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本帖最後由 晗晨 於 2014-10-7 11:50 編輯 對於GTAT破產的深度點評：藍寶石今年不樂觀 明年不悲觀 作者：格隆匯 趙曉光 事件：蘋果藍寶石合作夥伴GT Advanced Technologies（簡稱GTAT）昨晚宣布自願申請破產保護，股價瞬間暴跌90%。 安信證券電子研究團隊迅速給出了深度點評，內容如下： 今年不樂觀、明年不悲觀。 在市場熱炒之時，我們今年一直沒有推薦手機藍寶石板塊，主要邏輯是按照目前技術路徑無法實現新產業的快速普及邏輯：成本顯著下降帶動滲透率上升。此外我們一直擔憂蘋果今年無法推出手機藍寶石。 關於GTAT破產，我們有四點重要點評： 1、今年我們不看好藍寶石不代表明年不看好，只要消費者對硬度、美觀和下遊對大量傳感器使用的需求未變，藍寶石還是有未來，第一槍還是要蘋果打響。目前看藍寶石供應商仍在蘋果研發供應商名單，明年推出可能性很大，且蘋果在研發雙面藍寶石（手表背面藍寶石用於傳感數據，手機更可實現美觀）、側面藍寶石方案，對藍寶石的推動意義遠大於僅正面藍寶石方案； 2、未來制造業重心必須從歐美向亞洲轉移，才能滿足成本下降、滲透率提升的邏輯，預計會出現GTAT被中國企業收購或研發團隊加盟中國企業的情形，否則只能被中國企業替代； 3，藍寶石的發展受挫符合產業發展規律。但消費電子的創新不會受到影響，代表隨時隨地傳感、顯示和控制的傳感器、虛擬顯示和智能控制的趨勢是未來我們最看好的趨勢。 4、對於藍寶石產業鏈，在四季度消化後，我們維持明年一季度前後是推薦時點的觀點。消費者對硬度、美觀和傳感器需求不會降低，新的技術值得重視，特別是大猩猩玻璃表面鍍藍寶石的技術，成本是純藍寶石的四分之一以下，但硬度一致，國內某大客戶已經開始采用這種技術，這也是我們推薦利達光電的原因之一。進入四季度，安全成長才是王道，純炒故事無法估值切換，明年估值15-25倍的公司才是配置首選！（作者供職於安信證券） |