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掌握總資產十二兆新台幣的中行行長李禮輝，文革時期失學，窮到種田、養蜂貼補家用，晚了好幾年才上大學。憑藉﹁早一小時上班、晚兩小時下班﹂的工作哲學，一路成為中國金融業改革重要人物，更使出霹靂手段，讓老行庫脫胎換骨，變身為經營海外市場最成功的銀行。

撰文‧周岐原

坐落於台北市信義區的中國銀行（以下簡稱中行）分行六月二十七日開幕，台灣金融業重量級人士幾乎到齊，台上一位西裝筆挺的男人掩不住微笑，雙眼瞇成一條縫。

他就是搶下大陸銀行在台灣開分行頭香的中國銀行行長李禮輝，雖然只是一家小分行開幕，他背後代表的是五十六兆新台幣的力量。

成立一百年後，中國銀行首度登陸台灣，對中行及李禮輝個人而言都是重要的里程碑。

市值是鴻海的三倍

台灣金融界對李禮輝並不陌生，早在一九九六年到台灣參加金融學術研討會開始，十六年來他來台超過十次以上，都是維持低調風格。

這次來台為台北分行主持開業儀式則頗為高調，不僅動用禮遇通關，見到中央銀行總裁彭淮南，還獲邀參加幾場研討論，可說是近日台灣最紅的大陸人。

台灣人陌生的中國銀行，到底有多大？和台灣同業相比，中行簡直是一隻龐然巨物！它的總市值達三．二兆新台幣，為鴻海市值的三倍；中行的資產總額達五十六兆新台幣，也遠高過台灣金控的四．二六兆元。

中行同時還是中國最大跨境人民幣清算銀行，每年金額高達八三○○億人民幣；有權調度這家擁有二十九萬名員工、全球一萬一千間分行的世界級金融銀行的指揮官，就是李禮輝。

中行總部位在北京市最熱鬧的宣武門大街上，而由名建築師貝聿銘設計的香港分行，造型更是中環最醒目建築之一。但李禮輝奮力向上爬的人生傳奇，卻是從窮苦農村裡展開。

四十年前，熬夜搬運蜂箱的時候，青年李禮輝不敢想像未來，他只希望多賺幾塊錢，並不知自己將會像這群嗡嗡飛舞的蜜蜂一樣，為了工作輾轉千里，最後甚至當上中國最大海外經營銀行的領導者。

文革窮知青 種田養蜂維生一九七○年，文化大革命如火如荼，全中國一片混亂，生長在福建莆田鄉下的李禮輝高中畢業，找不到就業或升學的機會。為了貼補家用，他到附近興建水庫的工地當建築工，又在家裡闢地種田、養蜜蜂。

由於蜂群習慣於白天外出採蜜，李禮輝一方面必須四處尋找開花的蜜源，在夜裡搬移蜂箱、摸黑完成所有工作。同時還得兼顧田裡的作物，日夜顛倒、蠟燭兩頭燒的生活，每天耗盡李禮輝的心力，他不敢幻想有一天能脫離這片土地。

好在命運之神並沒有遺忘李禮輝，一九七四年，他進入廈門大學主修財政金融，這是他人生最大轉捩點，從此與金融業結下不解之緣。

儘 管遲了好幾歲才念大學，李禮輝仍順利取得文憑。一九七七年，他被分發到中國人民銀行福建省分行就職，李禮輝回憶求職經過時感慨：「在我們那個時代，能找到 工作已經是非常大的運氣了，很多同學必須從軍或是當工人，我能分到這個工作實在很幸運。」早到晚退 將時間用到極致體驗過日出而作的辛勞，再也不必靠耕田維生的李禮輝格外珍惜機會。有別於其他作息固定的公務員，他將閒暇時間運用到極致，習慣比規定早一小 時上班、晚兩小時下班，利用安靜的辦公室閱讀書籍；同時也在假日抽空到大學主修英文，靠苦讀再拿到一個外語學位。

在海南省擔任兩年副省長之後，○四年李禮輝再被指派為中行行長(職位相當於執行長)。這位曾經窮到靠種田、養蜜蜂過活的「知青」，不僅沒有被大時代的風浪吞沒，反而憑自己的力量駕馭趨勢，成為中國金融業最炙手可熱的人物。

上級給李禮輝的任務是改革中行，儘快完成公司改革、掛牌上市。

三大驚嚇 成功改革老行庫儘管有多年經驗，李禮輝一進中行就遭遇嚴厲挑戰：冗員充斥、效率低落，組織結構疊床架屋，不改造就絲毫沒有上市機會。

李禮輝這時使出霹靂手段，為所有員工上緊發條。

「上 任第一周，他穿著便服走遍總行周邊十多個據點，列出一長串缺失；第二周，他親自站在大樓門口，一一記錄員工上班時間；第三周，無預警召開主管會議，時間一 到鎖門開會，遲到者全在外面罰站。」一位資深員工透露當時的震撼心情：「所有人都稱之為『三大驚嚇』！他還發文批評某些部門中午不關燈、浪費能源，原來他 連午休也在巡邏！」李禮輝憑著雷厲風行的改革手腕，八年來讓中行脫胎換骨，除了公司順利上市，由暮氣沉沉的老行庫，搖身變為全中國海外觸角最廣的銀行，海 外分行多達五八六家。

他自己淡淡地說：「經歷過農村艱苦生活的鍛鍊，再坎坷、 再瑣碎的事都難不倒我！」在李禮輝的指揮下，中行以超高效率奪下台灣分行的頭香，展現出六十歲金融老將的強烈企圖心。這位福建出生的閩南人在台灣銀行界的一舉一動，都值得關注。

李禮輝

出生：1952年

現職：中國銀行行長

經歷：海南省副省長、工商銀行副行長學歷：北京大學經濟學博士

兩岸貨幣清算協議後一個月就訪台的美國選擇權協會，主要動機是著眼於中國潛在的選擇權商機，試圖來台發展合作管道。台灣金融業者除了積極運作人民幣業務，和外商合作切入中國市場也是另一種經營路線。

撰文‧周岐原

兩岸貨幣清算協議通過，令台灣金融業者躍躍欲試，準備大展身手。但其實早在清算協議通過前夕，就有國外金融業者嗅到商機，搶先來台準備，要替日後拓展中國市場鋪路。他們是來自太平洋彼岸的美國選擇權協會。

十月十七日，一場「選擇權商品戰略合作研討會」在台北召開。會中，美國選擇權協會（ＯＩＣ）總裁吉娜．麥克法登（Gina McFadden）強調：「希望展開與台灣業者的選擇權教育推廣，連結台灣前進中國。」她是誰？一個專門經營美股股票的選擇權交易組織，和台灣市場的關聯向來不大，為何兩岸貨幣清算協議通過才一個多月，她便急忙趕來台灣探路？

為美國金融商品探路

其實，美國選擇權協會來頭不小，背後實力更驚人，它是全美九個選擇權交易所，及全球最大的選擇權結算公司組成的組織，光是股票選擇權相關商品，去年九個交易所的合約總成交量便突破四十五．六億口，稱呼吉娜是掌管全美選擇權商品發展的「女王」，絕不為過。

這位「選擇權女王」此刻注意到台灣，主因是中國逐漸敞開金融市場門戶，台灣也在此時簽署貨幣清算協議，台灣金融業者的價值突然被放大。

儘管中國尚未開放選擇權交易，但吉娜直言，此行是先以教育訓練為合作主題，希望未來與台灣業者創造更多機會，一起開拓中國商機。

只是今年以來，大陸Ａ股堪稱全球表現最弱的股市之一，盤整已久的上證指數兩千點「鑽石底」一再受挑戰，這個讓投資人失望透頂的股市，熱度較往年大為降低；對台灣衍生性商品業者而言，商機何在？它又有什麼吸引力，使美國選擇權協會不遠千里而來？

「當初中國期貨交易所成立時，參考許多台灣的制度，未來大陸開放選擇權交易，對於台灣業者而言，是一大契機。」群益期貨董事長孫天山認為。

台北金融研究發展基金會董事長周吳添則指出：「台灣發展選擇權商品的歷史超過十年，陸客來台除了買鳳梨酥，可否也投資台灣本地獨創、或兩岸互相掛牌的金融商品？這其實是一種值得嘗試的機會」。

吉娜的看法更樂觀，她指出：「以美國本土為例，選擇權投資人雖然只占總數的二％至五％；但交叉比對可發現，這群投資人不僅教育程度較高，擁有更多可支配資產，投資行為也比其他族群更加主動、進取。」

台灣是夥伴也是跳板

她進一步分析，協會成立二十年來，今年已確定成為總成交量第二高的年度，這意味著經過金融海嘯衝擊，投資人對股市越來越保守，從退休基金到散戶都了解到，投資不能只懂得作多股票，依個別需求為資產部位避險，是確實有必要的。

如果將吉娜提到的比率套用在中國，以Ａ股市場有效帳戶一．四億戶計算，最頂級的Ａ股交易者至少有三百萬戶，在股市行情慘淡的當下，這群手持人民幣、正為資金去處苦惱的大戶們，無疑是美國選擇權協會眼中的最佳客戶。

「我們的宗旨是提供投資人教育和免費諮詢課程。不過長期而言，等他們建立操作習慣之後，投資人終究會到交易量最大的美國選擇權市場下單。」吉娜不諱言，美國選擇權協會來台，就是要趁著台灣業者推廣人民幣業務時，建立雙方連結，藉此增加對中國的了解，以便抓住最佳時機，達成拓展市場基礎的戰略目標。

其實在美國選擇權業者的眼中，中國股市的發展程度，已經接近一九七三年美國開放選擇權交易時水準，因此，積極來台尋找夥伴只是他們的第一步，接下來，他們還要與更多中國期貨同業建立交流管道。

美國選擇權協會資深顧問陳宏久舉總市值為例，二○○七年Ａ股總市值為四．五兆美元，經歷數年修正後，目前滬深兩交易所市值約為三．四兆美元，接近美國紐約交易所當年的三．九兆美元。

再者，Ａ股上市公司總數已突破二四○○家，比美國當年的一五○○餘家更多，因此被認為具備開放選擇權交易的條件。陳宏久指出：「美國選擇權市場開創於一九七三年，至於○七年的中國Ａ股市場，很接近當時美國的水準。」中國官方也深知，擴大金融市場是吸引更多外資的利器，因此正積極設計陸股的選擇權交易機制。陳宏久透露，中國證監會研擬的選擇權市場將上證50ETF、上證180ETF、中國石油及工商銀行等證券，作為首批開放標的。

此外，還將引進「投資者晉級計畫」，想參與選擇權市場的Ａ股散戶，必須擁有至少一百萬人民幣保證金，同時還要通過資格考試，驗證過後的散戶才能成為合格投資人，以便控制整體市場的專業水準。

當美國兩黨總統候選人為了人民幣的合理匯率爭執不休，美國金融業已經用實際行動表達立場，商機何在答案非常明顯，拚命爭取人民幣業務的台灣金融業者，可不能放過這次機會。

陸股成熟度

已追上美國1970年代水準

中國 美國

上市公司家數（家） 2,471 1,560 上市公司市值（兆美元） 3.40 3.90 股票總交易量（億股） 21,078 40 資料來源：OIC、上海證券交易所註：中國股市除總交易量為2011全年度外，其餘均為今年以來數據；美國數據均為1973年紐約證券交易所歷史資料，換算目前物價水準得出。

「神秘的台灣億萬美元富翁」（mysterious Taiwanesebillionaire），美國三大電視網之一、美國廣播公司（ABC）曾這樣形容他。

他，是台灣海陸運輸公司董事長蘇信吉。蘇信吉最為人津津樂道的事蹟，正是兩年前，當英國石油公司（BP）鑽油平台在美國墨西哥灣外海爆炸，他率全世界最大除油船「鯨魚號」（A Whale）趕赴現場救災。

出身航運家族張榮發曾是父親船上大副

事實上， 造價一億五千萬美元（約合新台幣四十四億元)，有三個足球場長、一個足球場寬的鯨魚號，原始用途是運載原油、礦砂的超級油輪，看準時機，新船一出廠他就送至葡萄牙改裝成除油船，「六個月（額外）花了二千一百萬美元（ 約合新台幣六億一千萬元）」蘇信吉接受本刊採訪時透露。最終，雖然鯨魚號除油效果不如預期，仍讓外界見識到他的應變之速與口袋之深。

現年五十四歲、外傳身價新台幣上百億元的蘇信吉，行事低調，台灣主要海運公會都沒聽過他，甚至業界以「航運界的女神卡卡（Lady GaGa）」形容他的獨特作風。但，這位「航運怪咖」來頭可不小。就連長榮集團總裁張榮發創業前，都曾在他家族所屬的船上擔任大副、二副。

「我爸（蘇清雲）以前是台灣海運創辦人，他的屬下是張榮發，我們在海運界非常有名」蘇信吉補充。

在蘇信吉出生的一九五八年，他父親蘇清雲創立台灣海運，成了台灣海運史上第一批往返台灣、日本間運送外銷香蕉的船公司。早期，台產香蕉一度占據日本九成以上市場，是台灣外匯主力，船上一簍簍香蕉就等同一疊疊鈔票進帳，他家族因此累積巨大財富；在接棒前，他從小耳濡目染，熟悉船舶等業務，父親還把他送去瑞士洛桑管理學院取得企管碩士，台灣航運界有此學歷的不多見。

追求冒險營運操縱船租，大玩船舶期貨

二○○二年父親過世，他開始主導家族事業。「他是個傳奇人物」中華海運研究協會秘書長包嘉源觀察。同業分析他的賺錢模式指出，一般散裝海運業者多以收取運費為主要營運模式，蘇信吉則不光賺運費，還把船舶當房子來租賃、買賣，靠賺價差獲利。

多頭時期，需求推升運費上漲前，操作手中船隊靠岸不出，同時大量承租空船，讓艙位不足的情況更緊繃，再高價轉租，或藉拉長現有船隊船舶租期，讓現貨市場供應吃緊；一旦看準運費行情不佳，則壓低租金搶市，打亂市場行情，同時放空遠期運費協議（Forward FreightAgreement）讓運價進一步走跌；若情況真的不好，索性就直接賣船，大玩兩手策略。六年航運全盛時期，手中自有與租賃船舶上看百艘。

英國《金融時報》（FinancialTimes）就曾報導，蘇信吉一度掌握全球船舶期貨市場一五％交易量；外傳他在○六年還曾因期貨一舉獲利數十億美元，讓國外媒體用「以冒險的營運模式出名」（famous for his risk-lovingbusiness approach）評論他。

只不過，○八年金融海嘯衝擊船舶期貨市場，獲利空間一夕腰斬，讓蘇信吉決定收手。

瞄準海上能源攻西非天然氣和東海資源

靠著船舶本業與業外收入，蘇信吉陸續購入散裝貨輪、汽車船、超大型油輪甚至天然氣船，也持有美國上市鑽油平台企業Vantage三四％股權。包括海運、鑽油能源兩大事業體在內，目前台灣海陸運輸旗下約有近四十艘船隊，其中油輪總船噸數達六百萬噸，市占率居全球前五大，國際知名礦商必和必拓（BHP Billiton）、力拓（RioTinto）等都是客戶。

「有能源國家可以獨立，未來掌握能源的人將是贏家！」看好能源商機，今年初，蘇信吉和台灣在西非邦交國聖多美普林西比共和國正式簽署長達十五年的合作備忘錄，選在該國產油的幾內亞灣，開發目前全球商機約三十億美元的液化天然氣（FLNG）。

包括船體需要極高穩定度在內，要在海上蒐集天然氣技術門檻不低，但他自認自己的船隊已具備該技術能耐；他的盤算是，只要能把石油開採過程中釋放的天然氣廢棄物，經液化技術轉化經濟價值，便可透過海運載送把天然氣賣到全球。

沒想到，當遠在西非的開發計畫才正展開，腦筋動得快的蘇信吉竟又看準近期中、日、台三方釣魚台之爭後，馬英九喊出的「共享東海資源，準備大力爭取開採權。」

「只講政治沒有用，有能力開發才重要，我們有這個技術」這才讓行事向來低調的蘇信吉一改本色，首度接受台灣財經雜誌採訪，大談能源經。

但，外界卻對他要搶進能源市場，多有疑慮。包嘉源觀察，台灣船運業有能耐進軍能源領域的極為罕見，一方面投入成本過高，另方面恐也難以預期何時能直接貢獻獲利，風險過高。「他很敢賭，但是贏是輸不一定，」另一位船運業者更直言，能源業不只資本投入大、政府關係也要夠好「一間沒上市、櫃的民營企業，人家幹嘛跟他做，資格標恐怕都過不了！」

「下階段的機會如何來？」愛冒險、點子多的蘇信吉總愛以此自我提問。看來，要搶當海上能源大亨的他，得先摘下東海資源開採權此一入場券，才有機會像兩年前當墨西哥灣漏油救星般，再度向世人展現他的眼光與實力。

隨著政府打房愈趨積極，馬來西亞建商來台搶客也愈來愈拚；四月十二日，不僅有業者將在台灣舉行大型說明會，甚至拋出「買房送住宿」的新鮮促銷手段，只要訂房就送五年共二十五天的免費飯店住宿，總價值最高二十五萬元。建商表示，這個促銷手法的成本，至少要價一億元。

事實上，大馬建商的確也有積極來台搶客動作的壓力，因為馬來西亞政府為了降低外資炒房風氣，今年將外國人在馬來西亞聯邦直轄區購屋門檻從五十萬馬幣調高一倍至一百萬馬幣(約一千萬元新台幣)，顯見已開始留意外資買房的後續影響。

對此，馬來西亞地產開發商M101創辦人兼執行董事拿督葉廷浩表示，馬國房價相對他國仍低，因此短期之內預料影響有限，以該公司在吉隆坡雙子星大樓（如圖）到巴比倫廣場的「金三角」區域的建案為例，目前第一個建案Dang Wang i已經完銷，台灣客就佔三成。

東協不動產總經理林廣彥則表示，馬來西亞的經濟成長率明顯超過台灣，從經濟發展帶動房市增值的角度來看，台灣投資客對大馬房市的關愛，短時間內應還不會退燒。

（梁任瑋）