|
這回，第五代股民能逃過厄運嗎？ 作者：溫天納 大約在三周前，筆者接受了內地一家媒體的訪談，節目結束前，主持人特別要求筆者對第五代股民作出建言。對海外市場而言，不少朋友也搞不清楚究竟什麽是第五代股民？ 參考內地報告，第五代股民主要涵蓋內地的80後、90後新股民，這群投資者的特點是他們「入市普遍操作大膽、反應迅速，借助上漲行情有的獲利80%甚至100%」，據稱也是內地這輪A股大牛市的投資主力。 筆者用括號括著相關字眼，是因為第五代股民並未見過大風浪，並未見證過內地2007年10月17日至2008年10月28日的大崩盤大熊市，他們進入投資市場的時候，適逢內地A股的谷底，故此他們見到的就是一個瘋狂的牛市。然而在未來，伴隨著狂牛的就是一系列動蕩，過去幾天的情況，或許提供了一個好排練。 瘋狂牛市難免伴隨動蕩 中國證監會主席肖鋼上周五在《人民日報》撰寫了一篇3000字的文章，當中提醒內地投資者關於股市的風險。當時筆者身處內地，留意到內地股民依然沐浴在瘋狂牛市的氣氛中，上證綜合指數更一度升穿4300點，到了收市的時候依舊創下七年新高。 不過，收市後，中國證監會在新聞發布會中再次提及多項股市降溫措施，如對兩融業務（融資及融券）的規管通知等等，其中投資市場最為關註的，就是涉及內地券商開展場外股票配資、傘形信托業務的言論及政策，看似內地監管機構要再次壓抑股市狂牛。 結果收市後的交易大幅下挫，跌幅也頗為慘烈，估計有見及此，中國證監會在周六傍晚透過微博作出說明，澄清相關的七項政策全部屬於現有政策，並非新政，相關言論並非在於呼籲內地投資者沽空A股，也不是去打壓A股，故此，投資市場不宜過度解讀。 無論是否過度解讀或誤解，這對第五代股民來講，絕對是當頭棒喝。再退後一步看，中國的第五代股民是從何而來？既然有第五代，那麽第一、第二、第三及第四代股民又是什麽？ 在2007年A股大牛市結束後，內地股市整整沈寂了七、八年的時間。在最近的新一輪牛市市況中，重拾人氣的A股正迎來第五輪開戶高峰潮。這些新的投資者被業內稱之為「第五代股民」，當中的80後、90後新股民最為搶眼。 第五代股民出現的時間點正處於國家經濟發展的轉型期，在結構性的改革陣痛中，中國嘗試強勢出擊，隨著國家「一帶一路」藍圖的描繪，中國正面臨改革開放的新時代，尤其是作為發起國設立的亞投行，嘗試改變世界金融體制一面倒傾向西方社會的現象，以增加中國的影響力為目標。在這樣的背景下，第五代股民信心十足！ 與此同時，第五代股民面對的還有中國全面深化金融改革的新局面，如新股發行制度改革推出註冊制、存款利率市場化、匯率市場化、金融自由化及存款保險制度改革、房產登記體制改革的主要背景，這些都將重新塑造內地市場的財富結構，在財富重新分配的預期下，第五代股民也要分一杯羹，自然也成為了這一輪牛市真正的投資主力軍。 以古鑒今，A股在經歷每一輪牛市後，往往都會造就一批新股民。自2014年後，A股市場見底回升，上證綜指從2000點附近一直上升至上周的4300點附近，在瘋狂的財富效應下，內地的大媽大叔、甚至是80、90後們都開始魚貫入市，全民炒股已經全面卷土重來。 市場改革吸引新一代股民 參考內地券商的觀察，近期開戶的新投資者有不少是80後、90後，據稱他們手拿手機，在這輪雞犬皆升的年代，輕易就把「牛股」買入，在他們的字典里，根本沒有「輸」這個字。在這輪瘋狂的牛市中，新股民的收益非常理想，翻一番，甚至是翻數番的為數甚多。 他們有什麽特征？參考內地文獻，第五代股民當中的90後股民，特別喜歡掌上炒股，更與以往的股民有所不同，具備這獨特的特征： 1、第五代股民甚少混跡於老股民紮堆的QQ群，除了開戶和與相熟的投資顧問或客戶經理交流，也很少到營業部去，更別說跟老股民一樣去券商的股票大廳去看市。 2、第五代股民據稱具備較高投資素質和素養，特別是對新產品和新業務有興趣的投資者正不斷入場。近年，內地不斷推出的股指期貨、融資融券、「滬港通」、個股期權等新產品和新業務，正不斷提升投資者參與股市投資的素質。故此，市場的改革也吸引了有較高學歷的年輕投資者不斷入場，尤其是對互聯網熱衷的新一代股民加入當中。 3、第五代股民，他們操作大膽、反應迅速，普遍急於入市，盲目投入的較多。在進行股市投資時，成熟客戶一般會分散風險。可是第五代股民會選擇一次性杠桿式攻入個別股份，在升市里，他們更會高追買入。 回頭看第一代至第四代股民的經歷，其實也是見證了中國證券市場的發展： 第一代股民—— 在上世紀90年代初，內地股市成立後，內地券商陸續設立營業部，證券市場開始發展出第一代股民。不過，這一代的股民帶著濃厚的國企意識，是被規劃出來的第一代，他們被動地獲配股份，當時不少股民甚至不知到股票為何物？ 第二代股民—— 隨著內地股市逐漸發展，市況轉佳，為增加收入，以白領、銀行職員等主體為首的投資群開始主動入市。 第三代股民—— 上世紀90年代中後期，券商業務及規模急速擴張，紛紛在全國各地落戶，全國股民數量迎來了爆炸式的增長。 第四代股民—— 2005年5月A股股權分置改革正式展開，在2005年6月6日至2007年10月16日股指從近998點上升至6124點，漲幅驚人，與此同時，內地開放式基金大量發行，人民幣持續升值，內地資金流動性過剩，資金全面進入股市，連上調印花稅都未能改變狂牛，股市到達了歷史巔峰。在全民炒股的熱潮中，第四代股民匆忙入市，隨後的結局就不用多說了。 隨著第五代股民同樣地匆匆入市，他們能逃過前幾代股民的厄運嗎？這就要看各方的智慧了。 （轉自大公館） |