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| 上 周龔如心芳名驚見於港交所股權變動紀錄，以每股1.20元價格在場外購入1億股香港資源（2882）優先股，有關交易，是透過龔氏名下Chime Corporation進行，董事包括一向負責龔如心投資事務的副手及龔仁心等，在遺產爭奪官司近日白熱化之際，以上交易特別受到注目。香港資源於本月初 獲「四叔」李兆基旗下兆基財經以每股0.50元入股後，股價兩個交易日勁升至1.60元水平。香港資源於2月9日復牌，2月14日即趁機配股，按每股 1.30元向6名人士配售2350萬股，集資3055萬元。 主事人人脈網絡廣 據以上股權紀錄，該批優先股是於2月16日成 交，假如要集資，何以不一次過進行？不過這次配售卻不涉新股集資，而是直接向公司主席黃英豪購入。黃英豪去年8月以白武士身份入主前身為海域化工的香港資 源，重組條款之一，是他以每股0.14元買入10.7億股優先股，今次轉手每股優先股升值1.06元。以上優先股日後可按一對一比例轉換普通股，不過優先 股持有人不可早於香港資源重組復牌日期（即去年10月2日）起計1年內轉換為普通股，因此可假設以上優先股除非作私人轉讓，否則不可在今年10月2日前轉 為普通股在市場出售。四叔入股之後再引入另一著名股東，香港資源都算巴閉，亦反映公司主事人的人脈網絡殊不尋常，而要成功說服以上有頭面之投資者入股，相 信也要有足夠說服力的投資發展計劃才成事，純粹收購金至尊呢個計劃未必足夠，姑且拭目以待。歐陽風 | ||||||
2009-02-25 AppleDaily
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| 市 況低迷，特別多上市公司搞私有化，昨日南太電子（NTEEP，2633）宣佈，持有其74.88%之美國上市控股股東NTEI建議以每股1.50元悉購全 部股份，較宣佈前收市價0.57元溢價1.63倍，私有化涉資最高3.32億元。私有化公佈不久，持有南太流通股份10%及總發行股份不足5%的 David Webb即在其網頁大力支持私有化議案，指出對上一次私有化不成功時，恒指報15159點，而現在已跌至13000點水平，同期南太股東收取每股 0.435元股息，連同今次1.50元作價，總回報已高於上次私有化作價1.80元。 等足四年再提私有化 上次私有化不遂，公 司便於07年底公佈若干關連交易及重組，注入兩項業務以換取大量可換股債券，當時被指注入作價太貴，資產盈利能力也欠佳，在反對聲中也通過了股東會。結果 上年度業績公佈，其中一項電訊零件組裝業務盈利倒退33%，另一LCD業務更加轉盈為虧，不過南太注資前的核心業務，純利僅倒退約4%。翻查南太電子去年 業績，去年底止全年虧損1.21億美元，但扣除因以上收購而作出之商譽減值撥備1.43億美元，實際公司仍有0.22億美元盈利，約合1.71億港元，以 公佈私有化前南太市值5億港元計，這盤生意PE還不到3倍，大股東以大幅溢價進行私有化，又點會計錯數？不過也不得不服，大股東由05年等到09年，中間 還利用注資，令公司盈利結構改變，今日股東舉手投降的話，或者會是因為今日的南太，已今非昔比，反而提供了一次逃生機會。歐陽風 | ||||||
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| 波叔兩個專訪: http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/6164 | ||||||
| 昨 日若干公司股份復牌，其中毅力工業（332）停牌超過兩星期後宣佈債務重組計劃及易主，以每股1.1仙向4名投資者配售新股，佔擴大後股本90%，作價較 停牌前0.127元大幅折讓91.3%，集資7851萬元，其中7000萬元用作還債。毅力昨復牌後先升後急跌，收市跌34%。毅力通告稱，截至1月底公 司總債務3.9億元，已於去年10月到期但未償還的債務有1.65億元，今次以大折讓配股，是考慮到急需還債，及截至去年9月底止中期業績錄得大額虧損等 因素。4名投資者其中一個是「舖王」鄧成波的友好兼生意夥伴、鐳射影音創辦人譚學昌，間接持有約兩成股權，而原大股東兼主席林文燦，股權將大幅攤薄至僅 3.52%。 純炒憧憬風險高 為引入7800萬元還債而幾乎將整盤生意拱手相讓，可見集團財務狀況已相當惡劣，1月傳出公司財 困後不久，即發出公告表示遭銀行、汽車業務供應商及其他業務供應商共追討1.4億元，又被其中一家貸款銀行從存款中提款，以償還結欠的約2000萬元貸 款，若無白武士拯救，料結果只餘關門大吉一途，現在這單交易原大股東除了成功甩身之外，其實無錢落袋。該公司現正與往來銀行商討，寬限及暫緩追討到期未付 之銀行信貸，再經過出售業務重整賬目後，相信才會有下一步動作。新股東暫知背景是物業投資者，入主此殼股有何目的很難估計，但以其成本價，現股價8.3仙 是相當高，純炒憧憬的話，未必值得，毅力昨日股價高開並不合理。歐陽風 | ||||||
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| 昨 日股價有突出表現的股份之一是從事玉米加工的阜豐集團（546），股價單日急升24%，成交額有3300多萬元，是08年以來最大成交的一天。阜豐截至去 年底止全年純利2.94億元人民幣（下同），激增5.53倍，每股盈利17.75分，末期息10港仙，增11倍。期內毛利增158%，毛利率由10.2% 增至18%，是業績大幅增長的動力來源，這主要來自味精的毛利率由8.9%增至15.6%，以及黃原膠毛利率由30.9%增至34.4%。據分部業績顯 示，來自味精業務的收益激增一倍至10.02億元，幾乎超越主業谷氨酸的10.5億元。營業額增加毛利勁升，難怪有驕人成績。據業績報告所說，味精分部業 績強勁，因07年經歷市場整合，令中小型生產商結業，並鞏固集團的市場領導者地位，而公司能在市場困境中及時採取積極擴充產能策略，因而成功擴大市場份 額，另外集團於寶雞及內蒙古開設之廠房帶來重大成本優勢，也是重要原因。 小肥羊業績亦理想 既然業績如此強勁，玉米加工同業是 否可炒落後？又不一定，阜豐主要生產成本來自玉米顆粒，自金融海嘯以來，國際玉米價格急跌，但玉米顆粒之平均單位成本於2008年仍較07年高，不過去年 第四季玉米顆粒價格已回跌。阜豐業績特佳，可能是本身經營能力問題，而產品平均售價上升，同業也不應太差。另一隻與食物有關的小肥羊（968）昨亦公佈理 想業績，去年溢利1.29億元，增41.1%，每股盈利13.55分，末期息7.6港仙。派息比率雖不及阜豐高，但也有約4成多，以今時今日的低息年代， 已是不俗的收息股。歐陽風 | ||||||
2009-03-19 AppleDaily
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| 近 期公佈業績的公司當中，零售股表現可算不俗，例如周初永旺（984）公佈08年全年盈利微跌2.5%至2.73億元，但若不計及07年的專利權使用費的回 撥，盈利實質增加26%，擬派末期息27.9仙，在去年本港經濟備受外圍衝擊之際，有此業績已難再苛求。管理層稱，該公司未來業務會集中於本港及華 南，09年落實在華南開設兩間綜合購物百貨公司，而本港則會開設兩間超市及1間JUSCO Living Plaza，對於公司今年首兩個月表現，管理層聲稱符合預期，但無披露詳細內容。根據以上業績，永旺現價往績PE僅8.9倍，並提供5厘股息回報，有一定 吸引力，可惜成交疏落不易買貨。 交投疏落 耐心收集 另一隻本港零售股堡獅龍（592）昨公佈截至去年底止中期業績，期內盈利 達 5151.7萬元，按年上升27.3%，每股盈利3.24仙，派發中期息每股1仙，勝於去年同期沒有派息。期內營業額為11.86億元，增長2.3%，毛 利5.94億元，升2.6%，集團往績PE本來已相當低，僅4.8倍，息率5.1厘，根據這份中期業績，若全年賺1億元的話，市值僅3億元的堡獅龍PE便 只得3倍。不過堡獅龍成交也是疏落得驚人，如何買貨的確考起。尚未公佈業績的本地零售股、金飾股可能都會跑出。六福集團（590）截至去年9月底止的6個 月，半年純利增長3.8%至1.2億元，六福今年的重點將投放在內地，事實上六福也是少數能夠成功打入內地市場的港商，目前集團在內地合共擁有逾400家 分店。六福也屬低成交一族，有心買貨要好有耐性逐日儲。歐陽風 | ||||||