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GMO創始人:如今投資者已經“無處可藏”了

來源: http://wallstreetcn.com/node/105888

資產管理公司GMO創始人、首席策略師Jeremy Grantham在致投資者的信中表示,全球投資者正面臨著最惡劣的投資環境之一,因為既沒有任何傳統資產能夠達到5%的預期真實回報,也沒有地方讓我們能“躲起來觀望”。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

為什麽這麽說呢?Grantham在信中寫到:

股市被高估是一個原因,但並不全因為它。在過去幾十年里,我們已經見到很多次股市被高估的時候。還記得1990年代末的互聯網泡沫嗎?那次當然很有挑戰,但要註意到,在大盤股被高估的同時,仍有房地產信托、新興市場股票和國際小盤股處於低估狀態。這使得投資者可以避開被高估的科技類大盤股,去購買相對便宜的股票。

在2007至2008年的金融危機中,所有的股票都被高估,但我們仍然可以選擇一個完美的策略:躲起來觀望。這是個不錯的選擇,因為那時候有足夠的無風險資產讓我們能夠躲起來,比如抗通脹證券、美國國債等等。

但如今的形勢卻不同。正如下表所示,我們對各類傳統資產未來7年內的波動性(對風險的大致預估)和回報(即betas)做了預期。

很遺憾,沒有任何資產能夠達到5%的真實回報(紅色虛線),也沒有地方能讓我們“躲起來觀望”(綠色圓圈)。

GMO是一家美國資產管理公司,旗下資產管理規模達1200億美元,其投資策略是綜合運用傳統投資方法和數量模型來尋找被低估的證券和市場。


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