蘇格蘭皇家銀行：現在全球最重要的圖表在歐洲

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來源: http://wallstreetcn.com/node/209367

上周五歐洲股市創12個月新低。蘇格蘭皇家銀行的經濟與利率研究負責人Andrew Roberts認為，至少市場拋售的部分原因是，歐洲央行的中期通脹預期指標跌破目標線。以下圖表展示了“現在全球最重要的市場信號”。Roberts說：“人人都在觀察這幅圖，它已經跌落懸崖。”

包括英國財相奧斯本在內的多位領導人都認為，全球經濟最大的威脅是歐元區經濟下滑。而歐元區最大的威脅是通縮，因為通縮會使債臺高築的歐元區國家債務價值更高。經濟增長緩慢時又出現通縮，這是歐元區最不願看到的局面。

所以，歐洲央行密切關註通脹預期。歐洲央行的通脹目標是2%，和美聯儲這類主要央行的目標一致，並不算高。今年8月，歐洲央行行長德拉吉說，他更青睞中期通脹預期的衡量指標，也就是五年期遠期互換利率。

如上圖所示，歐元區的五年期互換利率上周五跌至1.77%，明顯低於2%。這一形勢可能出現兩種結果：

1、歐元區正在陷入日本式的通縮陷阱；2、為避免出現第一種後果，歐洲央行推出全面QE。

市場害怕第一種後果，希望有第二種結果。由此可知，大家關註以上圖表是因為：圖表顯示的指標跌得越低，德拉吉就越有可能被迫采取全面QE的行動。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)