上證指數跌至2373點時，大盤PE為18多點，距破2000點僅一步之遙，離15的PE也只差一步！有些朋友異常興奮，但還是按捺住激動的心情，“靜靜地、耐心地等待這一美妙時刻的到來”。他們說，這樣的極端時刻畢竟難得出現，只分別於1992年11月、1994年7月、1996年1月、2005年6月、2008年10月出現過5次，這次即將唾手可得了！其中有一位朋友總結自己幾年來的經驗教訓時說，最大的錯誤莫過於沒有去耐心等到這樣的“美妙時刻”，而在大盤PE不低的時候入市，結果收獲甚少，還指出自己這種做法正如格雷厄姆所說的“用較高的價格去購買一只股票是一種投機”的行為。
朋友們遵循和恪守自己的投資方法，期望獲得更大收益，無可非議。現在，在這里只想借此展開一點討論，辨析一下思維邏輯。
1、現在距離大盤破2000點和PE降到15，確實近在咫尺！然而，你根據3478點跌至2373點（本周五最低到過2319點）就能進而斷定必破2000點並且PE降至15？若按這個邏輯，那反過來，當時漲到3478點時也可理所當然地推斷必定漲到5000點或6000點以上？由此可見，這是一種漲看漲、跌看跌的直線型思維，本質上是屬於趨勢思維。
2、如果大盤不破2000點，PE不到15，怎麽辦？你進不進？如果現在它調頭往上走了，你追不追？又如果PE真的低於15，降到14了，你是否又會想應該再繼續等待更加美妙的“美妙時刻”出現？因為14到了，那13、12、11、10……還會遠嗎？或許你會說，哪會這麽一直跌下去的呢，15左右的PE也才來過5次，已經是個極端位置了！好！那就按這個說法，反過來，最牛的6124點、60的PE曾經來過一次，那就是上限了，於是乎，上證A股就被我們框定了：它將在1664點至6124點（相對應的PE在15至60）之間作巨型箱體運行。鑒於此因，投資操作也就變得極其簡單了：箱底買入，箱頂賣出。多麽精準，多麽美妙啊！會這樣嗎？“因為5次PE為15，所以這次也一樣”，這種思維方式顯然是把結果當原因了，即拿已經發生的事情來斷定還未發生的事情，是“對著後視鏡來看未來”，而股市正如傑瑞米格·蘭桑所說的：“某件事1000天的歷史不會告訴你第1001天的任何信息。”
3、即使跌破2000點，PE也到了15，由於你買的是個股，而不是指數，所以你瞄準的股票未必會同步跌到最底點，有的可能已經調整結束往上走了，而另有的可能還在繼續調整，屆時絕大多數的股票就是這樣參差不齊地運行的，那你怎麽買？於是就產生了一個悖理：本想鐵定買在底點，但卻不易做到。“用較高的價格去購買一只股票是一種投機”，那想買得最底點，這是不是另一種投機和貪婪呢？
以上這些，只是就事論事地對“等待‘美妙時刻’到來的動機（思維、想法）”進行辨析，從而揭示出其實質：想撈底。倘若這底果真抄得到，那反過來，上面的頂也就一定能夠逃得掉。抄底逃頂，誰有這能耐？這些朋友之所以會產生這種想法（思維），原因在於，認為股市的運行是確定的，是可預測的。這顯然與實際情況不符。事實上，股市的基本規律就是高度的不確定性。
這些朋友意欲拋棄投機行為，但也並沒有聲稱這樣的等待就是價值投資，因而在此只限於思維邏輯的範疇加以辨析。這里提及了“價值投資”幾個字，就不妨再多說幾句。在某些場合下，試圖買在最底點與等待足夠的安全邊際，從形式上看是何等相像啊！以致有時候連投資者自己都分不清。那它們的區別究竟在哪里呢？簡單地講是，價值投資者買入時機的選擇，不是因為出手的時點剛剛好，他不會用時點的概念去衡量一個交易，只會用價格去衡量一個交易是否合適，即買入是因為價格合適，而不是時間合適。由此可見，價值投資者關註的重點在於作為個體的企業上面及其股票的表現，即側重於個股的，只要瞄準的股票有了（足夠的）安全邊際，就會出手買入，同時絕非認為下周或下個月的時機不會更好。而想最底點買入者，是想買在一個最最好的時間點上、同時買到一個最最好的價格，這是企圖抄大底。
或許這些朋友毅然堅持自己的既定方針：不破2000點、不到15的PE就是不出手（盡管大盤PE最低時，個股PE未必為最低），寧可一直等待著！當然，這完全是可以的，因為這個更低的指標以後或許又會出現。只是在此我們輕聲地提醒一下：投資是長周期項目，最大的成本乃是時間成本啊！“不要因為覺得明天會有更吸引人的投資，就錯失今天很吸引人的投資機會。”（巴菲特）