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炒港股 我只服許老板

今天跟著許老板的A股韭菜們，被殺了個措手不及。打著險資這個長線投資的幌子，竟然只賺了區區一億多人民幣就拍拍屁股，不留下一片雲彩，讓韭菜們心中那個惆悵啊，也不知道等待梅雁吉祥的會是幾個跌停。

正如微博大V翠姐姐所言，許家印給廣大二級狗一記響亮的耳光，你炒股不好，一是不會炒，二是本錢不夠多。蝸牛妹還要再補充第三點：朋友圈不夠牛逼。 

許老板是從英皇老板楊受成開始入圈的，兩個人主要是2007年恒大賣樓時候，請英皇藝人助興，因此結緣；

2008年許老板第一次在香港上市失敗，資金差點周轉不開的時候，楊受成把他介紹給了周大福的鄭裕彤，小許每周都來香港陪鄭老爺打牌，最終獲得彤叔賞識和財力支持，渡過集團難關；

恒大也在2009年10月成功上市，並且投資者推介會上，許老板成功的曬出了牛逼哄哄的朋友圈合照。

新傳媒-恒大健康（708）

在港股摸爬滾打了幾年後，許老板終於在港股資本市場行動了。2014年11月先花了9.5億港幣，從英皇老板楊受成手中買入了新傳媒74.99%的股權，新傳媒停牌前的收市價0.475元，許老板給了3.1倍的溢價，相當於市盈率112.8倍。

這單deal公布之後，公司兩天之內股價爆升超過六倍（A股每天10%的漲停簡直弱爆了）。

2016年11月2日的收盤價是1.41元，市值121.82億港幣，許老板持倉74.99%，這部分的市值現在約為91億港幣，而收購前新傳媒的市值只有4.1億，wuli許老板膩不膩害。

當然，希望你沒有做deal剛完結時的小股東。

馬斯葛-恒騰網絡（136）

時隔一年，許老板拉著小馬哥閃亮登場了，他倆分別花了5.4億及1.97億買下超過馬斯葛逾70%的權益，每股作價6分錢，較停牌前0.285元大幅折讓近98%，停牌前公司市值是102.5億。

今天公司市值375億，許老板持股61.4%，市值翻了一倍之多達到230億了，服不服！

當然，今天恒騰股價是0.51元，again，希望你沒有做deal剛完結時的小股東。

錦州銀行（416）

除了親力親為自己投入一級市場外，許老板也是廣泛參與二級市場的好同誌，比如2015年12月投資了錦州銀行。

香港市場投資者對這間銀行的認識主要停留在“那間給漢能貸款”的銀行上，按照他們的招股書，確切的說是有48.9億人民幣漢能債券計劃理財產品敞口的銀行。

“近墨者黑”的結果就是：他們不超過9.43億美元的IPO僅獲得了一家基石投資者寧夏天元錳業有限公司旗下的香港天元錳業國際貿易有限公司認購15%的股份。同期同樣作為城商行的青島銀規模不超過6.65億美元的IPO，都獲得基石投資者對其IPO近70%股票的認購承諾。

不過沒想到，根據聯交所披露，其實許老板在錦州銀行上市第一天，就持股了14.96%，作價4.66億港幣，差不多花了9.2億港幣。不過在這只票上許老板倒是表現出來A股的投資風格，不到一個月就減持至無需披露的倉位，估計平手離場。

不過，許老板賣早了，賣完股價就慢悠悠地上去了。

盛京銀行（2066）

這只票，充分體現了許老板的雷厲風行，從2016年2月24日第一次申報持有9.46%後，買到3月3日37.43%的持倉，只花了七個港股交易日。

不過快歸快，但許老板沒考慮到收購盛京銀行內資股的公眾持股比例，所以必須策略性減持。兩個月後，5月6日，就賣出了全部的股份。

而接盤俠則是許老板的兩位老友記（開篇的朋友圈），華置的劉鑾雄及周大福的彤叔，每股作價12塊，僅比盛京銀行收市價溢價0.67%，公道公道啊。

此處插播：以前恒大13%的永久證券，大劉和彤叔都有買的；做生意禮尚往來，大劉在灣仔的美國運通大廈，是125億賣給恒大的（然後大劉從中又收了不少特別股息）；而新世界中國在惠陽、貴陽、青島的商住項目，恒大也接過貨，330億吧。

只是盛京的股價嘛，麻麻地。

恒大地產（3333）

我把許老板的心頭肉留在最後了。講真，這麽牛逼的老板放在A股絕對是人才啊，但跑來港股，死不開竅的外資分析員只會三個字：負債率。

2016年恒大中報顯示，其負債率為81.79%，凈負債率是92.97%；根據克而瑞統計，算上1160.02億元的永續債總額，恒大實際凈資產負債率會飆升到431.91%。真是厲害了許老板！

於是可想而知，股價就一直不受待見，還被香櫞唱空過（最後香港證監會判香櫞有問題）。但好在滬港通開通，解放軍兄弟們來了啊，不知道二級狗們還記不記得去年恒大股價壯誌淩雲要上7塊錢的歲月。

不記得也沒關系，我再寫一遍：

恒大的IR們用著和恒大足球隊一樣必勝的信心，把內地基金公司路演了一波又一波：“隔壁老王的基金都建倉了，你們還在想啥，調整時候就要買買買啊，股價變成雙位數不是夢；多元化業務，礦泉水、足球俱樂部什麽，都是要分拆上市的，這些個估值，怎麽也都是百億級別起的吧，那恒大整體值多少，你們自己算算唄。”

想想看：習大大支持足球，恒大的足球隊找來馬雲做幹爹；礦泉水業務吧，隨便看看港股的西藏5100（1115）當時市值76.55億；糧油業務，國企的中國糧油控股（606）市值232億；上遊原料奶業務，現代牧業（1117）市值152億；而根據公開信息，恒大健康（708）是未來集團進軍健康產業的平臺，美容整形，小區醫院，養老，啥都有，那會兒市值63億。

二級狗不能證偽只能聽，反正等了一年，許老板自己把非核心業務給剝離了。2016年的許老板推翻了2015年的許老板。

但是，許老板也在股價炒的差不多的時候配股集資了46億，配股價5.67元，今天收盤價5.12元。Again，希望你沒拿那批配出來的股份。

看看恒大過去兩年股價的大起大落，許老板也是給大家了賺錢的機會了，賺不賺的到就是你的能力問題了。

真的，炒港股，我只服許老板。

蝸牛妹為香港證監會持牌人士，並未有持有文中股份。

230億，哦不，180億，許老板來了！

昨兒是個好日子，剛關了電腦的我，看到一條許老板的信息！

恒大要發230億港元的永續可轉股證券了！

於是，悲催的公號狗默默打開電腦，開始歌頌許老板。

首先，230億港幣，這是亞洲有史以來最大的永續可換股證券！

約等於三分之一的中國郵儲銀行，3.6個萬達酒店發展，跟他廣東省的鄰居碧桂園1月中的抽水規模差不多。

只不過，碧桂園配股拿了78.79億，發CB拿了156億。許老板這次可是230億一次過。

其次，我們一定要深刻領悟許老板的意思啊！

你們看，碧桂園剛做的CB換股價20.556港幣，比收市價溢價15.61%，年息3厘。

我們恒大，年息3-4厘（一定不比碧桂圓差），換股價更是全城最牛，大約在41.775至44.56港元，較1月30日收盤價27.85港元，溢價50%-60%。

你要站在公司領導的角度考慮問題啊：

許老板這招妙啊！之前香港這些鬼佬見到恒大只有資產負債率和一個sell，導致公司直接配股融資hin艱難。現在可以用永續可轉股證券啊，既解決了利息的問題，又有機會間接配股。

假設投資者昨晚下單買了，不轉股就等於給了許老板低息的貸款，恒大可以馬上拿回去還掉之前的“高利貸”。萬一股價真的升上去轉股了，等於給投資者高價配股，而且這點轉股，又不會怎麽稀釋現有股份。

多劃算！我們許老板厲害著呢！這麽想來想去，明天開盤恒大要漲啊！

不過，接盤俠是二級狗，總要對基金經理、對基金投資者和回報負責啊。許老板這一步是妙，但這個條款好像股性和債性都缺了那一點點吸引力，我為什麽不直接在二級市場上買債券或股票呢？

於是，潑出去的TS回爐重新改。

規模從230億降到180億港幣。（依然不輸碧桂園，科科）

利率也從3%-4%，上調到4.25%。

永續可轉股證券，變成了5年的可轉債。（有借有還下次還有嘛）

最關鍵的轉股溢價，（較1月30日）從50%-60%，下調至40%，轉股價38.99港元。（不過還是全城最牛哦）

各讓一步，好做生意哈~~

看看恒大去年的走勢，就充分說明，堅持NAV、負債率的鬼佬估值體系，是沒有前途！

你能保證恒大今年不會再來一波？萬一股價再翻一倍，那你不是又有安全的3-4厘利息，又有股價上升的空間？

恒大恒大，亞洲第一的口號，不是瞎喊的。

最後，投資人買單麽？這麽一單大deal，據說機構投資者反響竟然並不強烈，想著那麽多家的板客都在deal上抱著許老板的大腿，有點為你們揪心嗷~~

當然，牌技不佳的我，實在無法預言。

但是有這麽多家內地地產商股價迎來春天，這是事實。去年完全是中資佛系估值體系，重建港股內房股的一年。

眼看著股價終於起來了，不抽點水簡直對不起自己這麽多年的辛勞啊，你們看：

融創在17年7月和12月分別做過兩次配股，7月要了40億港幣，12月又拿了78億，股價還在扭捏中前進。

上面碧桂園配股加CB之後，股價還沒回來呢。

新城剛發了23.5億的CB，年息2.25厘，換股價溢價28%，股價跌了5.98%。當然這兩只可能是剛要完錢沒多久，市場還沒緩過神。

我們恒大呢，根據DB在17年10月份的報告，人家光是在中國的土地儲備就有2.8萬億人民幣，一年賣房流水5000多億人民幣，還是建議投資者想想怎麽給公司合理估值吧。

畢竟，這麽多年過來了，許老板炒港股的實力和牌技也是有目共睹。

當然我也相信，買的永遠沒有賣的精。

以一位中國房地產老江湖壽柏年做結吧。2018年1月26日，老先生將手中持有的8.06%的綠城股份，於場外出售4.24%，平均代價12.08港元。

公司抽水，高管減持。但我知道，問內房股有沒有泡沫，hin不懂事，畢竟對許老板有信心的人，都賺大發了。

我們開盤見！