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通縮陰影籠罩：中國1月CPI跌破1%！創逾5年新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/214175

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中國CPI同比變化

受物價下行疊加春節錯月影響，今年1月中國消費者物價增速大幅下滑至逾五年新低，生產者物價則連續第35個月下跌。

中國2015年1月消費者物價指數（CPI）同比增長0.8%，創2009年11月以來新低，預期增長1.0%，前值增長1.5%。

中國1月生產者物價指數（PPI）同比下滑4.3%，預期下滑3.8%，前值下滑3.3%。中國PPI同比已連續35個月下滑，創2009年10月以來新低。

居民消費價格同比漲幅回落，食品價格漲幅回落約占八成

中國統計局表示1月份CPI同比漲幅比上月回落了0.7個百分點，主要原因有三方面： 

 一是氣候因素致使鮮菜價格同比下降。1月份全國平均氣溫較常年同期偏高1.9℃，受此影響鮮菜價格同比由漲轉降，從去年12月份上漲7.2%變為今年1月份下降0.6%。此外，鮮果和水產品價格同比漲幅也出現回落。這三類食品合計影響CPI漲幅回落約0.43個百分點。

 二是春節錯月因素。去年春節在1月份，部分商品和服務價格上漲較多，擡高了今年1月份的對比基數，致使CPI同比漲幅有所回落。如服務價格今年1月份同比漲幅比上月回落0.5個百分點，影響CPI漲幅回落約0.13個百分點。

 三是受國際原油價格持續下跌影響，汽油和柴油價格同比降幅分別比上月擴大7.1和7.3個百分點，導致CPI漲幅回落約0.07個百分點。

據測算，食品價格同比上漲1.1%，比上月回落1.8個百分點，影響CPI同比漲幅回落0.58個百分點，約占CPI同比漲幅回落的八成。

1月份CPI同比漲幅有所回落的同時，部分商品和服務同比漲幅依然較高，雜誌、衣著加工服務費、學前教育、停車費和家庭服務價格同比分別上漲了14.1%、5.7%、5.4%、5.2%和4.7%。

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具體分項指標如下：

2015年1月份居民消費價格變動情況

海通證券債券首席分析師姜超點評本次數據稱，考慮到本輪經濟增速已經創出24年新低，通縮風險甚於05年。

光大證券此前報告指出，今年春節較去年在日歷上差了近20天，這種大幅度的春節錯位會對今年1月份的宏觀經濟數據帶來很大擾動。“一般來說，企業會在春節之前加快工作。因此，春節越早，1月份的宏觀經濟數據表現會越好。這樣看起來，今年春節的錯後會導致1月份宏觀經濟數據明顯偏低。”

工業生產者出廠價格降幅擴大主要是大宗原材料價格下降較多所致

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中國PPI同比變化

受國際油價和大宗原材料價格波動的影響，今年1月國內部分重要生產資料價格降幅加深。石油加工，黑色金屬冶煉和壓延加工，石油和天然氣，化學原料和化學制品制造四個行業工業品出廠價格同比分別下降22.7%、11.5%、32.9%和6.7%，分別影響本月工業生產者出廠價格總水平下降約0.9、0.9、0.5和0.5個百分點，合計影響約2.8個百分點，占總降幅的65%左右。

中國1月CPI、PPI數據發布後，上證綜指由跌轉漲，目前漲幅約0.3%。 澳元小幅下行後上行，漲約20個點。

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