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索羅斯真在豪賭美股下跌？真相是你沒看懂持倉報告

索羅斯真的在豪賭美股會暴跌？有投資者分析這可能只是媒體誤讀了數據，或者是索羅斯在放煙霧彈！（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

上周五《華爾街見聞》報道，最新的13-F備案文件顯示，索羅斯持有的做空標普500指數倉位暴漲了6倍多，其看空期權價值達到22億美元，目前這些空倉占所有持倉比率上漲至16.65%。

NewArc Investments投資公司總裁Jeff Miller卻認為，單從備案文件不能說明索羅斯正大舉做空美股。

·首先13-F報告是透露的是過去45天內的信息，在高頻交易時代這可能早已是過時新聞。

·沒有辦法來確定索羅斯持有的看空期權是否只是為了對沖其他倉位，也無法評估這些期權的真正價值。

Jeff Miller認為索羅斯持有看空期權的實際價值是有疑問的

·13-F文件信息依據是“名義價值”。它是在期權合約乘以100，並計算“標的證券”價值後得出的數字。

·名義價值並不代表索羅斯為這些期權花的錢。所以用它來計算空倉占索羅斯所有倉位的比率是不準確的。

·此外13-F文件沒有顯示行權價格。這意味著索羅斯設定了一個很低的行權價，比如比市價低10%用來對沖尾部風險，而這種價外期權（out of the money）和價內期權（deep in the money）的名義價值卻是一樣的。

·備案文件也沒有顯示期權的“delta值”，即標的資產價格變動時，期權價格的變化幅度。

·13F備案並不要求披露包括看空期權在內的空倉數據。看空期權實際上可能是用來做多的，因為它很可能是差價期權中的一部分，這些我們都無法知道。

所以結論就是：單就22億美元看空期權就斷定索羅斯豪賭美股下跌是片面的。索羅斯可能只是在對沖尾部風險，他也可能在做價差交易，而這意味著索羅斯實際上是偏多的。另外一種可能就是索羅斯幾周前就清空了持倉。

沒看懂共享充電寶？這是大佬們在押寶5G時代！

孟勇 2017-04-13 15:07

背景

共享單車的風口還在使勁吹，共享充電寶又來了！仿佛一夜之間，共享充電寶成為了投資者手中的香餑餑，來電、魔寶、街電、小電等等，在清明前後迅速完成融資，其中來電科技融資2000萬美元，街電科技融資近一個億，而小電融資幾千萬人民幣，入局者包括獨角獸捕手朱嘯虎，天使投資明星王剛，創投界王者IDG等等。實際上共享充電寶早已有企業布局，比如老牌電源廠家品勝，也不僅僅在國內，韓國一家名為happyspot也進入了充電寶租賃的市場，香港的7-11和 ECrent也推出了充電寶租賃的業務。

一時之間眾說紛紜，大部分人表示看不懂這樣的投資，原因有幾點：

1、隨著電池容量加大、快充模式推廣以及無線充電的來臨，使用頻率是否會快速下降？

2、使用數量是否能夠達到高頻和高數量？是真正的剛需還是偽剛需？

3、門檻這麽低，怎麽賺錢？共享單車都拼了這麽久了，遠遠超過朱嘯虎當時說的3個月結束戰鬥，到現在結束戰鬥還遙遙無期。

正如吃瓜群眾擔心共享單車的模式一樣，現在對於共享充電寶的擔心有過之而無不及。我們不妨換個思路來看看共享充電寶，或許你有不一樣的收獲。（關於共享單車的一些不一樣的思路，歡迎查閱小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）文章《細思極恐，共享單車產業可能會有哪些灰色收入》）。

共享充電寶能盈利嗎？

吃瓜群眾對於共享充電寶是否能盈利，是否是剛需的討論從這種模式出來之後就一直沒有停止過，正如對於共享單車的盈利模式大部分人仍然不看好一樣。

首先，理論上共享充電寶肯定是能盈利的，我們做一個理論上的模型：

大部分的共享充電寶都有一個機櫃，然後里面放了一些充電寶。根據目前的一些報道，我們假設一臺機櫃可以放20個充電寶，每個機櫃成本2600元，每個充電寶成本70元。（這肯定是高估的，只是為了計算理思路用）。所以一個網點的成本是2600+70*20=4000元。

如果說每個充電寶每天的使用時間是4個小時，按照第一個小時免費，後面每小時1元計算，單個充電寶每天的流水是3元，那麽這個網點一天的流水就是60元。不考慮損壞和維修的成本，那麽一個點的回收期是4000/60=66.7天，也就是說，2個月多一點就能回本了。如果使用率上升，比如每天每個充電寶流水到了6元，那麽回收期就僅僅1個多月。

當然，現實當中要考慮的因素更多，比如推廣成本，維護成本，充電成本、使用率等等，不過，理論上一旦圈地完成後，這種模式無論如何都是能掙錢的，更何況還有後續其他的賺錢模式，比如廣告等等。

而且這種模式理論上比共享單車更加出色：盜損率很低，押金與物品的比率高。什麽意思呢？

共享單車由於是無樁模式，如果你騎到一個偏遠的地方不騎了，單車就放在這個偏遠的地方。這時候邊上有個社會青年直接把單車拎起來扔到河里，甚至扔到火堆里，這個時候是找不到人賠的。

但共享充電寶不一樣，你要用就要掃碼，然後你的個人信息實際上是被讀取了的，如果發生了損壞或丟失，對不起，押金100元你逃不了。因為是有樁模式，而且這些“樁”一般都在人流密集的地方，被損壞的概率就會很小。

而押金與物品的比率高怎麽說呢？你損壞了一輛共享單車，比如摩拜，押金299元，但摩拜的車子號稱成本3000元到6000元，這個時候來定損了，車子貴同樣的損失定損肯定也貴，299元被扣，你就跟他白白了，然後去找其他單車。如果摩拜的車子真的這麽值錢，那麽摩拜虧死了，一輛車3000元成本，被弄壞了維修成本1000元，只能收回299的押金。

但共享充電寶不一樣，充電寶這玩意批量生產後，根據網友的回答，質量好的成本大概是60元左右，質量一般的大概在35元左右。我們按照70元來算吧，這樣大家沒意見。押金100，成本70，你把充電寶丟了或者損壞了，實際上廠家更高興，因為成本70，你要賠100，廠家相當於用100塊錢把充電寶賣給你了，毛利超過40%，我是廠家都巴不得你弄壞弄丟了。

以上都是理論，那麽實際呢？

來電科技關於盈利有過一些描述，我們來看看鉛筆道的報道：

來電科技現在有兩種主流的機櫃，一種40門的，一種12門的，也就是說，一種能放40個充電寶，一種12個。來電科技號稱當前在全國有1600多個充電站，平均每天發生租賃次數25000余次，累計用戶數量200多萬，月流水1300萬元。

根據這個描述我們計算：

月流水1300萬左右，按照一個月30天來計算，每天的流水是43.33萬，為計算方便，少算點，假設為42萬。

按照描述，每天租賃次數大約是2.5萬次，則每天實際每次租賃產生的消費額度為：45/2.5=16.8元！

看到這里，聰明人都看出來了，來電科技租賃一次每天封頂10元（一天被租借11個小時才能達到），所以，要麽是數據有問題，要麽是報道有問題。當然，還有一種可能性就是很高的押金扣押加上每次租借後都用了好幾天，當然，這種純屬猜測，沒有官方數據之前，小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）不敢對來電科技妄加猜測。

而根據36Kr的報道，來電科技每次租賃的使用時長大約是3小時左右，按照鉛筆道報道日租賃2.5萬次，假設按照每次4小時來計算（第一個小時免費，後面每小時1元，則每次租賃約3元的收益），來電科技的月流水為：2.5*3*30=225萬元，遠低於報道中的1300萬元。

我們不管新聞稿的數據，因為這里面的水分到底怎麽來的小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）並不清楚，權當筆誤或者口誤。讀者要計算盈利模式，就參考我們在之前的理論計算即可。新聞報道是有誤的！

投資人為什麽要投？

朱嘯虎、王剛以及諸如IDG一類的投資機構大力投入的項目，吃瓜群眾一定不要簡單的認為資本都是傻子，認為他們人傻錢多，實際上，這些都是人精，而且是精成妖的那種，簡稱人妖，開個玩笑！

小商幫科技（公眾號:xiaoshangbang）經過慎重的分析，給大家理一下思路，為什麽投資人要投？

1、回收期快

比起共享單車的回收期，共享充電寶回收期理論上會更快，這點我們不再贅述，大家可以看前面的分析。關於共享單車的回收期理論計算，大家可以參考小商幫科技（公眾號:xiaoshangbang）的公眾號文章：《細思極恐，共享單車產業可能會有哪些灰色收入》。

理想情況下，簡單的對比就是：

共享單車一輛成本假設為250元（目前市場上最便宜的那種），每天5次的騎行率，每次按1元計算，回收期為250/5=50天。

而共享充電寶一個成本假設為70元，每個每天假設租賃1次，每次4小時，收費3元，回收期為70/3=23.3天。

孰優孰劣可想而知。雖然共享單車騎行率高，用的人數多，但回本慢啊！如果成本250的共享單車，要達到20天多一點的回收期，那麽每天的騎行率要達到11次左右，而1000元的共享單車要達到20天左右的回收期，每天每輛車就要有50次的騎行率，這個，基本上很難。

以上僅為理想模型，實際上的回收期肯定都高於這個理論值。考慮到共享單車的盜損率高，押金與物品比率低等特點，實際上回收期的差距比理論計算更大。

2、押金沈澱率高

根據36Kr的報道，共享充電寶的押金沈澱率大概在20%左右，這個沈澱率小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）不知道計算的時間單位是什麽？是天，還是月？還是年？，沈澱是指暫時不用，還是因為損壞或者丟失而沈澱？這個暫時還需要深入去了解，我們按年來計算，沈澱率按每年不會歸還的數據來計算。

假設某廠家總共投放了100萬個充電寶，每年充電寶押金沈澱20%，也就是說，每年押金會被扣：100*0.2*100=2000萬元。如果每年都有這麽多，實際上這個沈澱的押金就相當於是罰沒的押金，那麽扣除充電寶成本，每年押金沈澱的毛利為600萬元。如果投放量達到了1000萬個，3000萬個呢？每年這筆收入是比較穩定的，而且還有利息的收入。當然，由於人口限制，一個國家的投放量到一定程度後就會飽和，但可以像共享單車一樣擴張，比如擴張到印度。

3、大數據生意

關於大數據的生意，小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）不再多說，感興趣的人可以加入公眾號看歷史文章中的兩篇文章：《細思極恐，共享單車產業可能會有哪些灰色收入》，以及《新零售，吹響阿里巴巴向騰訊和京東宣戰的號角！》，這兩篇文章都有關於大數據生意的描述。

得大數據者得天下，之後幾年的巨頭之爭勝敗很大程度上在於大數據的爭奪。有了大數據做平臺會事半功倍，這在人口紅利下降的年代尤其重要。

4、支付場景

線下高頻的支付場景目前已經是支付單位的必爭之地，而以共享單車來看，微信的小程序線下支付場景的應用，使得微信支付和共享單車實現了雙贏。小程序的野心很大，蠶食線下O2O的場景成為其主要的目標。

而支付寶也不甘示弱，綁定支付寶支付的同時，根據芝麻信用分，還可以免押金。阿里巴巴做的是好幾門生意：支付、大數據以及征信。

目前的共享充電寶已經看到了支付巨頭的身影，比如捆綁芝麻信用免押金的模式，比如微信支付的模式等等。

可以預見的將來是，如果充電寶租賃成了氣候，至少阿里和騰訊會大舉介入買單，因為背後的支付場景和相關業務的拓展實在是太誘人了，尤其是阿里，新零售的布局下面怎麽能少了共享充電模式呢？

5、押寶5G時代

吃瓜群眾想到的諸如“電池擴容”、“超級電池”、“無線充電”等情況，投資人沒想到嗎？小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）只能自賣自誇的說，各位需要多看看小商幫的文章，對於企業的戰略和經營，包括投資者的思路會有更多的了解。

眾所周知，隨著技術進步和標準制定的最後敲定，5G時代在2019年-2020年即將到來。

5G的核心優勢是什麽？是大流量！

5G的最關鍵應用是什麽？是物聯網！

最早我們用手機的時候是沒有智能機的，待機之王當時是飛利浦，一個手機待機一個月是正常的事情，這在我們智能手機時代是很難想象的。

智能手機出爐後，1000mAh簡直弱爆了，現在中高端的機器都是4000mAh以上了，3000mAh都不到的那就直接被淘汰。但是，現在還是在4G時代，大部分的場景之下大家對於流量還是很珍惜的，用4G看視頻的很少，頂多就是短視頻，大部分還是用Wifi。所以，4G時代圖文+短視頻就是一個重要的特點。

但5G來了之後呢？下載速度迅速上升的同時，流量包和價格肯定會降下來。比如，假設現在一個每月5G的流量套餐價格是50元，那麽到時候可能是每月50G的套餐價格是50元，甚至流量更高。5G時代，高清晰的視頻通話，視頻聊天，視頻觀看等等將會大幅增加。

所以，5G時代的優勢就是流量！而流量的大量應用，對於電池的損耗將會更大。我們假設現在有廠家生產了一個很牛的電池，比如說是石墨烯的電池，用在4G時代的手機上，可以待機一個月，很牛了吧。

可是到了5G，所有的端點都是以高清視頻為主的富媒體，大部分的應用都是高清視頻為主，包括手機遊戲，由於帶寬原因，清晰度可以大幅提升。這種場景之下，4G時代1個月待機的電池，到了5G可能也就幾天而已，甚至又變成了1,2天，所以，手機電池擴容在5G時代面臨的問題同樣是——不夠用！

所以，充電寶的租賃實際上是各個投資機構在搶奪5G時代的一個入口。如果布局成功，並且成為了行業前3名的企業，那麽廣告、應用、視頻等等的入口很有可能都會出來。5G時代的“今日頭條”、“阿里巴巴”、“應用商店”、“陌陌”就很可能在這種模式下誕生。

如果你帶著手機，到任何一個地方去消費都不用擔心電量的問題，你是不是會感覺很爽？尤其在5G時代，每天在外面看視頻，玩視頻電話，搞視頻社交，打高清網絡遊戲而不用擔心流量和電池的問題，痛點是不是被抓到了？

5G時代，萬物互聯，不僅僅手機需要充電，你戴上了AR/VR眼鏡到處逛也需要充電，你的可穿戴設備也需要充電。在5G的物聯網時代，你出行時會有一堆需要電源的東西，而這些東西都有可能在某個時刻快沒有電了，如果這個時候你用手機或者一些可穿戴設備直接LBS一下附近的充電寶，然後直接帶走，充完在一個飯店里吃飯時就還了（或者不帶走直接無線充電），你是不是覺得很爽？

看到這里，你覺得投資者是傻子嗎？還沒完！電池廠家會革掉自己的命嗎？

我們先不考慮現在很多手機電池是沒法拆卸的，我們考慮可以拆卸的情況。

一般你買一個手機，考慮到每個電池只能用1天，很多人都會買2塊，甚至更多的電池備用。那麽對於電池廠家而言，我推一個4000mAh的電池，假設每個購買的人都買了2塊，總共100人買了，那麽他就賣了200塊電池。

但如果你的電池技術進步了，推出了8000mAh的電池，這個時候購買電池的人同時購買2塊的概率就會下降，比如說每個人平均買了1.5塊電池，那麽電池廠總共就賣了150塊電池。為了能夠跟之前200塊電池的銷售額相等甚至更多，每塊電池的售價就要高1.33倍。而如果你的電池到了能夠用1個月的待機呢？你還要買2塊電池嗎？絕大部分人是不會再買的。那麽你的電池價格就要是原來的2倍。由於充電次數減少，電池的損耗也相應減少，實際上電池廠為了維持原有的利潤，就必須把價格再度提高。消費者是否買單就存疑了。

如果還不明白，我們舉個極端的情況是，電池廠的電池可以用100年，那麽每個購買電池的人購買一次就夠了，不用再購買第二次，電池廠要不要活了？

那麽現在很多廠家把電池內嵌，不讓你拆卸，不讓買了怎麽辦？

別急，電池廠考慮的很周到，替代的東西是充電寶。同樣的，如果電池容量很大，充電寶的市場就會下降。

電池廠家都精著呢，都會根據帶寬的情況推出適當的電池，而即便有最尖端的電池，比如能用1年的電池，他也會把技術貶值一下，變成1個月，然後到了5G時代待機又變成了1,2天。

如果真的有了100年的電池，不僅電池廠家自己在未來沒有了回頭客，而且也會把全行業給打擊死了，會成為公敵。所以，在電池廠家沒有更好的商業模式之前，輕易不會推出太超前的電池。

說的這麽好，沒問題嗎？

大家看到小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）把共享充電寶說的這麽好，可是這種模式就沒有問題嗎？

我們認為是有的，而且問題還不少。其中有明面的問題，也有灰色的問題，別人不當壞人，小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）來當。

1、使用量和頻率的問題

這個是明面上的問題。還是以來電科技為例，沒辦法，誰讓他出鏡率高，數據多呢！

來電科技成立於2014年，到2016年累計鋪設1600多臺機櫃（假設40臺的機櫃和12臺的機櫃各一半，那麽總共的充電寶投放量為：32000+9600=41600臺），用戶超過200萬，平均每天租借2.5萬多次（如果按照以上的臺數計算，每天的租借比率為60%，優化的方式是減少大機櫃，增加小機櫃），每次租借時長超過3小時。30多人的團隊在2015年8月份就實現了盈虧平衡。

這個成績很牛！

但是，同樣成立於2014年的摩拜單車和ofo單車，總共投入車輛均已高達數百萬輛，月度活躍用戶都超過了300萬人，2017年兩家準備投入超過2000萬輛。

簡單估算一下，共享單車的使用人數，頻率都遠遠高於同期成立的共享充電寶。這是否意味著共享充電寶天花板明顯，使用頻次低呢？

小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）認為這個說法並不準確。

首先，共享充電寶的推廣之前並沒有資本的加持，基本上都是各家公司自己在推，沒有太多人關註。大家回想一下小黃車ofo當年在校園里推廣的時候，戴威認為未來只要能夠做一部分校園的市場就可以了，完全沒有現在這種規模的設想。投資人進來之後，共享單車一夜成名，使用量大幅增加。所以，共享充電寶也有一個投資人加持後的加速期，雖然並不一定有共享單車這樣的高頻剛需，但使用量和頻率會增加是肯定的；

其次，當前企業自主布局的數量太小，覆蓋面窄，在資本的加速度之下，全國推廣的進度將會大幅度加快，布局數量帶來的使用數量的增加也是可以期待的。

最後，我們在上文說過，共享充電寶誌在長遠，5G入口的投資布局是真正的長久目標。在物聯網時代，不僅手機，你身上一切的可穿戴設備都需要電源，甚至包括電動車等設備。在未來共享充電寶搶占了充電場景的資源之後，你把新能源車停在邊上，直接可以用充電櫃無線充電了！5G時代的共享充電模式充滿了想象，商家們不僅僅在做共享充電寶的生意，更重要的是搶占了一個重量級的5G入口。

2、對手機的損害

說了很多偉光正，說說陰暗面。

一般來說，充電寶在充電時對手機並沒有太大的損害。但是，劣質的充電寶除外。

這些劣質的充電寶電壓並不穩定，很容易造成手機出現各種故障，嚴重的甚至會造成爆炸事件。

如果這樣的廠商進入了充電寶租賃的市場，會對市場造成怎麽樣的影響？

我們在上面分析過充電寶押金的沈澱率問題，目前根據一些媒體的報道，押金沈澱率約為20%左右。

但如果一些廠家為了能夠得到更高的利潤空間，故意用相對質量較差的充電寶會怎麽樣呢？

我們舉一個極端的例子，某公司鋪設了1000萬個充電寶，然後每個使用押金100元。一開始運營1,2年一切沒有問題，押金沈澱率在正常的範圍內。

回本後，該公司老板逐步更換了一批成本低的劣質充電寶。結果，用戶使用時發生大量損壞事件。

押金沈澱率一下到了50%甚至更高！

假設一個劣質充電寶的成本35元，押金一個100元，500萬個被沈澱的押金額度將會是50000萬元，而廠家的成本僅17500萬元，哪怕放棄全部1000萬個，成本也就是35000萬元，廠家凈賺15000萬元！

如果投放量達到了5000萬個，在暴利的驅使下，有沒有人會這麽幹呢？

所以，做充電寶租賃的公司，必須要有符合國家規範要求的充電寶，這種行業準入以及隨時的抽查，需要政府部門的配合。

3、盜竊數據

部分充電寶會盜竊手機的數據！

這並不是危言聳聽，央視曾經曝光過有充電寶一邊給你手機充電，一邊會盜取你的手機信息。拷貝的時間短則十幾分鐘，長則1，2個小時，而拷貝的數據，包括用戶的照片、視頻，甚至是短信所有記錄。當然如果手機中有存儲公司所用的文稿文件，也會被一並拷貝下來。

除此之外，還有一類可以變身成為監聽設備。通過改裝充電寶內部構造增加GPS以及通話模塊後，就可實現監聽並且定位地理位置等功能。此類充電寶內置SIM卡，不法分子通過發送短信指令等方式激活即可開始監聽和定位。

更有甚至，有的充電寶內置Wifi，一旦連上無線後，直接通過無線就把你的數據和各種信息發送給後臺了。你在充電的時候，你的私密照和私密視頻、聊天記錄正在後臺被某些人“欣賞”，或者你充完電還上後，對方把充電寶中的“硬盤”拿出來換個新的，而“硬盤”則被拷貝出來欣賞，你還要交錢給他們欣賞。

你能保證現在的所有充電寶租賃廠家沒有放入這些“黑科技”？

結語

共享充電寶業務是一個非常有前景的業務，其意義超過了共享單車，在5G技術和標準存在變數，應用缺乏場景的時候，共享充電寶作為一個入口切入，是非常明智的選擇，各大頂尖投資者誌存高遠，布局精準且具有前瞻性。

雖然共享充電寶領域還存在各種變數以及可能的“灰色”地帶，但相信隨著國家監管的加強，法律的完善，共享充電寶（共享無線充電）一定會變成一種便民，放心，高頻的業務，可以廣泛應用於各大消費場景，將成為大投資集團和大公司的必爭之地。

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