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五月雜談 12碼

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不知不覺進入五月,2014年市場的輪廓也慢慢勾勒了出來,年初時很多的困惑開始消散,雖然還有很多謎題需要我們去解決,但是對於今年市場的走向我們無疑已經有了一定的認識。先跟大家吹吹碼哥認為的大框架,這個框架有點虛,但個人認為值得深思。宏觀來看,這屆管理層正如微信上很多調侃的那樣,不會用猛藥去救經濟,更多地可能是用不斷用藥的方法,當然方式方法有很多,動匯率這一招,正如碼哥以前說的那樣,正在進行中,而滬港通在這個背景下,顯得就是一種襯托。除了匯率以外,碼哥認為從地方政府的角度看,賣地已經進入困境,那麼解決地方財政的另一個出口,可能是要「賣股權」了,這很有可能會和混合所有制進行對接,所以從這個意義講,重組題材可能會是貫穿全年的機會。

至於去年的新經濟新貴們今年看起來煩惱多過喜悅,關於這方面的討論,碼哥在前期《往事並非如煙》一篇文章中有談到,從現在看這種情況在延續,而互聯網界似乎還並沒有完全意識到這種潛在的危機,舉一個例子說,比如目前方興未艾的所謂眾籌模式在所謂的PE界蔓延開,個人認為並不是一個好的現象。結合前文所說的大框架來看,除了重組賣股權,通過資本市場的直接融資也會加強,那麼大發新股已經勢在必行,這種所謂的以新替舊的「摻沙子」的方法雖然我們不知道最終結果是不是一定會好,但至少邏輯上是這樣的,在這種背景下未來「新股不死」必將成為過去時,那麼眾籌玩PE很有可能會陷入無法退出的窘境,當然這只是插曲,總體看,新經濟是未來,但是短中期會有很多波折,而從整體牛市論來看,可能前期孕育的時間會拉長,這些新經濟下的公司要經過充分發酵後才會厚積薄發。

新經濟的這種波折不僅來自中國特有的經濟環境,當然也來自外部的環境。納斯達克今年以來的表現的確讓人失望,但也是必然啊,畢竟這三年來它一直在上漲。而幾個互聯網龍頭的業績從最新公佈出來的報表來看,並不是非常靚麗,移動互聯網帶來的熱潮可能在這個時點要進入一個停頓期了,雖然長遠看互聯網革命還會繼續深入,但是我們知道任何事物的發展都會是一波三折的。所以說在今年這個投資氛圍下,個人認為TMT行業不會是最好的選擇,當然個別優秀的公司除外。

那麼我們投資的目標除了重組還有什麼呢?結合近期國際政治局勢來看,個人還是更傾向於看好天然氣。烏克蘭衝突中美歐之間一個陣營不團結的最根本原因還是因為天然氣,歐洲人對天然氣的渴求在增加,這種渴求中包含著對美國頁岩氣政策的不滿,相信在權衡國內外利弊後,美國的天然氣出口大門會敞開,而這將會影響一批行業以及匯率變動,其中的論述我在《貿易數據與天然氣》中有討論,這裡不展開了。結合中國特點來看,能源這個行業結合混合所有制以及地緣因素看,還是很多有看點的,「十二五」規劃中曾說過天然氣在能源結構的佔比要上升到20%,現在依然非常遙遠,這種遙遠是有現實的壓力感的,比如霧霾,所以在經歷了前期一頓概念炒作後,我相信天然氣行業的上下游環節正孕育著機會,近期有三家公司通過併購或者重組的方式進入了這個產業,市場對於其中的兩家公司還是給予了相當正面的反應,我相信隨著美國在頁岩氣政策上的改變,這個行業會迎來新的機會。
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