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下註美聯儲加息？交易美債波動指數！

來源: http://wallstreetcn.com/node/210981

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隨著市場預期美聯儲遲早會走出"零利率"，人們普遍預計的美聯儲可能在2015年加息，對於這將如何影響國債市場，投資者和交易員們又有了“新玩具”。

據CNBC報道，芝加哥期權交易所（CBOE）已經在其VIX產品組合（波動指數）中加入了新成員——追蹤10年期美債市場情緒的期貨。這一期貨（代碼VXTYN）在一周前開始交易。對與1個月前，也就是十月份的政府債券收益的洗盤活動來說有些遲，但距離人們普遍預計的美聯儲可能在2015年加息所帶來的利率實際波動的時間點還遠，交易員們還有足夠的時間摩拳擦掌。

這一指數本身也是一種期權，在芝加哥期權交易所，通過看漲期權（Call）和看空期權（Put）等活動進行交易，與CBOE的明星產品“標準普爾500波動指數”（S&P 500 Volatility Index）類似。而標普500波動指數（見華爾街見聞早前報道）是目前華爾街最受歡迎的度量市場恐慌程度的指標。事實上，CBOE早在2013年5月就開始繪制債券的波動性走勢，但這個月才將它加入到期權交易中。

芝加哥期權交易所主席Edward T. Tilly在一份聲明中表示：

“我們非常激動能通過這個產品首次進入這一領域，它能幫助投資者更好地管理利率波動的風險。”

這一10年期美債波動指數更多的是與基準價格變化掛鉤，而不是收益率。

非常有趣的是，盡管市場上發生了很多意外波動和扭曲，包括10月15日發生的市場混亂，但市場一致預期一年內收益率將上升——未來12個月10年期美債波動指數基本保持不變。周三早間，這一指數下跌了1.7%，即使10年期國債價格幾乎沒有什麽變化。

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CBOE在新聞通稿中這樣寫道：

對這一交易感興趣的將是“抵押貸款支持證券（MBS）的投資者，和其他一些尋求對沖利率變動的信貸管理經理；渴望利率波動，並尋求強化收益率的機構大型債券基金；以及想要表達他們對未來貨幣政策事件的，想要捕捉不同資產波動性間錯誤定價機會（例如固定收益與股票波動性之間的錯誤定價）的對沖基金、波動性套利公司和全球宏觀參與者。

現在CBOE提供了9種VIX工具相關的合約，包括黃金、石油等商品以及股指等。

（實習編輯 戴博）

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