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投行界的女魔頭

http://www.xcf.cn/zjth/tt/201410/t20141017_646998.htm
 這個世界從不缺乏「英雄」或者「惡魔」,在金融界就有一些大鱷主宰者國家或者地區甚至全球的經濟命運的人,比如巴菲特、比如索羅斯;華爾街、金融界是男人的天下,他們用經驗、手段、人脈、直覺、貪婪操控著數以萬億美元的資金,把眾多人的命運玩弄於鼓掌之間,而在這場遊戲的波及範圍裡你我都不能倖免。

  這個世界從不缺乏 「英雄」或者「惡魔」,在金融界就有一些大鱷,主宰著國家或者地區甚至全球的經濟命運的人,比如巴菲特、比如索羅斯;華爾街、金融界是男人的天下,他們用經驗、手段、人脈、直覺、貪婪操控著數以萬億美元的資金,把眾多人的命運玩弄於鼓掌之間,而在這場遊戲的波及範圍裡你我都不能倖免。然而,你可以想像在這個無聲廝殺的戰場裡,卻有一個女人在其中佔據著主導性的地位嗎?雖然摩根大通銀行高層對她百般隱藏,但是在人們知道她以後還是被冠以「發明了大規模殺傷性金融武器的人」的稱號,她就是摩根大通銀行商品部主管、有著美麗而百變的外表的布莉斯·馬斯特斯。

  在皮埃爾·約瓦諾維克所著的新書《摩根女投行家》一書,講述的就是這個「女魔頭」的傳奇經歷。沃倫·巴菲特在《巴菲特致股東的一封信》中說到「信用違約掉期是大規模殺傷性金融武器」,而發明這一武器的人正是布莉斯·馬斯特斯。

  那麼,什麼是信用違約掉期呢?

  信用違約掉期也稱作信用違約互換(credit default swap,CDS)是國外債券市場中最常見的信用衍生產品。在信用違約互換交易中,違約互換購買者將定期向違約互換出售者支付一定費用(稱為信用違約互換點差),而一旦出現信用類事件(主要指債券主體無法償付),違約互換購買者將有權利將債券以面值遞送給違約互換出售者,從而有效規避信用風險。由於信用違約互換產品定義簡單、容易實現標準化,交易簡潔,自90年代以來,該金融產品在國外發達金融市場得到了迅速發展。

  這個解釋顯然會讓很多人一頭霧水,作者在書中舉了一個能讓你很快就能理解的例子。假如你的岳父向你借了2000歐元,他說1年後還給你,但是你肯定不能跟他要利息,而且你還會擔心他會不會把這筆錢還給你。作為一個做事謹慎的人,你決定跟美國國際集團金融產品公司(AIG-FP)簽署了一份關於「壞賬風險掉期」的協議,這當然就是我們所說的信用違約掉期,作為報酬,你每月支付50歐元給美國國際集團金融產品公司。一年過去了,會出現兩種可能:

  1.你的岳父把錢還給你了;AIG-FP不費吹灰之力就將你的600歐元收入囊中,你的口袋裡還剩下1400歐元。

  2.你的岳父沒有還錢給你;AIG-FP替你的岳父支付給你2000歐元,你還剩1400歐元,這總比一分錢不剩要好得多。

  這聽起來是一個非常好的舉措,還能有效的規避風險。但是由於這一產品仍舊是銀行的管轄範圍,銀行並不會為了這個產品多增加一些儲備金以防風險,所以一旦還款人違約,銀行就面臨很大的風險,加上後來很多銀行沒有底線的複製這個產品,數額之巨大讓人無法想像,這也是導致2008年的金融危機的原因之一。

  而信用違約掉期所帶來的「壞」影響遠不止此,由於布莉斯·馬斯特斯以及她的同行們極力宣揚信用違約掉期的好處,大家爭相購買信用違約掉期(CDS)、擔保債務憑證(CDO)、ALT-A貸款等信用衍生品。在2000年互聯網泡沫破滅以及2001年9月金融市場癱瘓後,退休基金管理機構的工作就變得越來越簡單了。事實上,面對著互聯網泡沫帶來的巨大損失以及航空公司投資的失敗,退休基金管理機構不得不孤注一擲,把所有的資金都投在CDS上,以求能夠彌補損失。

  若不然,你以為是什麼原因讓法國政府會突然將退休年齡調到67歲?銀行、政府、保險公司、退休基金、對沖基金等機構的這些不理智行為,最終要我們每一個普通的民眾來承擔損失,無論你是哪國人。

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