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中信1616(1883)的價值


http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=4004#footer


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100211/LTN20100211155_C.pdf

公司每項業務都有增長,但網絡及營運成本上升,把除利息其他收入扣抵後(2008年虧損1,100萬,2009年賺90萬),公司今年獲利增加2,700萬,即約9%,至3.7億,每股盈利18.73仙,派息9.5仙,市盈率12.2倍,息率4.13%。

但計上現金約每股23.49仙,以表面增長13%,PEG=1計算,估值約2.6649元,有少許低估。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100211/LTN20100211169_C.pdf
公司以1,400,400,000元購入澳門電訊20%股權,公司以以下方式支付。
(1)現金4.67億
(2)剩下933,400,000元以405,826,087股支付,每股發行價2.3元。

公司在2008年除稅後增長6.8億,增長約8.2%,公司攤佔盈利約1.36億元,相佔盈利約10.3倍,較公司市盈率約12.2倍低,有助公司盈利。

預計下年盈利:
本業增長9% --------- 403,916
澳門電訊8.2%---------- 146,880
利息收入(0.72%)-------- 1,578
合共 552,374
每股盈利 23.17仙
預計市盈率12.2倍--------2.83元
現金-------------------持平


估值 = 2.83元。


有效提升估值約6%,但犧牲了現金。
中信 1616 1883 價值
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