A股市場20141218
橡谷智庫
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102va0t.html
這些年來，我們評論美股市場，常從美元寬松的角度去分析，同時也明顯的看到其實際經濟的好轉，帶給納斯達克、道瓊斯、標普指數的上揚。而蘋果、特斯拉、能源這些企業市值的上揚，也顯示了美國股市是一個綜合性的，受到宏觀貨幣和經濟內在驅動的市場。
所以，當美元升值，對全球流動性產生壓力之時，資金仍舊在流入美國國債和股票市場，這是其他市場不具備的條件。
當然美股在這樣的位置，許多股票已經超買，美聯儲加息的預期還是在長遠的一端對美股產生微妙的影響。
那麽，很多牛市專家在看A股時，是憑借什麽來判斷的呢？
同樣是基於資金的寬松預期，和對政策促進經濟預期的體現。
市場認為下半年已經有大量資金進入市場，同時明年降準降息的概率都已經是顯性因素，而政策面很顯然是想引導股債市場啟動。
本質上說，這是一個資金驅動的A股。
A股目前的漲勢與實際經濟無關。
當我們檢查所有的板塊，與上證、滬深、股指上揚的相關板塊，幾乎全部是成分股。包括銀行、券商等等。而與實際經濟相關的制造業全部都在下行。
這就產生了滿倉踏空的概念，實際上在9號暴跌洗盤後回歸，資金繼續炒作銀行、券商等成分股，並拉動股指上揚。
我們每天看到的股指和金融板塊牽連上揚，其余的板塊一片綠油油。直到今天，資金通過拉動有色和機械板塊，維持指數，並從金融板塊撤離，留下散戶站崗。細分金融指數下跌最高達到200個點。
下周開始凍結2-3萬億資金打新股，市面上資金成本急劇上揚，shibor全線走高，債券收益率據聞上漲二十倍。
對於所有的實體企業來說，在這樣一個世道要抓緊時間上市，以解決融資渠道，否則你只能去借高成本資金，實體中不會再有便宜的資金了。不能夠上市，你就和那些直接融資的競爭對手輸在資金成本上。
另一方面來說，難道地方債務平臺均可以通過上市圈錢來覆蓋其以往債務嗎？
我曾經認為債券市場是地方債務展期的一個重要通道，但以這樣的走勢來看，債券市場至少目前難以看到好轉的跡象。
人民幣正處於被動貶值中，是否能控制在6.2-6.5的區間內，我們並不得而知。從央行拼命支撐中間價的做法來看，主動貶值不是其意圖。但市場看空中國和貨幣的壓力過於強大。當然，中國有龐大的外匯儲備，想要支撐人民幣，似乎還是能做得到。
以降息降準的預期，和資金驅動的A股市場，人民幣貶值的趨勢，這些結合點，能讓15年走到哪里，我們並不知道。
是否存在一個割裂的市場，經濟歸經濟，股票歸股票，經濟教科書上無法寫的邏輯，一直在出現。這也解釋了，為何經濟學教授們投機一直失敗的原因。
因為這是個充滿各種意圖的市場，歸結為一句話：圈錢。
所以，也就是個大小莊家和散戶的賭場。
未來，沒有多少散戶能帶著錢離開，哪怕現在他們帳上一堆浮贏。