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需要努力尋找戰略性機會 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102vcb9.html

   春節過後,明天(周三)股市又將開市。有兩位朋友擠出一點資金,準備增股,卻又有點猶豫不決。看看中小盤、創業板呢,都已創出歷史新高了;再瞧瞧藍籌股呢,前陣子漲得厲害,目前估值好像也不低了。“這會兒真不知道該怎麽弄了!是進還是退或是歇呢?”他們發問。

    我被問住!不知道如何回答是好。

   假如股市只會簡單地重複歷史,那你只需采用“歷史回歸法”對待,拿昨天的數據來衡量現在及將來,決定怎麽操作即可。但是,股市是這樣的嗎?其實,股市400年以來的歷史事實告訴我們,股市是個典型的複雜適應系統,任何歷史數據只能說明以前發生的事情,並不能說明以後仍然會重複這種歷史結果,否則它也就不會那麽不確定性了。股市永遠是面向未來的,它最終必將反映整個經濟發展的狀況,倘若我們用大視野來展望,也許對當前股市會有另一種“超歷史”認識。

   本人在前篇小文《人民幣國際化任重而道遠》中講到,人民幣勇敢地向國際化邁進,並且地位顯著提高,這直接體現出了我國經濟發展方式正在深刻地轉變。一是正在轉變增長方式,努力促進和拉動內需;金融市場對外開放的步伐和程度正在加快與加大。二是在“一帶一路”戰略指引下,資本向外大力擴張,海外實體投資迅速增長,同時有些境外虛擬經濟領域的投資也在不斷增加。而所有這些都是由創新及先進產業引領的。比如,互聯網經濟現在還處於初級階段,產業互聯網、教育和醫療互聯網、金融互聯網、等等,水平還很低下,提升空間巨大;金融市場中許多領域的建設速度進一步加快;無論是本國的還是跨境的實業投資,先進產業大有用武之地……所有這些正在深刻而重大的演變需要我們用更寬廣的眼光和更大的思維格局來對待。

   我覺得,股市今後走得強勁與否,就看轉型升級的實體經濟和創新的金融業能夠推動人民幣國際化走得多遠與多廣了。

   其實,股市近十年來的幾項數據也多少反映了上面說的一些向好變化。比如,以藍籌股和中小盤為例,總體來講,雖然它們的指數上去了(中小盤還創了新高呢),但它們的平均市盈率卻明顯降低,這表明大多數公司的營運水平提高了,質地更加優良,所以,用動態的發展眼光來看,高點位未必就是高估值。聽說,彼得·林奇曾經還有意去買高市盈率的周期股呢。嚴格地講,市盈率並非是衡量股票貴賤的可靠依據[參見本人小文《閑侃“創業板現象”》(2013年5月21日)、《聊聊股市泡沫問題》(2013年5月27日)]。

   歷史是創造出來的,面對當今股市,若用戰略性思維,沿著戰略性方向,也許能夠找到戰略性機會吧?不過,這說起來容易,做起來難。

    “確實須要好好思考思考!”朋友說。
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