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關於中國聖牧的負面新聞分析: 閔行土鱉

http://xueqiu.com/8339142040/30484242
26日在中國經營報上刊登了一片關於中國聖牧的負面新聞,雖說不知道是不是敲詐類新聞,不過本人這裡還是逐條對比內容真實性

第一條現聖牧高科第六牧場附近建有化工廠,而且緊臨該牧場正在新建一家化工廠
該條已經由公司公告回應,就不用多說了,話說去年10月的東西再拿出來說一邊,好像沒什麼用麼?

第二條有機認證
記者這邊主要吐槽了在那個中綠華夏有機食品認證中心沒查到聖牧的資料,恩。這裡就不吐槽該網站搜索功能的渣了。

輸入「聖牧」是搜索不到任何信息的,同理「蒙牛」「伊利」「光明」等字樣也是沒有信息的,
介於本人對於人肉搜索的相關經驗,最後還是依靠了大百度查到了公司的全名:巴彥淖爾市聖牧高科牧業有限公司。於是再次搜索,就有了結果。結論就是改搜索引擎需要打入全名。。

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第三條財務數據
這邊記者文章中的槽點太多,不知道記者以前有沒有好好做過行業分析。
槽點1:
中國聖牧公佈的數據顯示,2013年有機牧場13個,位於烏蘭布和沙漠,有機奶牛為30621頭,其中成母牛為16825頭;非有機牧場有12個,位於內蒙古呼和浩特,奶牛總數為29836頭,成母牛有19025頭,共有奶牛60457頭。平均每頭產奶量為8.5噸。2013年銷售收入11.4億元。有機奶牛的成母牛加上非有機奶牛的成母牛總數為35850頭,按其公佈的每頭產奶量為8.5噸,成母牛的總產奶量為30.4725萬噸。年銷售收入11.4億元除以成母牛年總產奶量,最後結果是每公斤約合3.75元。而這個價格遠遠低於有機奶的平均價格,甚至低於普通奶的價格,刨去一些經營和奶牛成本,還能達到如此高的利潤,數據有造假嫌疑,利潤明顯虛高。

本人的觀點:
平均每頭產奶8.5噸,這個數據我找遍了招股書,在財務資料集這邊看到這個數據:

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然後記者就用這個數字乘上成母牛數量,在除以收入。。得出3.75每公斤的價格。得出造假結論,,恩恩。。就是醬紫的。
其實,,招股書中寫的很明確13年有機奶總銷量92331噸,非有機奶111465噸,一共20萬噸左右,你是咋算出30萬噸的,人家牛均產量8.5噸(況且還是估值中提到的),不代表銷量8.5噸吧?
價格是多少捏,再來算算,其實也不用算,招股書都寫了,有機奶5,247元/噸,非有機4,377/噸,換算公斤分別是5.25元/公斤,4.34/公斤。人家數據寫的清清楚楚,為什麼記者要自己測算呢,更逗的是11.5億是包括了液態奶的總銷售金額,居然就直接可以用來算進有機奶和非有機奶的售價了,無力吐槽了。
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槽點2:
業內人士表示,既便按照每噸5247元的售價來算,和普通牛奶的售價沒有太大區別,目前廣東普通牛奶的價格基本在6000元人民幣/噸,聖牧有機奶從價格上體現不出其優勢,更談不上有很高的利潤可言。

拿廣東的價格來跟內蒙古比人力和自願成本不在一個檔次的吧?根據百度來的數據,北方的奶源價格也就在4.25/公斤-5/公斤的水準。有興趣的投資者可以自行查找。

槽點3
此外,業內人士還指出,聖牧稱平均每頭牛年產奶量為8.5噸的水平是很難達到的,尤其是對於有機奶牛來說,新西蘭的有機奶牛喂牧草的最好產奶量在4~5噸,如果喂精飼料最多產奶量也就7~8噸,幾乎沒有能達到8.5噸的有機奶牛。而喂的精飼料包括玉米、豆粕等,這些飼料全部做到有機非常難,幾百頭還可以做到,幾萬頭喂精飼料達到有機幾乎沒有可能。

本人這裡偷了下懶,只是翻越了網上的信息:現代牧業11年牛均奶量7.8噸,並且表示2015年後可以達到9噸(鏈接在這裡http://finance.qq.com/a/20120221/004823.htm),輝山乳業2012年牛均奶量9.1噸(在一份報告中提到),光明的也超過8噸(鏈接在這裡http://www.shbiz.com.cn/Item/231618.aspx)。對比上述這些,聖牧的8.5,似乎也不是一個很離譜的數字吧。本人再按照銷量/成母牛數量(年初和年末分別計算)的方式算出,這個數值在5-6噸/一年,按照8.5計算的話,聖牧的奶牛多餘的奶都藏起來了吧?或者是奶力沒開足?所以這裡記者所有數據都按8.5噸來算本人認為是一個錯誤的參數。


結論,可以看到中國經營報上中國聖牧的負面新聞(鏈接在這裡http://finance.qq.com/a/20140726/004446.htm)中存在諸多漏洞。可能帶有一定的做空目或者其他可能。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=107565

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