民生銀行股價會暴跌嗎？ 黃祖斌
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本人持有的民生銀行可轉換債券占到家庭凈資產的一半左右，所以對民生銀行有一定和傾向，需要提醒讀者註意。當然我買民生轉債並不是對民生銀行有多深的了解，主要原因是民生銀行是股份制銀行唯一發行可轉債的。如果是興業或是浦發有可轉債，我應該持有的是這兩家銀行的轉債。
最近關於民生銀行的新聞比較多。前期主要是好消息，一方面安邦保險集團先是象征性地增持了大概300萬股，達到了5%的總股本，於是舉牌公告。後面則是大手筆，高舉高打，迅速拿到了目前大概有18%以上的總股本。其中A股已經有22%左右，H股已經有5%以上。對於一個上市公司而言，突然有10%以上的股份被增量資金持有，而且不是為了短期炒作，自然是一大利好。這也是去年民生銀行在銀行股中漲幅本來很一般，到年末漲幅突然加速超越較多銀行的主要原因。
然而在1月30日收盤後，突然有消息說民生銀行的行長毛曉峰被紀檢部門調查，更有傳聞說和令計劃一案有關。還有消息稱，民生銀行的監事會主席同樣被帶走。好在民生銀行是個象模象樣的金融企業，比較及時地發布了公告：
中國民生銀行新聞發言人1月31日表示：中國民生銀行關註到有關毛曉峰行長的傳言。據我行了解，此事屬毛曉峰個人原因，與民生銀行經營無關。目前我行其他董事，監事及高管全部在職在崗，處於正常工作狀態。目前我行經營一切正常，未受任何影響，請廣大客戶放心，我行將繼續滿足客戶的一切服務需求。有關毛曉峰的具體事宜請以我行的公司公告為準。
民生銀行又在當日在上交所發布公告稱，公司董事會收到毛曉峰辭職信，因其個人原因，申請辭去中國民生銀行董事、行長及董事會相關專門委員會職務。董事會臨時會議決定，同意毛曉峰辭去行長職務，並交行長職責由洪崎董事長代行。
31日傍晚，新浪財經從接近民生銀行高層人士處獲知準確消息，民生銀行監事會主席段青山仍舊在正常工作。除毛曉峰已辭職外，民生銀行其他董事、監事和高管全部在職在崗，處於正常工作狀態，公司經營正常。
本周二開始，上證指數連續四天出現比較大的下跌，尤其是本周五，如果截至到周四，上證指數月K線就是陽線，但周五一跌，就成了陰線。證監會又及時公布了20多家公司要IPO的消息。去年第四季度大盤股出現了比較罕見的急漲行情，因此較大級別的調整已經來臨是有可能的。這樣民生銀行似乎面臨兩大利空，不少持有民生銀行或是民生轉債的投資人這兩天恐怕要睡不著覺了，憂慮民生銀行出現較大的跌幅。
民生銀行行長出事，並且辭職，到民生銀行到底有多大的利空?
首先以下幾件事，基本可以確定不會發生：
1、民生銀行因此失去較多存款客戶的信任，不少儲戶將存款轉到其他銀行。
2、民生銀行的貸款質量一夜之間出現下降。民生銀行的貸款質量取決於借款人的經營狀況、現金流，貸款出問題時，就看發放貸款時擔保措施是否到位。有足額的擔保，貸款還不了直接處理擔保物即可。貸款質量和民生銀行行長是誰一點關系都沒有。不可能出現貸款人因為換了行長就起訴民生銀行，法院還判決豁免貸款償還責任的荒唐事情。
3、較多的散戶甚至是機構競相拋售民生銀行的股票。
4、民生銀行在金融人才市場找不到合適的行長人選。
短期心理層面的影響無法衡量，不過就中長期而言，民生銀行行長這個事，對民生銀行的經營，對民生銀行的股價，幾乎可以忽略不計。
在一個組織、一個企業，確實有不少英才，他們的存在，導致相關的組織、企業，和其他組織、企業完全不一樣。比如青海海爾的張瑞敏，如果沒有他，海爾冰箱廠可能在1998年前後，就和其他地方國企中的家電企業一樣，破產、倒閉，或是賣給私企，要麽就是MBO。但有了張瑞敏，海爾就和成百上千家地方國企走上了完全不同的道路。再看格力的朱江洪和董明珠，如果沒有他們二人，格力可能和許多空調廠一樣崩潰，而不是長期力壓美的一頭。如果沒有禹作敏、吳仁寶，大邱莊和華西村和不知多少萬中國村莊一樣，根本不為人所知。於是禹作敏一出事，大邱莊中國第一村的名號就讓給了華西村，這個村很快也沒落了。再說中國***的毛澤東，如果沒有這個人，中國***能不能奪取政權，都有較大的疑問。
如果民生銀行出事的是類似的高管，那在經營上就會面臨較大的問題。但據我的不完全了解，民生銀行的行長原是洪崎，毛曉峰在洪崎繼任董文標的董事長一職後繼任行長，我以前從未關註過。我甚至在周五才知道原來當時民生銀行的行長就是毛曉峰。在毛離開民生銀行後，民生銀行的規章制度，民生銀行的文化，民生銀行的客戶基礎，都基本上不會發生變化。銀行業雖然競爭激烈，但銀行業最大的基本面是銀行貸款一直供不應求，哪有供不應求的東西大幅打折的？當然銀行的產品和其他領域不一樣，銀行的產品是貸款，貸款的價格是利率。不久前央行降息了，銀行貸款利率有沒有大幅下降？雖然還沒有看到央行的貨幣政策去年第四季度的報告，不過我估計不會有明顯的下降。既然這樣，民生銀行的經營就不會因為毛的離開而有什麽變化。
這里還想起大概在2010年的時候，在某金融企業混飯吃的時候，部門經理找了某股份制銀行總行某部門負責人給我們講課，他的一句話令我印象深刻：中國銀行業是鐵定賺錢的，新開一個分行，甚至可以請一位當行長，只要這位農民不是道德有問題，基本上第一年就可以賺錢。
就民生銀行的股價而言，其實最近一段時間，甚至是去年，部分利空已經釋放：
1、一方面安邦保險在大舉增持民生銀行的A股，但民生銀行的股價最近並沒有特別突出的表現。原來是部分小股東已經拋售較多。
港交所數據顯示，複星集團郭廣昌已經於1月21日清空了手里所有的民生銀行A股。原第一大股東、新希望集團董事長劉永好持有民生銀行A股比例下降至7.69%，前十大股東之一的盧誌強也減持至3.09%。
2、民生銀行的小微貸款、鋼貿貸款質量有一定的問題，小微貸款最近幾個月幾乎零增長，這其實已經在去年前三季度的股價上有表現。
民生銀行股東的意向上，有兩則相對利好的消息：
1、作為較大股東的史玉柱，不久前在微博中明確表示，在安邦大舉介入民生銀行後，不打算出售股份。
2、根據港交所披露的信息，中國人壽在1月28日增持民生銀行A股4000多萬股，達到A股股份的6.96％。雖然增持數量不多，但A+H已經達到了總股本的5%，即是舉牌。有意思的是，看到有人在微博中發布信息說，發錯了信息，把中國人壽減持民生銀行A股發錯成增持。剛才在港交所查到了確實的信息，1月28日，中國人壽是增持，而不是減持民生銀行。
民生銀行原行長離職，對於安邦保險在取得較多股份後，順利整合民生銀行事實上是有幫助的。2012年在銀行股年末大漲之前，民生銀行成為我第一重倉股。不過我對民生銀行研究一直不深。今天看有分析（好象是國信證券的）稱，民生銀行因為股權一直非常分散，所以是高管控制了民生銀行。現在安邦持有了近20%的總股本，未來可能持有較多，如果還是高管控制民生銀行，就和新的股權結構不相稱。所以這既有利空的一面，也有利好的一面。
安邦增持民生銀行這個事情，包括現在前行長出事，我感覺不少人以自己的想象來替代根據事實進行的分析。
比如有人說這是新的國進民退。安邦保險集團是國有企業嗎？不要因為有幾個紅二代在其中任高管，就認定這是國有企業。包括安邦的陳小魯，雖然他是陳毅的兒子，但他只要不是安邦的股東（特別是大股東），那他就根本談不上代表國有資本。這年頭也不知怎麽搞的，國有資本難道是邪惡資本？只有國有資本才可能補充社保金，私有資本是根本不可能的。國有資本繳稅比例，遠超國有資本占經濟規模的比例，國有企業的高管會為逃稅而冒丟掉飯碗的風險?但私有企業偷稅是普遍現象。國有企業不會對礦藏搞破壞性開采，但私有企業不少都這麽幹。國有企業給員工較高的待遇，但私有企業基本上只要不辭職就行。國有企業在電力、石油石化，因政策性原因，承受了巨額虧損，但私有企業頂多就是食有油虧損了點小錢罷了。中國的貧富差距不如印度、俄羅斯，重要原因就是因為中國的國有企業比較強大。私有企業是唯利是圖的，不管是不是汙染環境、賄賂官員，國有企業雖然體制導致利潤率差點，但基因上不願意主動做違法的事，並盡了較多的社會責任。
綜上，民生銀行A股股價短期不會有較大的跌幅，如果有10%左右的下跌，或許是一個抄底的好機會。