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曇花一現？盧布漲幅有望創二十年新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/214634

由於國際油價反彈，烏克蘭政府達成停火協議又有助於緩和地緣政治危機，投資者正在回歸俄羅斯市場。俄羅斯盧布對美元匯率本月漲幅有望創逾二十年來新高。但分析人士認為這輪反彈不會持久，今年俄羅斯經濟會在西方制裁影響下大滑坡。
 
去年盧布是全球表現墊底的貨幣，因國際油價幾近腰斬和西方對俄制裁加碼的影響，盧布對美元匯率大跌近50%，俄羅斯央行去年多次動用外儲力挺盧布收效甚微，同年11月決定設置每日幹預匯市資金3.5億美元的上限，並允許盧布自由浮動。今年1月底，在俄羅斯央行意外降息200個基點後，盧布兌美元一度跌破70，但本月明顯反彈，盧布對美元匯率至今已回漲14.7%，單月漲幅有望創1993年以來新高。

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英國《金融時報》報道稱，越來越多的跡象顯示，烏克蘭脆弱的停火正在瓦解，但俄羅斯最大出口商品——石油的價格已經反彈，而且市場認為西方國家不可能大力增加對俄制裁，這有助於培養盧布匯率強勁反彈的環境。

不過，上述報道援引丹麥丹斯克銀行（Danske Bank）高級分析師Christin Tuxen的預測稱，雖然今年晚些時候國際油價的確會反彈，但這輪盧布反彈只是短期現象。本月初加息前，俄羅斯央行曾在去年底一次加息650個基點，加之西方制裁都會嚴重抑制俄羅斯經濟增長，今年國內GDP增長料將收縮將近8%。降息的政治壓力仍是揮之不去的風險。

上月底華爾街見聞文章提到，一些西方的俄羅斯觀察人士認為，俄羅斯央行不到一個月由大幅加息變為降息的利率決策大逆轉告訴我們，要判斷俄羅斯的貨幣政策，現在與其關註俄羅斯央行官員的言論，不如留意俄羅斯總統普京的助理說了什麽。

該文章提到，上月Nabiullina曾表示，在國內通脹創五年新高後，她沒有發現有任何很快降息的機會。約三天後，普京手下一位很有影響力的經濟助理Andrey Belousov表達了截然不同的觀點，稱為了促進經濟增長需要降息。Belousov講話後約一周，俄羅斯央行就意外宣布降息了。

華爾街見聞本月初文章也提到，在俄羅斯央行今年1月30日意外降息後，彭博通訊社調查的33位經濟學家中，有30人預計，俄央行近期將再次降息。

上述《金融時報》報道還提到，德意誌銀行本月22日發布的報告預計，盧布如果又面臨下跌的壓力，俄羅斯央行的選擇對策有限，進一步加息會讓該央行失去信譽，而且該央行也大致排除了激進幹預的可能，因為要為西方可能延長制裁保存實力。報告認為，俄羅斯比以往更需要推行國內結構改革和吸引外資，預計俄政府將尋求更為內向型的策略。

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