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對港出口激增34% 虛假貿易卷土重來？

來源: http://wallstreetcn.com/node/209361

中國出口數據的真實面目究竟是什麽模樣？

9月中國進出口數據強勢回暖，出口增長創19個月新高。然而細看數據不難發現，最令人意外的是，9月香港超過了美國成為中國第一大出口目的地，而且作為貿易融資中心的貴金屬出口增加。這是否意味著虛假貿易卷土重來了？

9月中國對香港出口激增，同比增長96億美元至376億美元，增幅達到34%，為中國9月的出口額增長貢獻近1/3。

9月的貿易數據中極有可能存在虛假發票以及謊報瞞報的成分。

光大證券首席經濟學家徐高表示，貿易數據中可能又開始顯現出了歪曲的跡象，如果因為這一數據，政策制定者高估了外部需求、減少國內經濟穩增長的力度的話，那麽經濟增長的前景將非常令人擔憂：

考慮到基數效應及貿易虛增的影響，9月出口增速難言樂觀。去年9月出口同比增速由8月的7.1%大幅下滑至-0.43%，創下當年第二低點。這給今年9月出口增速帶來了明顯的低基數，因而推升了今年9月的同比增速。

徐高還指出，貴金屬的出口量激增很值得註意，因為貴金屬正是虛假貿易發票風波的中心。政府對出口的支持可能刺激了虛假貿易的擡頭：

如果假設今年9月的貴金屬出口與今年8月持平，而不是那樣反常的大幅跳升，那麽今年9月的出口同比增速將只有11.2%。如果把對香港出口、加工貿易出口等虛增的可能性考慮進來，出口增速還會更低。

交通銀行首席經濟學家連平認為，對港出口增速躍升至34%是9月出口增速大增的主要原因。由於滬港通推出在即,吸引了海外資金流入國內，導致對港出口虛假貿易擡頭。

澳新銀行經濟學獎劉利剛在報告中寫道，對港出口飆升的同時，人民幣重拾升勢，引發“擔心搭車人民幣升值的投機性貿易流可能已經卷土重來。”

中國國家外匯管理局檢查司副司長武瑞林上個月在北京的一個新聞發布會上表示，外匯局對全國24個省市進行的檢查發現，大量企業利用偽造、編造商業單據、重複使用物權單證等手法構造虛假貿易。自去年4月份以來，中國已經發現近100億美元的虛假貿易。

據彭博新聞社引述高盛分析師宋宇則認為，虛報出口可能因為地方政府想要達到經濟增長目標。但他也指出，沒有這方面的明確證據。根據計算，不包括對港出口，其余出口增長基本持平於12%。

據《中國證券報》，9月的貿易數據引發了虛假貿易卷土重來的推測，分析如下：

一是去年3月在虛假貿易“摻水”後的推動下，我國貴金屬出口量曾創下了50億美元的峰值。今年9月，我國貴金屬出口大幅跳升至108億美元，甚至比去年“摻水”後的峰值的兩倍還高；

二是去年上半年，造成貿易虛增的主要原因是內港貿易。今年9月，內地對香港出口金額又明顯拉升，拉升模式與去年上半年類似；

三是今年9月加工貿易進出口金額大幅上升，與往年相比，較為反常。

虛假貿易問題最初的披露還是因為香港方面的進口數據和大陸對港出口數據之間存在較大差異。香港方面的9月貿易數據將於10月27日公布，屆時可以關註一下數據的具體情況。

去年開始，中國貿易數據就時常被籠罩在造假的陰影中。政府對數據造假、虛假貿易的嚴打，已經開始起到效果。今年上半年，中國貿易數據出現了很大波動，甚至有出口負增長的情況出現。

一年多過去了，嚴打之後，中國大陸和香港的貿易數據不吻合的情況仍然存在。此前，一些出口商用虛假發票來逃避買入外匯的限制，造成了許多虛假貿易，從而導致中國貿易數據虛高。

此前，華爾街見聞曾介紹，如今虛假出口、詐騙退稅的現象仍然存在。中國的貿易數據是否能反映真實情況仍然是一個謎。下圖顯示，中國方面的出口數據和外國方面從中國進口的數據出現了很大的偏差，這或許意味著中國的貿易數據仍然存在虛假成分：

從以上這些因素看，9月出口數據中有虛增跡象。盡管無法精確剔除數字中的虛增部分，但大致可以得到的結論是，出口增速只是保持穩健，並未明顯加快。

昨天海關總署公布的數據顯示：

中國9月出口同比（按美元計價）增長15.3%，市場預期為增長12%；

中國9月進口同比增長7.0%，預期為下降2.0%；

中國9月實現貿易順差310億美元，預期為順差411億美元，前值順差498.3億美元。