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中概股遇冷急謀退路,李彥宏都想“回家”了?

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中概股遇冷急謀退路,李彥宏都想“回家”了?
作者:杜海

摘要雖然納斯達克指數的表現一片紅火,但剛剛過去的2015年前兩個月,中企赴美上市數量為零。與此同時,即便是披露的2014年財報分外亮麗,但不少中概股股價依然難擋下跌走勢。

中概股遇冷急謀退路 赴美IPO陷冰點:前2個月數量為零 李彥宏想“回家”

對於在美上市的中概股而言,眼下已經到了思考退路的時候了。

雖然納斯達克指數的表現一片紅火,但剛剛過去的2015年前兩個月,中企赴美上市數量為零。與此同時,經濟導報記者註意到,即便是披露的2014年財報分外亮麗,但不少中概股股價依然難擋下跌走勢。

“百度非常希望能在A股上市,因為百度的主要市場在中國,客戶和收入來源主要來自中國。如果能夠回來,對於國內資本市場也是好事。”日前,在美上市的百度公司的董事長李彥宏表達了“回家”的願望。事實上,在中概股整體遭遇“寒冬”之際,不少公司像百度一樣,也已萌生了退意。

“價值被低估,遭海外做空機構唱空,以及上市後維護費用高昂等,使得一些中概股選擇私有化退市或正在醞釀私有化。”北京印刷學院經濟管理學院副教授劉壽先對導報記者分析,相比之下,當前A股市場火爆,回歸國內上市是一個不錯的選擇。

從熱到冷

2015年開年至今,中企赴美上市陷入“冰點”。1月份赴美上市數量為零,2月只有窩窩團一家有望掛牌,但最終未果。據悉,窩窩團已被限定必須在3月31日前完成上市發行。

可資對比的是,去年中國企業重現抱團赴美上市熱潮,全年有15家之多。其中,互聯網企業依然是主力,尤以阿里巴巴登陸紐交所最受業界矚目。而進入2015年之後,中企赴美上市一直未有“斬獲”。

“在美上市的中概股股價表現低迷,加之海外做空勢力卷土重來,使得不少企業對赴美上市望而生畏。”劉壽先分析道。

在美股市場,常以分析師的預測作為評判個股的基準。每當上市公司實際業績好於分析師預測值時,總能獲得投資者青睞,股價甚至常發生一飛沖天的奇跡。然而,如今這一“慣例”用在中概股身上並不奏效。

本月9日,中概股奇虎360及易車網公布其2014年第四季度及全年財報。從數據來看,兩家公司的業績飄紅,多項指標也遠超分析師預期。比如,2014年奇虎360營收達13.9億美元,同比增幅達到驚人的107.2%;凈利潤為2.23億美元,同比增長123.5%。

然而,即便如此,當日開盤奇虎360股價卻一路走低,最終下跌1.88%,報收於47.62美元。易車網則暴跌17.37%,報收於55.36美元。

清科研究中心的研報稱,2010年中概股集體遭遇信任危機前,中概指數與納斯達克指數的走勢高度相關,相關系數大於75%。但隨後爆發的中概股信任危機,使得二者之間的相關性陡然下降,相關系數在2013年初一度跌至60%的水平。

不過,隨著2013年以來中概股市場逐步恢複元氣,兩者之間的相關性有所回升,但中概指數走勢仍然弱於納斯達克指數。

導報記者查詢獲悉,2014年11月至今,反映中概股走勢的霍特中概股指數跌幅已達9.58%,而同期道瓊斯工業指數上漲3.48%,納斯達克指數上漲6.73%,標準普爾500指數上漲3.04%。

另據不完全統計,過去一年里,股價出現腰斬的中概股企業超過10家。其中,網秦下跌近80%,久邦數碼下跌近75%。與上市後的最高股價相比,迅雷下跌超過56%,聚美優品下跌近67%。2014年集中爆發的空方機構做空中概股,更讓多只熱門中概股短期內市值大幅蒸發。

目光轉向國內

不少市場人士認為,A股市場的火爆將曾經活躍在中概股中的投資者再度拉回A股,加之中概股財務問題的雙重壓力,中概股受冷落已是必然。

“中概股往往存在與美國投資者溝通不暢、財務報告不夠規範透明等問題,較易成為一些機構做空的對象,甚至會因此受到美國證券交易委員會的調查和投資者起訴。”北京一位證券維權律師對導報記者坦言。

種種利空因素下,中概股整體估值普遍偏低。雖然一些優質明星股如阿里巴巴、百度等都享有較高的估值水平,但由於其他大部分小型中概股較為沈寂,投資者願意給出的估值也相應較低。因此,中概股作為一個整體,其估值的歷史平均水平仍低於納斯達克指數。

被低估也讓許多中概股最終選擇了私有化退市,這在網遊行業中概股中體現得最為明顯,如巨人網絡、盛大遊戲。繼這些“前輩”之後,完美世界也在今年1月宣布收到董事長的私有化提議。

除了完美世界,目前在美國上市的網遊中概股只剩下第九城市、暢遊和樂逗遊戲,這3家公司的估值也相當低,其中第九城市的市值僅為3842.9萬美元。

更為嚴重的是,做空往往伴隨著集體訴訟,這使得中概股公司在想方設法反駁做空報告的同時,還必須“雙線作戰”,應對訴訟以及可能支付的罰款。

不完全統計顯示,2014年中概股公司新增訴訟案件12例,其中5家公司市值超過10億美元。和解或賠償的案件一共15例,包括新東方、分眾傳媒、蘭亭集勢等公司。

今年1月28日,中概股阿里巴巴被工商總局指責後也引發了集體訴訟,其股價的跌勢進一步擴大。

由於A股逐步邁向註冊制,對前期虧損但潛力巨大的科技公司的上市限制可能逐步松綁,許多中概股表示有重回國內上市的打算,一些計劃IPO的公司也將擬上市地從美國移回了國內。

來源:投資界


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