價值投資核心理念 Consilient Lollapalooza
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1價值=未來現金流折現
2安全邊際
3分散投資,不借錢
4長線投資
以上這些不是理念，最多是叫作概念或方法。很多書都一停重覆這些，但沒有核心的理論，那些方準只像是沒有劍意的斂譜，使得出但未必有理想的威力。
價值投資，那個價值是一個贅字，不如直接說投資好了。投資的核心理念，我想跟股票本身的本質有很大的關係。
股本的價值，可以分為兩部份：
股票價值＝公司的內在價值* ＋ 再出售股票的期權價值
公司的內在價值，有很多說法，但大致上是未來回報的折現總和。那是細節的事。
投資的核心理念，我想就是投資資金想去獲得未來得到的回報，而無視再售期權的價值。
嚴格上，投資的東西是最初理想回報的主要來源，再售期權的價值是一個股票特有的Bonus。
因此，回報不在於股價，而在於資產的收益率。因此，巴菲特以book value去看自己的成績。
投資與投機的，很難一刀切，但如果買入是想以高價賣給別人，不多不少都有投機的意義。這也可能是為什麼最初股票就等於投機，債券才是投資工具（因為可以持到到期日）。
投資與投機，不在於工具，不在乎目的，而是在乎出資人的行為動機及目標。
投資也好，投機也好，都有可取之處。重要是知道自己投資時，是在投資；當自己是投機時，知道自己是投機。投資用上投機概念，投機用上了投資理想，那很容易走火入魔呢～
我相信投資者把握投資的理念，投機者把握好投機的理念，很多細節的方法是可以隨手可得的，這就如同石頭從山上滾下般，自然而然，勢不可擋。
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