川河是Net Net 股 巴黎的價值投資
來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/04/net-net.html
巴黎：
上文筆者看川河的大數，本文再看他的細數，其中有關川河的幾項股息和租金收入，筆者都打了折扣，故和年報有些分別。
一些透過主要資產聯營公司微電子港持有的待賣和收租物業，筆者參考網上找到的中介在市場的放盆，發現與其帳面數差異極大，可能因為這公司不屬任何上市公司的50％以上子公司，沒做測量報告所致，因為根據川河年報給的參考面績，乘以網上查到的市場租金入息，非常相近微電子港的淨租金入息，唯獨固定資產帳面價和市值賣價卻差一截，故得出這種推斷，不過筆者還是希望小心點，Blog友可以從下面的分析估算中看到：
川河：
（I）快速變現資產：
1．減應付稅後現金＝7億6千萬；（收息10M）
2．一些待賣物業=2千1百萬；
3．一些待賣上市公司證劵＝1億8千6百萬（收股息10M）
共9．67億
（ll）投資資產
4．收租物業＝2千9百萬（收租1M）
5．持11．6％湯臣股票=3億3千9百萬（收息11M）
6．持37％上海微電子港，入數9億2千萬，實值＝29億4＊（年分得67M扣費用後凈租金）
1一6項年保守年收入99M，減川河10M費用（2M人工、1.5M核數、4M湯臣管理、2.5其它費用），減派股息55M股息，年餘現金約35M。
＊第6項上海微電子港：
6.1 快速變現資產：
6.1a．減應付稅後現金＝8.66億（現有約20億）；
6.1b．其它淨應付＝－10.6億（包括預收銷售物業定金）
6.2 投資資產
6.2a．一批懷疑以成本12.9億入帳的上海收租物業市價＝60億（除維䕶費用後年淨收租金180M）；
6.2b. 一批本年底完成物業入帳19億元，市值約＝30億（有部份工程費可能尚未入應付數）；
6.3c. 一批地皮。
6.2b賣出後減去6.1b＋6.1a的凈現金會有28億，七除八扣，至少仍餘20億，川河分得7億4
簡單講，川河佔微電子港現金7億4+市值60億收租物業的22億共29.4億。
即川河直接和間接持有現金己有14億4千萬，沒有負債，而現在市值只有9．8億，單這一項湯臣至少要升4成6。
還有持有的湯臣及其它股票，及攤佔的22億物業，筆者當睇唔到。
川河兩大股東己佔60％，街貨非常小。