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陷阱：老千和疑似造假股 呼嚕

來源: http://xueqiu.com/2689751302/33005617

以下是我四年前寫的一段，其中各個“老千系”可能過時，但老千分級永不過時。
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陷阱：老千和疑似造假股
首先要區分老千與造假股。老千指大股東利用合法手段魚肉小股東的公司，財務上並不造虛假報表，可以說是陽謀。疑似造假股則可能涉嫌財務報表造假，這就是違法了。當然兩者兼有也是有的。
老千
老千股是香港股市的土特產，是A股市場所沒有的。這一方面是由於香港特有的監管（監管寬松）和發行制度（資本授權制，發股靈活），另一方面是由香港人的投機精神早就的。玩老千如同吸毒，一旦發現可以通過財技而非經營就可賺錢，即欲罷不能。可以說，香港一千多只股票中的2/3都可歸為老千股。
我試著將港股中的老千股,和電影分級一樣,大體上劃分為以下幾個等級:
1、頂級，很黃很暴力。擺明著搶錢，明著告訴你"我是老千"，殺的是初哥和短線客。這一類包括威利系、宏安系、中國星系、詹殼王系、龐殼王系、陳殼王系中的大部分、金利豐系中的大部分、蕭才子系、抽水機官永義，以及眾多不知名的小角色；它們流行向下做。
2、三級，較黃較暴力。有時候猶抱琵琶半遮面，有時候又做裱子還要立牌坊，有的還真有些值錢的資產但喜歡經常玩財技魚肉小股東。這一類包括陳殼王系的小部分、彤叔系的一部分、火車系以及劉政協經常客串的公司。
3、二級，情色動漫類。資產大體是實的，大部分時間正經做生意，逮著機會不忘了狠撈一把，或者洗腳上田的高級老千。這一類包括彤叔、小超人和大劉的旗艦公司、高殼王系的大部分、許先生、以及首鋼系北控系航天系等國企系列。
4、初級，鴛鴦蝴蝶派。資產是實的，正經做生意，十分顧慮自身社會影響。大波段上玩財技，技巧臻於化境以至於和非千的界限模糊。這一類包括李超人的長和系、榮公子的中信系等。
辨別老千三原則：
1、大規模發股（有時低價，但非一定），但不轉移控制權；
2、大規模發CB，又不轉移控制權，或（少數情況下）轉移控制權，但CB隨時可轉讓；
3、高價購資產。
尤其第3條“高價購資產”可以一票認定，2和3往往同時進行；1可以是3的前奏，手段多樣不一而足。如果結合股東背景，可以95%以上的概率認定。由於香港的特殊環境，建議選擇投資標的前，先GOOGLE股東背景，作為一個必做的功課。

疑似造假公司
這類公司的認定稍微困難一些，但仍有蛛絲馬跡，比如毛利率不合常識、資產負債表個別項目異常。一般造假股爆煲前，市場必有質疑聲音，盡管有時很微弱。此外，福建股已經名聲在外，正常的福建公司也是需要自證清白的。
這里舉兩個例子作為對比：2689即使在金融風暴最慘烈、公司負債率達到98%的時候，大股東都不願意發股攤薄權益，可以反映企業家對股權的看法；而587在帳上有大量現金的時候卻超低價供股，這個疑問是無法解釋的。
造假股比老千股更可怕，原因在於一旦黑幕揭穿投資者將血本無歸。對這類公司的原則是“有疑問，即遠離”。