北京（全國股轉系統即“新三板”位於北京）在內的內地交易所分工合作的典型意義上的中國市場。

中國要成為全球金融強國，顯然需要一個和紐約、倫敦比肩的具有全球影響力的金融中心。客觀而言，上海和香港兩地，都難以獨力達到這一目標，但滬港兩地的合作，卻可以珠聯璧合。上海扮演人民幣在岸金融中心角色，香港扮演人民幣離岸交易中心角色，上海資本市場重點服務境內，香港資本市場則兼顧境內外，打造更高水平的“國際板”。而北京、深圳作為高新技術和創新創業基地，兩地的資本市場則優先為中小企業和創新型企業服務，從而形成京滬深港四地資本市場錯位發展、合作共贏的體系。

北水南下，搶奪港股定價權！

過去多年，香港是全球資本的主要集散地，而港股的主要參與者以歐美資金為主。散戶、香港本地資金、內地資金盡管一直在增長，但遠未達到與歐美資金抗衡的規模。現在，中央政府推動大規模資金南下，上述格局隨著內地資金的持續湧入勢必出現巨大變化。

3月27日，證監會發布《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》被業內解讀為公募基金投資港股正式開閘。嗅覺靈敏的資金將其視為南下信號，意圖搶先攻占港股價值窪地。截至4月26日，在持續一個月的資金南下潮後細數戰果，香港股市上漲個股的比例高達88%，其中61只個股翻倍，289只漲幅超過50%。而下跌個股的比例僅有8%。

一時間，南下資金複制A股邏輯炒作港股，而存量的歐美系、本土系資金被動入局，內地研究機構正加大港股研究力度。種種跡象表明，長期由歐美資金主導的香港股市話語權悄然發生變化。

我們註意到，截至目前，大量“北水南下”實際上只維持兩天，即4月8日至9日，該兩天港股通每日105億的額度用盡，之後，就沒有這麽多錢流入了，但是，與此同時，過去數個星期，香港股市每日成交額多達2000億，錢從何來？

答案只能是來自海外，香港金融管理局在過去幾個星期每天都買入大量流入的美元，這清楚地表明，國際大鱷似乎也甘心拱手讓出定價權，正準備在香港大展拳腳。

預計在內地資金、歐美資金和香港本地資金三方角力之下，香港市場兼有資金驅動和國際資本逐利的多重因素，出現大起大落的可能性較低，在基本面上更容易維持“慢牛”格局。

總的來說，香港資本市場在資本輸出和人民幣國際化兩個國家戰略中肩負著重要使命，北水南下只要不傷及A股市場的大局，相信國家樂觀其成。內地資金成為香港股市日漸重要的一支力量，是大趨勢，無可避免。從更長遠的角度來看，香港股市還只是中國資本輸出的第一站，4月份內地資金突襲港股也只是前哨戰，在政策推動下，內地巨量資金已是枕戈達旦準備南下。毫無疑問，中國資本與世界資本在香港交匯，勢必碰撞出耀眼的火花，恒生指數刺破40000點指日可待！

（來自博覽財經）
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