📖 ZKIZ Archives

點金：中國版“馬歇爾計劃” 哪些地區、公司更受益？

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3861&extra=

點金：中國版“馬歇爾計劃” 哪些地區、公司更受益？
作者：陳渺  吳峰​

由於APEC經濟體與“一帶一路”經濟帶重合度相當高，“一帶一路”政策不再是一項獨立的國內政策，而是著眼於亞太地區的一項政策，即“中國版馬歇爾計劃”。據博覽財經獲悉，APEC會議期間，國家主席習近平將系統闡述建設“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的“一帶一路”規劃，並於近日召開最高級別經濟工作小組會議，確定讓中國過剩產能“走出去”。​
​
“一帶一路”作為中長期最為重要的發展戰略，其要解決中國過剩產能的市場、資源的獲取、戰略縱深的開拓和國家安全的強化這三個重要的戰略問題。中國傳統的出口國較為單一和狹窄，美國、歐洲和日本占據出口的核心國位置，占比很高，但這些傳統的出口市場已經開拓得較為充分，增量空間已經不大，國內的過剩產能很難通過他們進行消化，在國內消費加速啟動難以推進的情況下，通過“一帶一路”來開辟新的出口市場是很好的抓手。​
​
分析“中國版馬歇爾計劃”的戰略投資機會，主要體現在區域和產業兩個維度。本文將以區域為維度進行展開，而我的同事陳渺先生將從產業維度展開。​
​
博覽研究員認為，“中國版馬歇爾計劃”作為習李政府的主推“王牌”，在國內的投資重點區域集中在六大省份，即新疆、江蘇、浙江、福建、廣東和廣西。但考慮到近期習近平對“平潭實驗區”考察及深厚的“福建情結”，我們認為六大省份中，福建是最有看點的區域，特別是港口、物流行業有望最先受益。 ​
​
“走出去”的線路有哪些？ ​
第一、從區域來看，“絲綢之路經濟帶”在古絲綢之路的基礎上橫貫東亞，包括西北五省（陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆）與西南四省（重慶、四川、雲南、廣西）；“海上絲綢之路”將對接東南亞臨海港口，可能涵蓋的範圍有三個主港（泉州、廣州、寧波）和其他支線港餵給港，及東部六省（廣東、福建、浙江、雲南、廣西、海南）。
第二，中間地帶屬於在陸上絲綢之路的沿線，又可與海上絲綢之路相連，這些地區的地理位置與經濟發展水平均處在東西部之間，並且特別需要重視已形成經濟發展帶的地區，可作為兩條絲路的紐帶和大後方來間接參與“一帶一路”的建設。此外需要關註福建、廣東部分省份與自貿區“可複制、可推廣”的開放政策重疊效應。
第三，雖然幾條主要交通線路的沿途省份均面臨同樣的歷史機遇，但從投資的角度來說不同省份的機會又有鮮明差異。首先地理重疊省份在國家的投入和政策支持方面具備優勢，其次已具備一定的經濟基礎的地區則比較明確。經濟帶須有產業作支撐，須與其他經濟發展較強省份合作方能發揮最大效用。
​
因此，投資重點區域集中在六省：新疆、江蘇、浙江、福建、廣東、廣西。​
​
哪條線最有看點？ ​
新疆：“絲綢之路經濟帶”與“渝新歐鐵路線”的重疊省份，應該直接受益“絲綢之路”的政策紅利。
江蘇：“絲綢之路經濟帶”與“長江經濟帶”的重疊省份，今年9月的上合組織會議簽署了《上海合作組織成員國政府間國際道路運輸便利化協定》，將為開辟從連雲港到俄羅斯聖彼得堡的亞歐交通運輸大通道創造條件。
廣西：“一帶一路”的重疊省份，充分發揮區位優勢構建泛北部灣經濟合作、南寧至新加坡經濟走廊、深化大湄公河次區域合作。港口是重要機會，北部灣是西南出海最便捷的通道之一。
福建：“海上絲綢之路”與“平潭自貿區”的重疊省份，將打造海上西線、海上南線、海上北線、陸上四條合作走廊，是海上絲綢之路互聯互通的重要樞紐。
​
博覽研究員認為，由於新疆地區社會環境暫不安定，再加上東突分裂勢力的攪局，預計“絲綢之路”很難向外推進。而中國與俄羅斯的經貿來往主要體現在軍事武器上，民用領域主要是在石油和天燃氣，經貿維度不夠廣，因此“北上”的影響力也有限。但是福建與平潭自貿區存在重疊，且都是習近平“欽點”的地區，因此福建地區最有可能成為習近平推進“一帶一路”的著力點。


中國版“馬歇爾計劃” 哪些公司更受益？

中國版“馬歇爾計劃”下，哪些行業、公司最為受益？博覽研究員認為，眾多概念板塊中，鐵路裝備、港口物流、工程外包、建材機械、商貿文化五大板塊看點突出，而同時滿足政策導向性、海外有經驗、業績能質變三條標準的公司，例如中工國際（002051）、中國鐵建（601186）等、或將受益較多。​
​
五大板塊或迎估值井噴機會！​
​
中國版“馬歇爾計劃”由於涉及眾多行業、概念維度，博覽研究員認為，首先需要梳理清楚，哪些板塊、概念離其“更近”，從而更好把握行業估值提升效應。總的來說，鐵路裝備、港口物流、工程外包、建材機械、商貿文化等五大板塊或將受益較多。​
​
1、鐵路裝備：“八字已有一撇”，確定性最高！ ​
高鐵走出國門由於有兩大“推銷員”強力推銷，所以撇開“馬歇爾計劃”不談，效果已顯著。近日墨西哥高鐵、之前的泰國“大米換高鐵”都屬於效果中的一部分。博覽研究員相信，隨著中國版“馬歇爾計劃”的推廣，高鐵板塊有望獲得極大的增量利好！
到底有多利好？暫不提歐亞鐵路，以泛亞鐵路為例，據專家測算，泛亞鐵路全面開工，每年需要約2000億美元的資金，假設中國鐵路裝備公司能夠分到500億美元訂單，比照國內每年8000億左右的鐵路投資，已足矣重構板塊盈利模式。
​
2、港口物流：“雙重利好”鎖定盈利 ​
毫無疑問，作為一個強調互聯互通的計劃，中國版“馬歇爾計劃”與港口物流行業深度相關。區域政策是交通運輸行業2013年以來的最主要催化劑，博覽研究員認為，中國版“馬歇爾計劃”下的港口物流板塊或將受到計劃本身與自貿區概念的雙重利好，同樣具有較好的確定性和增長潛力。
​
3、工程外包：輸出產能的“核心渠道” ​
博覽研究員認為對外工程承包業務是中國版“馬歇爾計劃”的核心內容之一，因為只有積極參與沿線國家基礎設施建設，才能通過對外投資和工程承包帶動大型成套設備、機電產品、建築原料和高新技術產品出口。
​
4、建材機械：工程外包里的“核心內容” ​
工程外包公司拿到工程合同後，自然而然會沿著鐵路裝備、港口物流兩大板塊所構造的交通條件，進口國內生產的建築原料和工程機械，從而保證工程的順利實施。建材板塊中的鋼鐵、有色等本身就屬於需要做減法的“落後產能”，也是中國版“馬歇爾計劃”輸出的主要內容，因此隨著計劃的實施，建材機械板塊有望極大受益。
​
5、商貿文化：長期受益可期 ​
中國版“馬歇爾計劃”所帶來的人員的流動還會加強沿線國家和地區的特殊旅遊產品、文化產品、民俗風情、旅遊線路及非物質文化遺產項目的發展，受益有關旅遊部門和旅遊企業就旅遊管理協作、旅遊業務合作、旅遊包機航線、旅遊投資貿易、旅遊服務采購等多個方面。
​
三大標準遴選概念標的！​
​
將上文中談到的五大板塊、和我的同事吳峰在《中國版“馬歇爾計劃”哪些地區更受益？》一文中闡述的地域優勢特點相結合，博覽研究員認為，在中國版“馬歇爾計劃”這個大概念中，業績提升潛力較大的公司應具備三大特點：​
​
一、公司所處行業、地區具有一定的政策導向性。​
博覽研究員認為，最先受益的一定是具有出口政策導向性、具有一定國際認知度的行業，例如“高鐵是外交名片”、“中國援建巴基斯坦的水電站、核電站質量好”等等。地區方面，自然是處在方便“互聯互通”地區的上市公司更加容易受益，在這方面我們更加看好福建地區相關公司業績提升潛力。
​
二、公司要有一定的海外項目、銷售經驗，特別是工程外包行業公司。​
我們認為，在海外工程、銷售方面更加有經驗的公司或將受益較多。例如中工國際（002051）境外利潤占比98%，三一重工（600031）國際業務利潤占比20%。
​
三、受益於中國版“馬歇爾”計劃後，業績能夠發生質變、或者業績彈性較大的公司優先。​
博覽研究員觀察到，部分行業、公司，特別是處在需要做減法的“落後產能”內的行業、公司，有望在中國版“馬歇爾計劃”的影響下發生業績質變，例如鋼鐵、水泥、有色行業部分公司，業績有望在中國版“馬歇爾”計劃影響下極大提振、扭虧為盈。
​
綜合上述標準，博覽研究員認為以下公司將最有可能受益於中國版“馬歇爾計劃”，僅供參考：​
​
​

（文章源自博覽財經）


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=118054
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019