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杠桿資金瘋狂做空 國泰君安提示風險

來源: http://www.yicai.com/news/2015/01/4061560.html

在券商股股價已經處於歷史高位的情況下,空方也積極運用杠杠手段,即通過融券賣出券商股獲利。

桿資金做空兇猛 4只券商股被融券賣出55億元

從去年12月開始的牛市,是一場券商股發動的大行情。12月,中信證券(600030)股價接近翻倍,按後複權價計算,本周三中信證券已經超過2007年大牛市,創出歷史新高。光大證券、招商證券、華泰證券這3只2009~2010年之間上市的券商股也早已收複多年的發行價失地,創出歷史新高。

本輪牛市最大的一個特征就是以融資為代表的杠桿資金的推動。但在券商股股價已經處於歷史高位的情況下,空方也積極運用杠杠手段,即通過融券賣出券商股獲利。

4只券商股貢獻1/3融券賣出

同花順iFinD統計數據顯示,從2014年12月1日至2015年1月7日,申萬一級行業分類下的非銀金融板塊共發生融資凈買入776.85億元(即融資買入減去融資償還的凈額),資金流入量高居28個行業之首。其中,中信證券區間發生融資凈買入174.42億元,也因此取代中國平安,目前以288.59億元的融資余額排名所有標的股票首位。

不過,《每日經濟新聞》記者註意到,由於券商板塊短期漲幅過大,投資者之間也開始出現分歧。盡管融券交易並非主流,但近期券商股在繼續被投資者巨額融資買入的同時,也承受著巨量融券賣出。

同花順iFinD統計數據顯示,本周三,滬深兩市共發生融券賣出155.23億元,其中海通證券、華泰證券、中信證券、興業證券賣出金額排名前四,合計被融券賣出55.50億元,市場占比高達35.75%。

海通證券被融券賣出8326.12萬股,金額20.24億元;而其當天二級市場總成交為131.8億元,也就是說融券賣出占其成交比例達到了15.36%。另外,海通當天還發生了26.52億元融資買入,占其成交的20.12%。這意味著當天海通超過三分之一的成交由杠桿資金推動。

華泰證券被融券賣出17.96億元,占其當天二級市場總成交125.6億元的14.30%。而同時其融資買入金額為23.71億元,成交占比為18.88%。中信證券和興業證券則被融券賣出11.20億元和6.07億元。

事實上,券商股被部分投資者看空的這種情況在去年年末已經初現端倪。這在華泰證券上體現得較為明顯。去年12月16日~31日,華泰共發生融券賣出7.06億股,金額折合168.05億元,而同期融資買入量為5.76億股,折合買入金額137.06億元。也就是說,這半個月華泰的融券賣出量較融資買入量多出1.3億股,融券賣出金額較融資買入金額高出30.99億元。

分析師提示短期風險

在此背景下,昨日券商板塊也出現了大幅回調。除了新上市的國信證券繼續漲停外,只有西部證券上漲了1.31%,其余券商股均出現不同程度下跌。跌幅最大的是方正證券和華泰證券,各下跌5.39%和6.25%。

《每日經濟新聞》記者註意到,元旦前後已經有券商分析師表示了對券商板塊短期漲幅過大的謹慎。如中信建投非銀行金融研究員劉義就在最新周報中指出,2015年券商業績仍可保持較快增長,並且2014年上半年券商股業績基數較低,因此2015年上半年,尤其是一季度,券商股仍將有較好的投資機會,維持"增持"評級。但同時他也特別提到,"對於券商股應理性投資,2014年四季度券商板塊漲幅過大,預計2015年在相對表現上將明顯不及2014年四季度。"

華融證券的趙莎莎也認為,盡管3~5年內將是證券行業跨越式發展的轉型期,但整個板塊"估值壓力增大,警惕短期回落風險"。(每日經濟新聞)

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