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被低估的陈发树 东方愚

从1995年在福州东街口商业区开出第一家名为百货公司，到15年后的今天涉猎百货、矿产、旅游、IT、医药、啤酒、地产、酒店等诸多行业的民企集团掌门人，陈发树似乎总能否极泰来，柳暗花明。他是如何做到的呢？

南方人物周刊  特约撰稿 东方愚  

所聘总裁唐骏深陷“学历门”事件，旗下最大一块资产紫金矿业又遭遇“污染门”风波，49岁的新华都集团董事长陈发树（紫金矿业第二大股东）最近有点烦。他是2009年胡润百富榜上的福建首富（第15名，资产250亿元），也是中国内地的“矿产首富”，但如今已是大打折扣。 

有人说陈发树会炒掉唐骏，也有人说陈发树会因紫金矿业股价相比年初几乎打了半价而心急如焚。这些都是想当然的推测而已——我们高估了唐骏和紫金矿业在陈发树棋局中的地位，从而低估了陈发树的冷静和智商。 

从1995年在福州东街口商业区开出第一家名为百货公司，到15年后的今天涉猎百货、矿产、旅游、IT、医药、啤酒、地产、酒店等诸多行业的民企集团掌门人，陈发树似乎总能否极泰来，柳暗花明。他是如何做到的呢？ 

“四大金钢”

陈发树的几个兄弟在整个家族产业里的职位只具有象征意义，集团战略和具体业务由职业经理人“四大金钢”唐骏、周文贵、刘晓初、叶芦生等来掌舵。

1982年，20岁出头的陈发树从林场向厦门倒卖木材，5年后攒下第一桶金。之后他买了一辆三轮摩托，和陈晋江等几个弟弟（陈发树有3个哥哥和4个弟弟）一起为一家小百货店拉货，1988年将之盘下，开始了自己百货食杂零售业的生涯。

一直到1995年，陈发树的生意才有起色，他从厦门来到福州，在最为热闹的东街口商业区开了一家名为华都的百货公司。两年后华都集团成立，年底设立股份公司，注册资本1.06亿元，陈发树持股71%。这一年，他36岁。

1998年，陈发树与弟弟陈晋江分家，陈发树成立新华都集团。2000年入股紫金矿业前夕，新华都注册资本1.39亿元，陈发树持股73%。

新华都向漳州、泉州、厦门等地扩张，是从2003年开始的，当时紫金矿业的利润已逐年提高，为新华都扩张提供了源源不断的资金支持。

现在新华都集团里，除陈发树外，陈家兄弟还有三人，弟弟陈志程（真名是陈志腾）是新华都百货零售业务（即新华都上市公司）的负责人；弟弟陈志勇是泉州和漳州等地新华都百货业务的负责人，哥哥陈云岘是新华都工程的负责人。

不过，陈发树的几个兄弟在整个家族产业里的职位只具有象征意义，集团战略和具体业务由职业经理人“四大金钢”唐骏、周文贵、刘晓初、叶芦生等来掌舵。

在这方面，展现了陈发树的过人之处，这也是他有今日成就的根本原因。如果说中国早期民营企业家身上都带有某种幸运元素的话，那么陈发树便是其中能将幸运保持下来的一小部分人之一。他的秘诀是，以职业经理人取代家族成员执掌旗下产业，用投资回报推动主业快速扩张。

周文贵是被陈发树从沃尔玛挖来的经理人，现在是任新华都上市公司的总经理。当被笔者问及执掌新华都主业的感受时，周文贵称：“我并不是陈家人，但得到了陈发树的充分授权，这是最令我欣慰的。”新华都百货和零售业务去年净利润近7000万元；截至2010年7月19日，其市值为27.5亿元。

一鸣惊人

连陈发树自己都未曾料到，当初无心插柳的意外入股，为自己百货生意迅速扩张提供了“天然保障”，更使自己几年后成为了坐拥逾200亿元资产的“福建首富”。

2000年9月初的几天，已届“不惑”之年的陈发树面临着创业以来最大的一道坎——他被福建省政府推进了被认为是夕阳产业的矿业“火坑”里。彼时福建上杭县国企紫金矿业改制，向民营企业敞开大门，其董事长陈景河带队到香港、深圳等地招商，最后无果而终，“人家对我们不感兴趣啊。”最终福建省政府出面，给新华都、恒兴实业等省内知名民营企业“打招呼”，两家企业的掌门人陈发树、柯希平情非得已，双双入股。

这对行事谨慎的陈发树而言，无疑是一次莫大的考验。他对一位手下说：“就当是赌一把了。”他从此成为了紫金矿业第二大股东。

正是这种“赶鸭子上架”，成就了陈发树。2002年开始，国际黄金价格进入上升通道，2002年初每盎司黄金价格为270美元，6年后的2008年3月，这一价格首次冲破1000美元大关。连陈发树自己都未曾料到，紫金矿业后面被探明为中国最大金矿，加上金价疯涨，他当初无心插柳的意外入股，为自己百货生意迅速扩张提供了“天然保障”，更使自己几年后成为了坐拥逾200亿元资产的“福建首富”。

陈发树成为公众人物，正是因为他参股紫金矿业。新华都集团是紫金矿业的第二大股东，陈发树至今仍直接和间接持有12%的紫金矿业股份（17.1亿股），以2010年7月19日的收盘价计，仅此一项投资，陈发树的身家就近百亿元，去年仅从紫金矿业分红所得就达1.7亿元（税前）。

成败论英雄。当陈发树因紫金矿业一鸣惊人之后，一些媒体开始对陈发树的“战略投资眼光”推崇有加。坊间甚至盛传，陈发树当年一次机缘巧合，认识了紫金矿业的掌门人陈景河，紫金矿业改制时，陈发树“果断出手”，投资入股。

“这是一种误读”，紫金矿业董事长陈景河在接受笔者采访时曾称，尽管陈发树1997年就接触到了紫金矿业，但当时国内的矿产行业并不景气，陈发树并没有投资意向。

陈发树在紫金矿业的成功投资得益于他的用人。1997年，陈发树结识了时任福建省体改委股份制与证券管理处处长的刘晓初。两年后，陈发树开出优厚的条件，促使刘晓初弃政从商，加盟新华都。2000年，紫金矿业改制，刘晓初作为新华都的代表进驻，担任副董事长。刘晓初在资本运作道路上的娴熟动作，使紫金矿业为陈发树提供了源源不断的资金。

2010年7月紫金矿业“污染门”发生后，新华社发文痛斥紫金矿业“官商勾结”，这只不过是充当了“皇帝的新装”里说话的小男孩儿而已，紫金矿业第一大股东自始至终都是当地政府，一直以来也是从上杭县到福建省的宠儿，又怎么可能做到独善其身呢。

政商之惑

在新华都高层的一次内部交流中，陈发树以德隆系和涌金系为例，警示大家不要冒进，更不要在政商关系上留下污点。

紫 金矿业的第二大自然人股东柯希平告诉笔者，陈发树的老家是福建安溪（出产名茶铁观音），但他从不喝铁观音。新华都董秘龚严冰说，陈发树执掌一家大型家族企 业集团，但其兄弟大都身挂虚职；不喜欢用秘书，总是一个人夹着普通的公文包就上了飞机；不讲排场，不会因为外界的声音而改变自己的主意……

当周文贵、刘晓初、叶芦生分别把新华都旗下的零售、矿产、旅游产业打理得有声有色时，陈发树逐渐退居幕后。

福建省企业家协会秘书长欧凌芝称，2005年开始，陈发树再也没有参加过该协会的任何活动。新华都的竞争伙伴、福建第一大连锁超市永辉集团掌门人张轩松甚至都难得见到陈发树一次。

这一年，新华都举办了十周年庆典活动。在一份《新华都稳进十年录》的内部资料上，赫然写着“陈发树先生以1.34亿美元财富列2004年福布斯大陆富豪榜第111位。”然而，自此之后，新华都内部再也没人讨论过老板的个人财富。

2007年，陈发树以180亿元个人财富位居胡润百富榜第29位，成为福建首富；令胡润遗憾的是，他几度试着约访陈发树，都以失败告终。

陈发树正是在新华都十周年庆典后变得异常低调的，他甚至不再给自己配秘书，新华都董事龚严冰是最后一任。

对于陈发树的低调，龚严冰称：“首先是出于安全角度的考虑。玖龙纸业的张茵成为中国女首富，结果惹来不少麻烦。”

而对于陈发树不再使用秘书，龚的回答是：“老板常跟省市一级的领导会面，对方不太喜欢老板带秘书。”这一回答虽有些牵强，但无疑将话题引向了一个甚为敏感的领域——政商关系。

由 于陈发树的低调，不少人对他与政府关系的猜测多了起来。有人将他与红色资本家荣智健相提并论——荣智健是香港中信泰富第二大股东，第一大股东是国家，但荣 智健与国家资本共成长，赚了个盆满钵满；陈发树执掌的新华都是紫金矿业和武夷山旅游的第二大股东，这两家企业的第一大股东都是当地政府，但陈发树的话语权 不同小觑。

不过，新华都一位董事对笔者称，在新华都高层的一次内部交流中，陈发树以德隆系和涌金系为例，警示大家不要冒进，更不要在政商关系上留下污点，“与地方政府关系宁可不好，不可太好。”陈发树说。

高调捐股背后

减持套现-财务投资-捐出股份——陈发树的财富聚散和腾挪之道“一箭多雕”，成立信托基金也为未来的一些资本运作提前扫除了障碍。

2009年陈发树多次成为许多媒体头条财经新闻的主角，其中包括他大幅减持紫金矿业、投资青岛啤酒、参股云南白药、捐出巨额股份成立“新华都慈善基金”、聘请诺贝尔经济学奖得主埃德蒙德·菲尔普斯(EdmundS·Phelps)出任新华都商学院院长……

其中引起轰动最大的，莫过于2009年10月20日，陈发树在北京宣布捐出个人所持新华都、紫金矿业、青岛啤酒、云南白药四家上市公司流通股股票的九成（市值约为80亿元人民币），成立“新华都慈善基金”。

陈发树如此大手笔，和半年前声称捐出所持家族企业股份的六成成立慈善基金的他的福建同乡、福耀玻璃董事长曹德旺相比，有过之而无不及。不过，他的这一 “狂捐”之举引发了不小的争议。最大的争议是，陈发树是不是“迫于压力”？这种猜测的背景是，2009年9月份，坊间盛传国税总局正“暗中调查”紫金矿业大小非解禁后，“大非”陈发树、柯希平等人的减持及纳税情况。

尽管“陈发树巨额偷税”传闻一度广为流传，但如果说这成为了陈氏如今捐出巨额股份成立慈善基金的主要推手，要么是高估了偷税传闻的杀伤力，要么就是低估了陈发树的智商。其实笔者于2009年3月初在福建采访时，就听说陈发树亦正准备成立一个数目不菲的慈善基金的打算，而彼时紫金矿业还没解禁。

既然在年初就已有捐股打算，为何5月起陈发树从紫金矿业中持续大幅套现（超过30亿元）后，然而紧锣密鼓地对青岛啤酒和云南白药进行财务投资，继而在10月份又闪电般地宣布捐出？

事实上，陈发树豪掷16亿元投资青岛啤酒和其与青啤董事长金志国同为中欧同学且私交甚密不无干系，掷22亿元投资云南白药则与朋友牵线搭桥有关。类似的投资，不但可以避开原先将鸡蛋放在紫金矿业这一个“篮子”的风险，也可以为旗下的不少职业经理人谋求到新空间（这一点类似于现在市场上流行的分拆上市）。

陈发树的精明可见一斑。试想，如果没有去年减持紫金矿业近30亿元，那么到紫金矿业“污染门”发生的2010年7月，这部分资产已缩水近半。而青岛啤酒和云南白药的如今的股价，相比陈发树入股时不降反升。

最重要是，紫金矿业、青岛啤酒、云南白药都不姓陈，自然人陈发树分别为第六、第三、第二大股东，所以与曹德旺相比，他的捐股不存在考虑家族控股权的问题，可谓省事多了。

减持套现-财务投资-捐出股份——陈发树的财富聚散和腾挪之道“一箭多雕”，成立信托基金也为未来的一些资本运作提前扫除了障碍。不过投资者期望的是，陈发树“航母级”的慈善基金能够透明、规范运作，而非如牛根生的“老牛基金会”一般毫无章法甚至违规运作。

祸兮福所倚

就像谢霆锋在张柏芝艳照门事件中的沉稳表现而受到好评一样，陈发树对唐骏的容忍是为能够为自己加分的——尽管容忍是有限度的。

2010年夏天，陈发树因为唐骏“学历门”和紫金矿业“污染门”事件而再次受到关注。

唐骏现在确实已成为了陈发树的一块“负资产”。两年前陈发树邀请唐骏加盟，其实是出于对新华都发展前景的担忧——一方面，作为新华都主业的零售业波动性较小，而紫金矿业所处的矿产行业周期性很强；另一方面，由于门票收入不再进入上市公司，武夷山旅游股份有限公司上市遇阻。新华都若想做大做强，只有另寻他途。

彼时唐骏不愿到福建走马上任，他提出了一个两全其美的办法——将新华都集团的行政总部迁至上海，理由是新华都应以一个全国性大公司的姿态示人。陈发树采纳了这一建议，并买了一辆宾利放在了上海，尽管自己很少到上海。

除新华都集团总裁一职名，唐骏挂任董事长的是新华都旗下“港澳资讯”公司。港澳资讯原本出自名门——中银国际，后来为新华都纳入麾下。唐骏接手后，向外界描绘港澳资讯的未来图景——“中国的彭博社”。而彼时港澳资讯的年利润不足500万元。今年1月，港澳资讯在上海宣布收购千寻网络、联游网络、弘扬科技以及胜龙团队在内的四家IT公司，据称交易金额高达2500万美元。

唐骏“学历门”关乎个人诚信，他此前声称将联游网络推上纳斯达克的想法为坊间热议。引人关注的是，7月18日，唐骏现在其母校江苏省常州高级中学80届同学会的演讲中再提联游上市，并称会将联游总部放在常州，使其成为“常州第一家纳斯达克上市公司”。此时，联游仍未推出任何实体的游戏产品。有人戏称这是唐骏的“又一谎言”。

事实上，早在两年前唐骏刚加盟新华都时，周文贵等陈发树旗下的其它老牌职业经理人在接受笔者采访时，对唐骏都颇有微词。这些声音陈发树并非不知。其实在他心目中，唐骏只是一个“高级公关经理”，除了在IT这一领域的拓展有话语权外，其它产业领域，他只是个“荣誉代言人”的身份。而在新华都整个棋局中，IT并非未来的重心之一。

就像谢霆锋在张柏芝艳照门事件中的沉稳表现而受到好评一样，陈发树对唐骏的容忍是为能够为自己加分的——尽管容忍是有限度的，毕竟他和唐的关系不比谢张两位明星夫妻。

“陈老板26岁从一家杂货店起家，即使成为福建首富，对零售业还是有一份特殊的情感的。”一位与陈发树同乡的民企老板说。而2008年笔者在新华都采访时，得知在陈的算盘中，旗下百货零售业务5年内的营收目标100亿元，这在当时看来不可思议，因为2007年这一数字仅为16亿元。然而此后两年，新华都疯狂收购一些零售同行， 2009年的营收就达了31亿元，与两年前相比几乎翻倍。

今年6月，陈发树又宣布进军地产业，从长沙开始，号称要建造总建筑面积300万平方米的新华都·万家城。“闽商嘛，你看这个‘闽’字，圈起来是条虫，放出去会成为一条龙。”一位福建商人称。“陈发树的资本和产业雄图，不可能被一兵一卒所羁绊。”

对于紫金矿业遭遇“污染门”和受调查风波，一位重仓并曾在紫金矿业任职的上杭投资者认为，他已对此习以为常了，“陈发树不可能像外界想象的一样在乎紫金股价的波动，”他说，“就算股价连跌，有多少基金比陈要焦灼一百倍呢。”

7月20日，紫金矿业（A股）开盘不到一小时即被封上涨停价。而之前一天晚上，紫金刚刚发布道歉信，以及被证监会立案调查的公告（见7月22日笔者在南方周末《“妖股”紫金》一文）。

新华都董事长陈发树：最近有点烦！

收购新西兰最大私营农场遭拒 陈发树等“兵困”天然乳品

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101224/2153192.shtml

　　每经记者 郭新志 发自成都
“打工皇帝”唐骏和福建首富陈发树在新西兰的“赚钱梦”并非想象中的那么顺利。当地时间12月22日，新西兰 土地信息部海外投资办公室发布一则信息称，该部部长和新西兰财政部长联合决定，拒绝批准天然乳品控股有限公司 （以下简称天然乳品）收购克拉伐牧场的申请。“这将影响到天然乳品在新西兰的其他收购计划”，香港时富证券研究部消费品行业研究员廉波昨日告诉 《每日经济新闻》记者，乳业是新西兰最重要的产业，天然乳品在该国的收购将面临来自政府和民众的压力。
值得注意的是，天然乳品背后有不少大佬撑腰：福建首富陈发树、厦门首富柯希平、资本高手陈克恩、中央汇金投资公司、建银国际……正欲转型的天然乳品在新西兰首战失利，给“福建帮”富豪在新西兰的攻城略地平添了不少变数。
“蛇吞象”游戏失利
天 然乳品前身为在H股上市的金汇矿业，原来从事光碟存储媒体行业的相关业务，但近几年亏损严重。去年通过收购新西兰公司 UBNZTrusteeLimited旗下子公司UBNZAssets权益及负债，摇身一变改名为“天然乳品”。事实上，借此曲线上市的幕后操作者为奥克 兰女商人王梅。
彼时，天然乳品市值只有11亿港元，却在更名后宣布要收购价值81亿港元的新西兰资产，包括农场、牲畜、奶粉加工厂。为完成这笔收购，天然乳品通过发行可换股债券等方式融资10亿多港元。
融资吸引了众多熟悉的身影，包括新华都、陈发树、中央汇金投资公司、建银国际等。根据公告，陈发树现持有天然乳品1亿股（全部行权后占总股本的5.97%），柯希平现持有2.5亿股 （全部行权后占总股本的14.91%）。
能把这么多富豪集结在一起、让这些人甘心掏钱认购，曾在中国资本市场名噪一时的“神龙系”创始人陈克恩功不可没。这位曾上过富豪榜、曾被证监会列为市场 禁入者的福建富豪，在新西兰乳业界打拼已久，创立了被认为是“洋品牌”的“澳牛”，并出任新西兰高美证券集团主席，在当地人脉众多。
今年4月，唐骏和老板陈发树曾坐着公司的私人飞机远赴新西兰，与新华都的几个股东全面了解新西兰乳品行业整条生产链，以及考察新西兰的农场投资机会。
不过，12月22日，新西兰土地信息部海外投资办公室发布一则信息称，新西兰土地信息部部长和新西兰财政部长联合决定，拒绝批准天然乳品收购克拉伐牧场的申请。据称原因是部长们认为 “天然乳品及其关联公司的控制人不具备良好的商业道德”。
未来收购将受挑战
新西兰官方所指的是一桩旧案。今年12月7日，因天然乳品实际控制人王梅此前经营的一家房地产公司经营不善，新西兰奥克兰高等法院裁决王梅破产。债权人认为，如果王梅继续商业活动，将使得公众利益受到威胁。
此前，王梅在接受媒体采访时表示，其个人破产时间不会影响到天然乳品的收购计划。如今，这一说法显然站不住脚。
“新西兰是一个以畜牧业为支柱产业的国家”，廉波告诉《每日经济新闻》记者，天然乳品一开始胃口就很大，这在跨境收购策略上风险较大。根据公告，天然乳 品收购的是克拉伐家族农场集团旗下24家牧场，因经营不善，该牧场负债高达2亿余新西兰元，2009年10月，该牧场宣布破产，随后由政府指定的公司接管 拍卖。目前，克拉伐农场集团有员工200人，原奶产量约占新西兰整个原奶产量的0.5%。
除了来自保护当地产业的政策考虑外，天然乳品还面临当地民众是否买账的问题。廉波说，他个人之前就不看好这笔收购，而此次首单失利，势必给天然乳品在新西兰的后续发展带来负面影响。
据新西兰媒体报道，天然乳品发言人此前宣称，如果收购克拉伐农场失败，天然乳品将会考虑收购一些北部偏远地区的农场。据称，天然乳品当时已在新西兰北部偏远地区考察，以寻找符合条件的农场。
至《每日经济新闻》记者截稿，天然乳品没有公布这一收购计划被拒绝的消息。12月23日停牌前，天然乳品报收于2.2港元/股。