莫斯科保衛戰：加息650基點？救盧布這怎麽夠？

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來源: http://wallstreetcn.com/node/212056

昨晚俄羅斯央行半夜開會決定加息650個基點，增幅創六年新高。這能不能挽救昨日一天暴跌10%的盧布？華爾街機構仍認為，即使如此大幅加息，中期也不足以制止盧布下跌。

花旗報告稱，該機構的資深盧布交易員認為，中期來看，俄羅斯央行上述加息可能不足以支持盧布回漲。該交易員說：

“將關鍵利率升至17%不足以控制一種一天之內就可以跌10%的貨幣。此外，需要回購的外匯規模也遠超過現在的規模。但加息可能給盧布幾天的喘息時間。”

和花旗交易員一樣，摩根大通也不看好長線盧布走勢。摩根大通的報告認為，俄羅斯央行加息的舉動意味著，越來越多的俄羅斯家庭將盧布存款換為美元，美元化程度大增。預計加息短期內有助於減慢這種美元化需求的增長速度。但加息無助於減少俄羅斯企業與銀行的美元需求。

受西方國家限制俄羅斯企業和金融機構融資的制裁影響，這些企業和機構會繼續看空盧布，囤積美元會愈演愈烈。考慮到這種形勢，摩根大通預計，上述俄羅斯央行加息短期對盧布回漲有積極影響；中期來說，加息可能不足以抑制盧布貶值，還需俄羅斯央行進一步采取措施，在地緣政治風險未見緩和、國際油價下跌的環境下，更要如此。

摩根大通認為，若要成功抑制盧布下跌，俄羅斯央行需要推出一系列組合措施，可能得動用大量外儲。預計俄央行不會願意這麽消耗外儲，因為其重點任務還是保障政府的收支平衡。

摩根大通還預計，俄羅斯央行可能要限制國內銀行持有的外匯頭寸，同時上調外幣的存款準備金率，以此抑制存款美元化。如果俄羅斯企業加快速度轉向美元交易，俄央行承受的壓力會更大。