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生產資料價格大跌加劇中國生產價格通縮，2月PPI同比下滑4.8%，預期下滑4.3%，為連續第36個月下滑。

不過受春節因素影響，CPI同比增長1.4%，好於預期的增長1%。中國央行副行長易綱表示，中國的CPI漲幅在可見的未來還是正數，相關部門也在密切關註，而日本和歐洲的經濟通縮風險更大。

據國家統計局，2015年2月份，全國工業生產者出廠價格同比下降4.8%，環比下降0.7%，生產資料價格領跌。1-2月平均，工業生產者出廠價格同比下降4.6%，工業生產者購進價格同比下降5.5%。

2015年2月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.4%，鮮菜鮮果領漲。1-2月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.1%。國家統計局余秋梅表示，“春節因素致使CPI同比和環比漲幅雙擴大。"

對於CPI回升超預期，民生證券宏觀團隊也表示：

一般春節期間物價都會季節性上漲，去年春節是1月，今年春節完整落在了2月，2月CPI同比反彈屬意料之中。雖然反彈幅度略超預期，但物價壓力並未緩釋。

以姜超為首的海通證券分析團隊近期發布報告稱：

2月CPI可能僅有0.9%，PPI則可能降至-4.5%，中國的通縮風險依然加劇。央行未來再次降準或可期待。

瑞銀證券首席經濟學家汪濤本月初表示，“2月通脹數據也不太可能回升至1%上方。這將進一步加劇中國的通縮擔憂......為了防止實際利率進一步攀升，央行有必要在2015年下調名義利率100個基點。”

實際上，中國央行近期的行動已經釋放出貨幣寬松逐漸加碼的信號，包括2月初的全面降準，且一再擴大定向降準範圍，以及2月末再次啟動降息。

此次降息前，中國央行主管媒體《金融時報》刊文稱，中國通縮風險已近。瑞穗證券首席經濟學家沈建光在文章也提到，今年通縮風險非常值得重視，全年漲幅或在1.6%左右，雖然難言通縮，但實際利率過高不利於制造業，未來一系列降息降準必不可少。

細分來看，PPI同比變動情況：

工業生產者出廠價格中，生產資料價格同比下降6.2%，影響全國工業生產者出廠價格總水平下降約4.8個百分點。其中，采掘工業價格下降20.1%，原材料工業價格下降9.2%，加工工業價格下降3.5%。生活資料價格同比下降0.1%。其中，食品價格下降0.1%，衣著價格上漲0.8%，一般日用品價格下降0.2%，耐用消費品價格下降0.6%。

工業生產者購進價格中，燃料動力類價格同比下降12.0%，黑色金屬材料類價格下降10.1%，化工原料類價格下降6.3%，有色金屬材料及電線類價格下降5.7%。

在2月份-4.8%的全國工業生產者出廠價格總水平同比降幅中，去年價格變動的翹尾因素約為-3.0個百分點，新漲價因素約為-1.8個百分點。

CPI同比變動情況：

2月份，食品價格同比上漲2.4%，影響居民消費價格總水平上漲約0.81個百分點。其中，蛋價上漲11.4%，影響居民消費價格總水平上漲約0.09個百分點；鮮菜價格上漲4.3%，影響居民消費價格總水平上漲約0.16個百分點；鮮果價格上漲4.1%，影響居民消費價格總水平上漲約0.10個百分點；糧食價格上漲2.9%，影響居民消費價格總水平上漲約0.08個百分點；水產品價格上漲2.1%，影響居民消費價格總水平上漲約0.06個百分點；肉禽及其制品價格上漲1.4%，影響居民消費價格總水平上漲約0.10個百分點（豬肉價格下降1.5%，影響居民消費價格總水平下降約0.04個百分點）。

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昨天 13:07 上傳

2月份，非食品價格同比上漲0.9%。其中，衣著、醫療保健和個人用品、娛樂教育文化用品及服務、家庭設備用品及維修服務、居住價格分別上漲2.9%、1.9%、1.8%、1.5%和0.6%；交通和通信、煙酒及用品價格分別下降1.7%和0.6%。

在2月份1.4%的居民消費價格總水平同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素為0，新漲價因素為1.4個百分點

華爾街見聞網站上月介紹過，受物價下行疊加春節錯月影響，今年1月中國消費者物價增速大幅下滑至逾五年新低，生產者物價則連續第35個月下跌。

中國2015年1月消費者物價指數（CPI）同比增長0.8%，創2009年11月以來新低，預期增長1.0%，前值增長1.5%。

中國1月生產者物價指數（PPI）同比下滑4.3%，預期下滑3.8%，前值下滑3.3%。中國PPI同比已連續35個月下滑，創2009年10月以來新低。

受國際油價和大宗原材料價格波動的影響，今年1月國內部分重要生產資料價格降幅加深。石油加工，黑色金屬冶煉和壓延加工，石油和天然氣，化學原料和化學制品制造四個行業工業品出廠價格同比分別下降22.7%、11.5%、32.9%和6.7%，分別影響本月工業生產者出廠價格總水平下降約0.9、0.9、0.5和0.5個百分點，合計影響約2.8個百分點，占總降幅的65%左右。

姜超點評1月數據時稱，考慮到本輪經濟增速已經創出24年新低，通縮風險甚於05年。（來自華爾街見聞）