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印度下月繼續降息？大摩、高盛觀點存分歧

來源: http://wallstreetcn.com/node/214865

印度央行今年兩度意外降息，這增加了預測其下一步行動的難度。

印度央行周三下調回購利率25個基點，至7.5%；降低逆回購利率25個基點，至6.5%。維持現金存款準備金率（CRR）4%不變 。

根據彭博新聞社的報道，印度央行今年接連降息主要有三點考慮：

1.預算

上周末印度莫迪政府公布了首份預算案，計劃在2016年3月結束的這一財年中擴大財政赤字至占GDP的5.7%，藉此增大對道路、港口、電力的投資，這部分投資金額將較2014財年增長25%。當全球大部分央行都厭惡財政赤字擴大時，印度央行降息以支持政府的基礎設施建設，顯示了印度央行行長Raghuram Rajan對政府的目標投了信任票。

2.通脹

印度央行在2016年1月的通脹目標為6%，而印度的CPI在過去四個月中全部低於6%，所以印度央行降息並無通脹方面的壓力。

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3.利率

即便降息以後，印度的利率依然在G20國家中排名第三高，這嚴重影響了消費和工業需求。

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印度央行行長Raghuram Rajan本周三在常規會議之外突然宣布降息，這已是三個月來第二次發生同樣的情況。這讓市場分析師們對4月17日的央行會議的結果預期產生了分歧。

彭博調查統計了18位經濟學家，其中8位預計在下一次的4月會議上印度央行會維持利率不變，7位預計該行將再度降息，另外3位認為前兩種情況皆有可能。

“印度央行的選項並沒有被限定住，我們認為當前的風險回報比下印度央行傾向於維持利率不變，”高盛經濟學家Tushar Poddar稱，“政策指引在本質上看起來非常中性。”

而摩根士丹利經濟學家Chetan Ahya則預計印度央行4月會議將繼續降息，並且將在年底前將利率再降100個基點至6.5%。他認為通脹將跌至4.75%以下，Rajan將有足夠的空間實施降息，並將真實利率維持在1.75%。

“通脹路徑將是決定降息幅度的關鍵因素。”Ahya在報告中寫道。

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