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金融創新又出新花樣:好了傷疤忘了疼?

來源: http://wallstreetcn.com/node/106211

看來很多人沒能從上次債務抵押債券(CDO)的崩潰中得到教訓。高盛公司正在推出一種全新的、複雜的固定收益產品的衍生品。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

高盛公司正在推廣一種名為Fixed Income Global Structured Covered Obligation的新產品。通過該產品,投資者將會對一系列資產擁有追償權。而高盛和三井住友保險將對此擔保。

但在很多方面,該交易不是一種資產擔保債券。通過該產品募集的資金將被投入高盛的固定收益證券投資組合,而不是投資於抵押貸款或者公共債務。這筆交易通過總回報互換(a total-return swap)的結構完成。

而投資者並不知道這一系列資產里有什麽。高盛將公布組合中包括哪些資產,但不會公布具體的構成。法國農業信貸銀行指出,這個資產組合可能主要是房屋抵押貸款債券,也可能是國債,也可能是公司債。

可見,這個產品具有以下幾個特性:

1. 缺乏透明性

2. 可能的高收益率

3. 杠桿

4. 複雜

美國金融博客A Wealth of Common Sense表示,有人或許會說,這個產品追逐著利潤,然而事實上,這個產品追逐的是費用。

這個產品的本質是向不那麽明白的投資者出售聽起來充滿智慧的產品,並通過複雜的結構為更高的收費進行辯護。

許多投資界外的人士可能會相信這種複雜的產品是一個好主意。

將錢投入市場就意味著要承擔風險。這其中包括必要的風險和不必要的風險。必要的風險是指對未來的不確定,要想獲得收益就必要接受波動性。而不必要的風險一般來自投資的盲目。投資你不了解的產品是教科書式的不必要風險。

金融人士最常說的一句話就是“這事兒的結局不會好。” 事實上,沒人知道高盛的新產品最終的結果是好是壞。但即便這個產品最終回報了略高於平均水平的收益,也不能說這是一個好的投資決定。

風險是不可避免的,但在做投資決定時,投資者必須問自己“這是對的風險嗎?是不是不論後果都值得擔此風險?”

或許你可以偶爾在這些產品上幸運的獲得回報,但這種好運是不可持續的。

這並不是單指高盛的新產品。在任何時候,如果投資者不明白一項投資,那就最好別投。一個產品的存在並不意味著它適合你。

投資界的創新並不一定都是壞事。現在投資者有了共同基金、ETF這種低成本模擬指數的模式,這在過去是不可想象的。但投資者也不必一直追逐新產品。

 


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