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“美聯儲通訊社”：非農報告強勁 美聯儲仍可能六月加息

被稱為“美聯儲通訊社”的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath表示，昨日發布的美國非農就業報告增長強勁，美聯儲3月聲明中取消“保持耐心”說法的概率增加，美聯儲仍可能六月開始加息。

昨晚的非農報告顯示，近幾個月美國勞動力市場欣欣向榮，新增就業大幅增加。11月非農上修至42.3萬人，私營領域新增就業創下1997年9月來最大增幅；12月非農就業達32.9萬人；1月為25.7萬人。

重要的是，報告還顯示，私營部門工人平均時薪同比上漲2.2%，雖然與20世紀末和21世紀最初十年中期相比增幅仍屬溫和，但比十二月的增加1.7%有所上升。 Hilsenrath認為，這支持的一個論點是，就業市場改善有利於鞏固工資，雖然尚沒有使之擡升。

美聯儲現在面臨兩個重要的節點。首先，美聯儲主席耶倫本月24日-25日將發表國會證詞。她將借此向政策制定者和公眾描述最新的經濟展望。

其次，在決定何時脫離零利率時，美聯儲官員們將在三月會議上決定是否改變或放棄聲明中“保持耐心”的說法。

3月會議後，美聯儲4月和6月仍有會議議程。如果其在聲明中保留“耐心”的說法，這將暗示他們並不認為會在這兩次會議上決定加息。如果取消了“保持耐心”的說法，在經濟數據持續向好的情況下，他們將有最早在6月加息的選擇權。

美聯儲是否會在3月聲明中放棄“保持耐心”？ Hilsenrath認為，1月的強勁非農報告增加了取消“保持耐心”的可能性，但不能保證其行動。

多數美聯儲官員已暗示他們希望今年開始加息，同時幾位關鍵的政策制定者指出開始加息的可能時間是年中。

亞特蘭大聯儲主席Lockhart周五稱，

我認為，六月以後，開始加息的可能性都是存在的。在當下我並沒有預測或偏好。

美聯儲面臨的核心挑戰是經濟學中的一個觀念：通貨膨脹與失業率的短期權衡取舍。在失業率低到一定位置時，就業市場的閑置會消失；如果失業率再低一點，那麽隨著企業爭奪日益減少的勞動力供應，工資與通貨膨脹壓力就會上升。

問題是，沒人知道恰到好處的失業率是多少。去年12月會議上，美聯儲官員預測其位於5.2%至5.5%之間。1月份的失業率5.7%，接近於這一區間的上限。

美聯儲官員正在辯論自然失業率是否比此前預計的要低。芝加哥聯儲的經濟學家研究稱，勞動力市場老齡化可能會讓經濟在不引起通脹的情況下承受更低的失業率。因為年長者傾向於比年輕人就業率更低。

影響美聯儲判斷的另一個因素是，常規的失業率測量可能忽略了就業市場的一些重要進展。Lockhart周五稱，“就業增長可能並沒有我們看到的這麽強勁，仍有700萬雇工身不由地地被當做是兼職人員”。

如果他們得出結論，美國經濟可能承受更低的失業率，那麽美聯儲官員也可能將認為在加息前應該等待更長時間。

美聯儲官員將在三月會議上發布最新的對自然失業率的預測。

上個月，波士頓聯儲主席Rosengren稱，考慮下修他的預測值，且認為他的同僚們“也有類似的想法”。

曾任美聯儲研 究與統計主管的David Stockton表示，

工資增長是我們看到經濟預期前景的第一個跡象。

美聯儲可以讓失業率繼續下降，因為其他因素包括油價下挫和美元走強都會抑制通脹率。

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