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日本最大養老基金大轉向 將攜1870億美元殺入股市

來源: http://wallstreetcn.com/node/210231

為達到上周公布的最新資產配置目標，全球首屈一指的公共退休金基金、日本最大的養老基金“政府年金投資基金”（GPIF）將啟動大調整，大量增持股票，為此需合計投入約1870億美元。由於GPIF有望給股市帶來強力支撐，日本股市近日連破新高。

上周五，GPIF公布了日本政府批準的持倉調整決定，該基金的日本股票持倉長期占比由18%升至34%，日本債券持倉占比由60%降至35%。彭博報道以今年6月GPIF公布的持倉估計，GPIF需要分別購買9.8萬億日元（約合860億美元）日本股票和11.5萬億日元國外股票，同時減持日本債券23.4萬億日元。

同在上周五，日本央行出乎市場意料宣布將基礎貨幣規模增加10萬億日元，增至80萬億日元，並要讓QE項目年度購買ETF和REIT資產的規模翻三倍。市場人士認為，日本央行此舉在配合GPIF的持倉調整，短短兩個月內，GPIF持有的部分日本債券就可能轉移到日本央行。完成持股調整後，GPIF持有的本國股票將占總規模的6%以上，持有日股規模相當於新西蘭、希臘和摩洛哥三國股市資產總和。

上述日本央行決定和GPIF調整公布當天，東證指數收漲4.3%，日經股指收漲4.83%，並創六年來收盤新高。當日美元兌日元升至112.48，創2007年12月以來新高。10年、20年與30年期日本國債收益率創18個月新低。今日日本股市繼續高歌猛進，日經225指數早盤大漲近4%，七年來首次站上17000點。

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瑞穗銀行資產管理公司駐東京基金經理Takashi Aoki認為，GPIF的調整對日本市場的影響超過日本央行購買資產的QE決策。他向彭博表示：

“如果考慮到涉及金額，可能（GPIF）對股市的影響比日本央行買ETF的大。可以預見，市場會得到實質支持。”

上周末華爾街見聞文章也提到，資產管理公司Comgest旗下日本基金Comgest Growth Japan的證券組合經理Richard Kaye認為，就重要性而論，GPIF增加投資日股遠超過日本央行的上述決定。日本的機構投資者二十年來拒絕合理評估國內市場，導致日本市場不斷扭曲、長期表現不佳。

Kaye認為，日本政府為GPIF投資日股放行代表著，日本的資產配置進入重新估值的新時代。與GDP相比，推行超級寬松的安倍晉三內閣更重視國內股市的股價。日股投資者可以放心了，因為安倍內閣是堅強後盾。

另一些分析人士認為，日本央行和GPIF上周五傳出的消息將導致日元對美元今年走低，對日本債券倒沒多少影響。日本最大券商野村證券上調了美元兌日元的預期匯價，將今年年底目標價由112日元升至115日元。法國興業銀行分析師認為，一切跡象都指向日元會明顯貶值，預計接下來美元兌日元會升至112/112.80左右。

美國私人銀行Brown Brothers Harriman & Co.的貨幣策略師Masashi Murata預計，日本國債會從GPIF轉移到日本央行，所以對日本債市不會有多少影響。

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